昨日滬深股指繼續(xù)弱勢(shì)回調(diào)，上證綜指盤中最低探至2001.72點(diǎn)，險(xiǎn)些跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)底尚未確立，業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)猶存，歐美財(cái)政懸崖也對(duì)A股構(gòu)成壓力，在此背景下，市場(chǎng)重回觀望情緒，而股指難以獲得增量資金的提振，便只能向下回落以尋求估值安全。2000點(diǎn)雖然是重要的心理關(guān)口，但在A股的壓力和矛盾減弱之前，難以成為絕對(duì)的中期底部。配置上宜控制倉位，可適度關(guān)注業(yè)績預(yù)期向好以及受益政策推動(dòng)的品種。

　　滬綜指險(xiǎn)守2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口

　　昨日滬深股指低開低走，上證綜指盤中最低跌至2001.72點(diǎn)，尾盤跌幅有所收窄。截至收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)2014.72點(diǎn)，下跌15.57點(diǎn)，跌幅為0.77%；深證成指收?qǐng)?bào)8118.15點(diǎn)，下跌67.92點(diǎn)，跌幅為0.83%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板綜指分別下跌0.46%和0.74%。滬深兩市分別成交368.2億元和350.3億元，成交較周四小幅放大。

　　行業(yè)板塊方面，23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)僅有房地產(chǎn)指數(shù)收紅，微漲0.19%，其余指數(shù)悉數(shù)下跌。其中，建筑建材、餐飲旅游和機(jī)械設(shè)備指數(shù)跌幅相對(duì)較小，分別下跌0.17%、0.25%和0.32%；食品飲料、采掘和有色金屬指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.60%、1.42%和1.09%。兩市個(gè)股跌多漲少，不過非ST股無一跌停，僅有5只ST股跌停，4只個(gè)股逆勢(shì)漲停。

　　本周以來，反彈未能延續(xù)，市場(chǎng)重心逐級(jí)下行。從宏觀環(huán)境來看，市場(chǎng)依然面臨著業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)容解禁壓力以及歐美財(cái)政懸崖的沖擊，盡管10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)的解讀明顯趨于謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)無法真正確立中期底部。在此背景下，近期市場(chǎng)量能持續(xù)萎縮，反彈難以為繼，熱點(diǎn)趨于消散，觀望氣氛濃厚，“久盤必跌”的魔咒終于在本周應(yīng)驗(yàn)。

　　2000點(diǎn)恐非中期底部

　　昨日上證綜指盤中最低探至2001.72點(diǎn)，距離2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。2000點(diǎn)未被迅速跌破，這反映出該整數(shù)點(diǎn)位具備一定的心理支撐；然而在低迷的市場(chǎng)情緒下，2000點(diǎn)又似乎并不具備足夠的支撐力。分析人士普遍認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)格局下，如果基本面和政策面沒有利好因素出現(xiàn)，那么市場(chǎng)很可能延續(xù)弱勢(shì)以釋放風(fēng)險(xiǎn)，2000點(diǎn)難成中期底部。

　　東方證券銷售交易總部產(chǎn)品設(shè)計(jì)主管魏穎捷表示，近期所傳遞出的種種信號(hào)都難讓存量資金樂觀：再融資審核權(quán)下放到交易所，5000多億的潛在再融資壓力對(duì)市場(chǎng)信心帶來沖擊，加上新股待審家數(shù)近800家，“融資市”的特征并未發(fā)生實(shí)質(zhì)改變；更主要的是，小盤股的價(jià)值回歸遠(yuǎn)未到位，剔除銀行、石化等超級(jí)大盤股，多數(shù)小盤股的市盈率仍高達(dá)40倍，而三季報(bào)顯示小盤股盈利回落幅度遠(yuǎn)超權(quán)重股，這種結(jié)構(gòu)性泡沫的擠壓是政策外力無法扭轉(zhuǎn)的，必然以主動(dòng)下跌來完成，目前這種風(fēng)險(xiǎn)并未釋放完畢。

　　可見，在宏觀經(jīng)濟(jì)底部尚未確立的背景下，當(dāng)前指數(shù)難以具備明確的方向和趨勢(shì)。在此格局下，負(fù)面因素極易對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成沖擊。雖然2000點(diǎn)作為重要的心理關(guān)口，短期應(yīng)該會(huì)有抵抗；但在業(yè)績下行、供求失衡等市場(chǎng)核心矛盾沒有解決前，2000點(diǎn)很難成為一個(gè)中長期的底部，對(duì)市場(chǎng)帶來的支撐可能較為有限。

　　對(duì)于投資者而言，在看到市場(chǎng)趨勢(shì)明確之前，不妨降低倉位，靜觀其變。對(duì)于結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握需緊盯基本面和政策面兩條主線。一方面，隨著市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)重回基本面，業(yè)績成為個(gè)股表現(xiàn)的試金石，三季報(bào)業(yè)績優(yōu)異且全年業(yè)績預(yù)期向好的板塊和個(gè)股有望跑贏大盤。目前來看，2012年全年業(yè)績表現(xiàn)較好的行業(yè)主要包括房地產(chǎn)、公用事業(yè)、食品飲料和醫(yī)藥生物，隨著未來一段時(shí)間年報(bào)行情的展開，這些板塊值得關(guān)注。

　　另一方面，未來政策層面可能出臺(tái)的利好，或推升主題性投資機(jī)會(huì)。最新提出的新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，既指明了我國未來新的增長格局和著力點(diǎn)，也為A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)指明了方向。具體來看，軌道交通、節(jié)能環(huán)保、綠色農(nóng)業(yè)、智慧城市等概念板塊可以關(guān)注，未來具體政策的出臺(tái)和落實(shí)有望觸發(fā)相關(guān)龍頭個(gè)股的表現(xiàn)。