銀行股暴漲背后：109億元兩融巔峰對(duì)決

　　進(jìn)入12月以來(lái)，銀行股一反常態(tài)突然發(fā)力，成為大盤反彈的先鋒和中流砥柱。

　　12月3日到12月20日，上證指數(shù)漲幅為9.51%，A股16家上市銀行平均上漲幅度達(dá)到14.43%，遠(yuǎn)高于同期大盤漲幅，僅次于申萬(wàn)3級(jí)行業(yè)中的農(nóng)用機(jī)械和農(nóng)用綜合版塊。

　　由于銀行股本身所占A股權(quán)重巨大，對(duì)股指走勢(shì)有重大影響，所以，12月至今，銀行股成為多空雙方的戰(zhàn)略要地。

　　融資融券投資者，在銀行股多空雙方的爭(zhēng)奪上激烈斗法。同時(shí)，銀行股中的融資融券余額不斷增加，并在12月19日創(chuàng)出109億的新高。

　　“旱地拔蔥”式暴漲半月后，本周4個(gè)交易日，銀行股以橫盤調(diào)整為主，市場(chǎng)對(duì)其后市走勢(shì)分歧之巨大躍然紙上。

　　銀行股沉寂中爆發(fā)

　　一向沉寂的銀行股終于在12月爆發(fā)。

　　從12月3日到12月20日，銀行板塊強(qiáng)勁上漲，16家上市銀行的平均漲幅達(dá)到14.43%。其中漲幅最高的為北京銀行 ，14個(gè)交易日的時(shí)間漲幅高達(dá)25.14%。浦發(fā)銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、南京銀行和興業(yè)銀行的漲幅也都在20%以上，分別為21.45%、20.66%和20.38%。

　　同時(shí)，招商銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、民生銀行 、平安銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn))等上市銀行的漲幅也分別高達(dá)19.76%、18.12%和18.05%。

　　在此期間，上證指數(shù)的漲幅只有9.51%，銀行股的強(qiáng)勢(shì)可見(jiàn)一斑。

　　在銀行股爆發(fā)的同時(shí)，投資者在融資融券上的爭(zhēng)奪也日益激烈。數(shù)據(jù)顯示，雖然銀行股不斷上漲，融券投資者卻不斷融券賣出，融券余額的增長(zhǎng)勢(shì)頭屢次超過(guò)融資余額。

　　11月30日，16只銀行股的融券余額總量為2.05億元，接下來(lái)的12月3日，其融券余額為2.41億元，增加了3617.07萬(wàn)元。

　　融券余額增加相對(duì)合理，因?yàn)樵诖巳眨?6只銀行股除了建設(shè)銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn))平收外，其余銀行股都以下跌報(bào)收，銀行股整體偏弱。

　　不過(guò)，此日融資余額則逆勢(shì)增加，由11月30日的88.87億元增加到89.41億元，凈增加5400.45萬(wàn)元。

　　12月4日，銀行股并未有太大表現(xiàn)，除了農(nóng)業(yè)銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn))和工商銀行分別下跌1.15%和0.52之外，其余銀行股均小幅上漲，漲幅最大的為興業(yè)銀行，上漲幅度為1.84%。

　　相對(duì)于12月3日來(lái)講，此日融券余額減少2187.03萬(wàn)元，融資余額減少1885.86萬(wàn)元，分別為2.19億元和89.22億元。

　　從12月5日到12月18日，銀行股中間雖略有調(diào)整，但是整體都處于強(qiáng)勢(shì)上漲的狀態(tài)。僅這10個(gè)交易日中，北京銀行、南京銀行、浦發(fā)銀行、寧波銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、華夏銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、興業(yè)銀行和平安銀行的漲幅都在20%以上。

　　但是，在銀行股強(qiáng)勢(shì)上漲的情況下，融券余額卻沒(méi)有顯著減少。12月5日，融券余額為2.66億元，12月18日，融券余額為6.78億元，增加了4.13億元，增長(zhǎng)幅度為12月5日融券余額的155.26%。

　　而12月5日，融資余額為88億元，12月18日為100.44億元，凈增加12.44億元，相對(duì)于12月5日來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)幅度為14.14%。

　　也就是說(shuō)，隨著銀行股的不斷上漲，空方積聚的力量越來(lái)越大。由于融資融券的最長(zhǎng)持有期為6個(gè)月，顯示了資金對(duì)銀行股后市的不看好。

