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現(xiàn)階段個(gè)人的投資方法全是靠自己看書(shū)和實(shí)際總結(jié)而來(lái)，所以有時(shí)候有評(píng)論稱(chēng)呼我老師讓我倍感惶恐，在股市里沒(méi)有人是你的老師，股評(píng)家不是，財(cái)經(jīng)專(zhuān)家也不是，最好的老師是書(shū)籍和自己。正所謂活到老學(xué)到老,投資是需要一輩子去認(rèn)真學(xué)習(xí)的。好了，廢話就不多說(shuō)了，介入正題。 成長(zhǎng)型價(jià)值投資是現(xiàn)階段投資者最認(rèn)同的投資方法，其實(shí)踐者很多，如巴菲特；費(fèi)雪；彼得林奇等等。但是我認(rèn)為巴菲特的方法最適合私募，彼得林奇的方法最適合基金，因?yàn)橐陨戏椒ǘ加幸粋€(gè)對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)較難完成的步驟，就是必須對(duì)公司進(jìn)行實(shí)地考察，那么有沒(méi)有更適合中小投資者的投資方法呢？答案是：有。那就是威廉歐奈爾。大家可能認(rèn)為歐奈爾的投資屬于趨勢(shì)投資，我并不贊同。正所謂條條大路通羅馬，我們的目的地都是成長(zhǎng)性?xún)r(jià)值投資，不同的是歐奈爾把這條路進(jìn)行了量化，使我們不進(jìn)行實(shí)地考察就能完成投資。假如價(jià)值投資是位美女，巴菲特是從正面加背面觀察的，而歐奈爾是從側(cè)面觀察的。 同時(shí)我認(rèn)為歐奈爾的方法有很多不足之處，他對(duì)成長(zhǎng)方面的研究更多一些，而沒(méi)有去考慮競(jìng)爭(zhēng)力和估值。我現(xiàn)在的方法基本上是結(jié)合以上幾位投資者的投資方法總結(jié)出來(lái)的。  成長(zhǎng)及競(jìng)爭(zhēng)力與財(cái)務(wù)分析三要素的關(guān)系 一家公司其股價(jià)的上漲是由凈利潤(rùn)增長(zhǎng)所推動(dòng)的，如貴州茅臺(tái)2001年凈利潤(rùn)32829萬(wàn)增長(zhǎng)到2011年876314萬(wàn)元，利潤(rùn)增長(zhǎng)26倍，相對(duì)應(yīng)的股價(jià)由2001年新股上市的35元漲到2012年3月（2011年年報(bào)公布）的930元左右（復(fù)權(quán)）也是上漲26倍。 但是我們今天買(mǎi)入一家公司的股票，股價(jià)上漲都是明天的事，是未來(lái)發(fā)生的事，所以我們?nèi)绾未_定今天買(mǎi)入這家公司股票，其股價(jià)未來(lái)會(huì)上漲就要去分析公司利潤(rùn)未來(lái)是否會(huì)增長(zhǎng)，也就是分析公司利潤(rùn)未來(lái)增長(zhǎng)的確定性。而確定性又分為：1成長(zhǎng)性；2穩(wěn)定性；3持續(xù)性。我們只能根據(jù)已知的財(cái)務(wù)情況分析出成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性，即公司已知的成長(zhǎng)，未來(lái)這個(gè)成長(zhǎng)會(huì)不會(huì)持續(xù)就要去分析公司的競(jìng)爭(zhēng)力未來(lái)能否保持。即成長(zhǎng)型價(jià)值投資中的兩大要素：成長(zhǎng)與競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)應(yīng)的是公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的確定性（成長(zhǎng)性；穩(wěn)定性；持續(xù)性） 競(jìng)爭(zhēng)力雖然在很大程度上對(duì)財(cái)務(wù)的三大要素都有直接的影響，但是我認(rèn)為其主要影響的是公司未來(lái)成長(zhǎng)的持續(xù)性。如一家競(jìng)爭(zhēng)力較弱的公司短期內(nèi)出現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)是受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素所導(dǎo)致的，那么這個(gè)成長(zhǎng)的持續(xù)性就要大打折扣了。如之前奧運(yùn)會(huì)相關(guān)題材的公司短期內(nèi)公司利潤(rùn)也出現(xiàn)不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但是當(dāng)奧運(yùn)會(huì)結(jié)束，相關(guān)需求下降時(shí)這個(gè)增長(zhǎng)還會(huì)持續(xù)嗎？ 再者就是成長(zhǎng)型價(jià)值投資中的“成長(zhǎng)”分為已知的成長(zhǎng)和未來(lái)的成長(zhǎng)，但是已知的成長(zhǎng)能影響到未來(lái)的成長(zhǎng)嗎？我們可以看到公司過(guò)去財(cái)務(wù)的成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性，但是不能只依靠這兩點(diǎn)我們就認(rèn)定現(xiàn)在的成長(zhǎng)未來(lái)還會(huì)持續(xù)。這也是為什么大多數(shù)投資者失敗的原因。所以我把財(cái)務(wù)分析的三要素中的成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性劃分到成長(zhǎng)，持續(xù)性劃分到競(jìng)爭(zhēng)力。而我說(shuō)這么多是想讓大家能夠理解圖表中為什么這么劃分。為我下面的分析做個(gè)鋪墊。 財(cái)務(wù)分析三要素--成長(zhǎng)性 （一)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)創(chuàng)上市以來(lái)新高 我們先來(lái)談成長(zhǎng)，如果把成長(zhǎng)設(shè)定一個(gè)量化的標(biāo)準(zhǔn)，把它轉(zhuǎn)換成財(cái)務(wù)指標(biāo)，那么公司利潤(rùn)增長(zhǎng)多少才是我們想要的呢？是50%還是1000%呢？我覺(jué)得數(shù)字本身并沒(méi)有太多意義，重要的是現(xiàn)在的成長(zhǎng)對(duì)于公司來(lái)說(shuō)意味著什么。 如果問(wèn)我如何用一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)選出牛股？我的答案是：公司當(dāng)季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)上市以來(lái)新高。（以上市后第一次公布的業(yè)績(jī)?yōu)榛c(diǎn)）（下面簡(jiǎn)稱(chēng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高） 威廉歐奈爾的原文是公司當(dāng)季每股收益創(chuàng)歷史新高，我是結(jié)合國(guó)內(nèi)特點(diǎn)加以修改了。 我們以巴菲特投資的中國(guó)石油為例，巴菲特在2003年買(mǎi)入的中國(guó)石油，2007年賣(mài)出，是巴菲特一次成功的投資案例，而他投資中國(guó)石油時(shí)并沒(méi)有對(duì)公司進(jìn)行實(shí)地考察，只是看了下公司的年報(bào)后決定投資的，那么我們能效仿嗎？答案是：能。 我找不到中石油歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，只能用中國(guó)石化來(lái)分析了，這兩家公司從各方面來(lái)講差別較小。  大家可以看到，中國(guó)石化2003年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5599%，其增長(zhǎng)數(shù)據(jù)本身說(shuō)明不了什么，關(guān)鍵是其增長(zhǎng)創(chuàng)出了自上市以來(lái)新高，其意味著公司2003年一季度發(fā)生了重大變化，重大轉(zhuǎn)折。如果用一句話概況那就是：公司現(xiàn)在的發(fā)展超越了以往的輝煌。  如果你在此時(shí)買(mǎi)入中國(guó)石化，那么到2005年6月指數(shù)創(chuàng)出新低時(shí)你也不會(huì)虧損，而到2007年10月收益達(dá)到900%；4年時(shí)間收益900%，而且是大盤(pán)股。哪怕是到2008年又一個(gè)熊市來(lái)臨，你還盈利很多。 而巴菲特也是在2003年3月左右買(mǎi)入的中國(guó)石油，理論上來(lái)講兩家公司基本相同，所以說(shuō)只看財(cái)報(bào)就能投資成功關(guān)鍵就在此。還有就是中國(guó)石化走勢(shì)沒(méi)有中國(guó)石油漂亮，其原因在于上證指數(shù)在2005年6月份創(chuàng)出了新低，而香港恒指并沒(méi)有創(chuàng)新低。 我們?cè)賮?lái)看在投資者眼中最符合價(jià)值投資的股票--貴州茅臺(tái)  大家可以看到，貴州茅臺(tái)2003年年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為55%；和中國(guó)石化的5599%增長(zhǎng)比較起來(lái)很低，但是它同樣是創(chuàng)出了自上市以來(lái)新高。  2004年4月12日，貴州茅臺(tái)公布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)報(bào)顯示2003年年度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)上市以來(lái)新高，當(dāng)天股價(jià)也創(chuàng)出了歷史新高。當(dāng)天收盤(pán)價(jià)為40元（復(fù)權(quán)），如果當(dāng)時(shí)買(mǎi)入，那么到2007年年底收益達(dá)2375%。將近24倍的收益。4年的時(shí)間24倍的收益，年復(fù)合收益率達(dá)到122%；這還不算現(xiàn)金分紅，而且途中不會(huì)出現(xiàn)一次賬面虧損。還需要再講嗎？我還能舉出N個(gè)類(lèi)似的案例： 深赤灣 2002年二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高，之后到2005年4月股價(jià)上漲200%； 瀘州老窖2006年二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高后的一年時(shí)間股價(jià)上漲400%； 鹽湖鉀肥2004年三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高； 國(guó)藥股份2006年二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高； 蘇寧電器2005年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)這上市以來(lái)新高； 科華生物2005年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高 隆平高科2008年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高，之后在短短一個(gè)月時(shí)間逆大熊市股價(jià)翻翻。 