　　而除了融券拋售之外，銀行股在大宗交易平臺(tái)上也出現(xiàn)了明顯異動(dòng)。12月18日工商銀行在大宗交易平臺(tái)上出現(xiàn)一筆價(jià)值2.42億元大宗交易，成交價(jià)格4.11元，折價(jià)率0.24%。

　　這一金額占工行當(dāng)日二級(jí)市場(chǎng)成交額的50%，且賣出方是被稱為QFII大本營(yíng)之一的中金公司北京建國(guó)門外大街營(yíng)業(yè)部。

　　這意味著QFII自2000點(diǎn)下方持續(xù)大幅買進(jìn)銀行股之后開(kāi)始逢高減持。

　　同時(shí)，港股上市銀行中的獲利資金也在撤出。聯(lián)交所股權(quán)資料顯示，社?；鹩?2月13日于場(chǎng)內(nèi)減持工行H股1,200萬(wàn)股，每股平均價(jià)5.461元，套現(xiàn)6,553.2萬(wàn)元。減持后，社保于工行H股持股由12%降至11.99%。

　　后市分歧巨大

　　本周連續(xù)4個(gè)交易日，銀行股一直處于盤整的狀態(tài)，表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。在此背景下，多空分歧變得巨大。

　　空方直接加碼融券賣出量。融資融券數(shù)據(jù)顯示，近期銀行股融券賣出數(shù)量大幅增加，招商銀行和工商銀行最為明顯，這兩家上市銀行在12月18日和12月19日兩天的融券余額大幅增加，增加的幅度分別高達(dá)108.53%和93.02%。

　　但融資余額未有顯著增加，顯示多方在銀行股大漲之后也變得謹(jǐn)慎。12月18日和12月19日兩天，上市銀行的融資余額增加不明顯，增加幅度最高的為農(nóng)業(yè)銀行和民生銀行，增長(zhǎng)幅度分別為28.41%和17.98%。

　　同時(shí)，市場(chǎng)分析人士對(duì)銀行股的看法差異巨大。從券商剛剛發(fā)布的年度策略報(bào)告可以得出，大部分券商對(duì)銀行股2013年的表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎，大部分券商認(rèn)為銀行業(yè)利潤(rùn)增速將放緩至7%~8%。

　　但渤海證券分析師齊艷莉則認(rèn)為，上市銀行近幾年估值水平的持續(xù)下降與銀行業(yè)盈利的穩(wěn)健增長(zhǎng)是相背離的，目前上市銀行的市凈率與市盈率均處于可比歷史的最低位區(qū)域，從長(zhǎng)期投資的角度看，當(dāng)前其已經(jīng)具備良好的投資價(jià)值。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月20日，申萬(wàn)3級(jí)行業(yè)中，銀行的整體市盈率為6.01倍。而2008年10月28日，上證指數(shù)達(dá)到1664點(diǎn)的時(shí)候，銀行的整體市盈率為9.78倍。

　　不過(guò)，齊艷莉同時(shí)提醒，商業(yè)銀行不良率仍在上升，以及明年一季度貸款重定價(jià)與利率市場(chǎng)化對(duì)凈息差的沖擊。

　　中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席策略師黃海洲 12月18日表示，盡管近期A股以銀行股為龍頭的反彈尚末見(jiàn)頂仍可短線看好，但他從長(zhǎng)線看空銀行股。

　　黃海洲認(rèn)為，以傳統(tǒng)藍(lán)籌為基礎(chǔ)的滬深300將發(fā)生翻天覆地的變化，銀行股五年后占A股市值權(quán)重將從40%大幅下降至10%。他同時(shí)稱，銀行股不具備長(zhǎng)線投資價(jià)值，只有投機(jī)與作空的價(jià)值。

　　黃海洲表示，上市銀行的估值修復(fù)過(guò)程將是曲折和持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間的，所以不建議短期追隨熱點(diǎn)過(guò)度追高，而可以考慮在明年一季度末的基本面拐點(diǎn)出現(xiàn)前后逐步增倉(cāng)。

　　永瑞財(cái)富投資有限公司基金經(jīng)理王萬(wàn)金認(rèn)為，銀行的這波行情主要原因仍是估值被長(zhǎng)期低估，獲利者主要是場(chǎng)外資金，很多基金并未參與此波反彈。王萬(wàn)金表示，除非是穩(wěn)健型投資者，否則不建議繼續(xù)跟進(jìn)銀行股。(21世紀(jì)網(wǎng))