中恒集團(tuán)2010年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高； 上海家化2006年二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高； 巨化股份2010年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高； 廈門(mén)鎢業(yè)2010年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高； 華蘭生物2006年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高； 酒鬼酒 2011年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)自上市以來(lái)新高；從20元漲到現(xiàn)在的55元，1年多的時(shí)間上漲一倍以上。 還需要嗎？ 威廉歐奈爾在《笑傲股市》中談到他對(duì)美國(guó)歷年漲幅最好的500支股票進(jìn)行了分析并總結(jié)出牛股在股價(jià)大幅上漲前的一些共同的特征，歸納出威廉歐奈爾法則。但是沒(méi)有人效仿他的做法對(duì)國(guó)內(nèi)A股進(jìn)行分析，威廉歐奈爾法則真的適合國(guó)內(nèi)的環(huán)境嗎？我的答案是：威廉歐奈爾法則同樣適合中國(guó)股票市場(chǎng)。 我用時(shí)兩個(gè)月的時(shí)間對(duì)2003年11月-2008年11月和2008年11月-2012年6月期間漲幅最好的60支股票進(jìn)行了大量分析（排除ST股；借殼上市的股票）在威廉歐奈爾法則的基礎(chǔ)上總結(jié)出了股價(jià)大幅上漲前的共同特征，并量化成了可實(shí)際運(yùn)用的選股條件，希望能對(duì)各位在選股方面提供一些有價(jià)值的參考。 之所以選擇這兩個(gè)階段的股票是因?yàn)榭紤]到我們不應(yīng)該只追求牛市階段短暫的高收益，而是應(yīng)該追求在經(jīng)歷了一輪熊市之后我們還能存活下來(lái)，指數(shù)創(chuàng)新低你的股票沒(méi)有隨之創(chuàng)新低，那才是真正的成功，巴菲特也曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，在牛市和大多數(shù)投資者取得相近的收益，在熊市比其他投資者賠的少一些。 在公布數(shù)據(jù)前我們還要先來(lái)談下股價(jià)創(chuàng)歷史新高。威廉歐奈爾在《笑傲股市》中經(jīng)常談到一個(gè)詞：股價(jià)大幅上漲之前，那如何劃分股價(jià)大幅上漲前后的階段呢？我用的標(biāo)準(zhǔn)就是：從熊末到牛市結(jié)束這期間股價(jià)首次創(chuàng)歷史新高（復(fù)權(quán)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)股價(jià)首次創(chuàng)歷史新高）。為什么用這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分呢？我們來(lái)看一組數(shù)據(jù)：  統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這60支股票在股價(jià)首次創(chuàng)新高后一年的時(shí)間取得了平均高達(dá)151%的收益率，（酒鬼酒為七個(gè)月）其中最高的一支股票收益率為三一重工取得了679%的收益率；而虧損的股票只有一支是云天化取得了-21%的收益率；虧損股票數(shù)占總數(shù)的1.66%；未來(lái)一年平均強(qiáng)度指數(shù)為84；即這些股票未來(lái)一年的漲幅領(lǐng)先同期84%的股票。其中收益率最低的中興通訊和威孚高科雖然只有8%和2%的收益率，但是這兩支股票分別領(lǐng)先當(dāng)時(shí)其他90%和82%的股票。 可能各位的疑問(wèn)是：你挑選出來(lái)的股票都是歷年漲幅最好的股票，那平均漲幅當(dāng)然會(huì)很高，但關(guān)鍵在于：同樣是這60支股票，如何僅用一個(gè)肉眼可以判斷出來(lái)的劃分條件，就可以在未來(lái)一年的時(shí)間取得非常高的收益率，而且是這些股票共同擁有的明顯的特征。因此全文中引用的數(shù)據(jù)全部是對(duì)股價(jià)首次創(chuàng)歷史新高前的共同特征分析總結(jié)而來(lái)。 季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)上市以來(lái)新高 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示這60只股票有78.3%的股票在股價(jià)首次創(chuàng)歷史新高前7個(gè)季度內(nèi)出現(xiàn)過(guò)利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)上市以來(lái)新高。其中有27%的股票在股價(jià)首次創(chuàng)歷史新高當(dāng)季出現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高。有16.6%的股票在股價(jià)首次創(chuàng)歷史新高后出現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高。其他5%的股票因上市時(shí)間較早無(wú)法統(tǒng)計(jì)。 可以看出有些股票是在股價(jià)創(chuàng)歷史新高前出現(xiàn)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，有些是在之后出現(xiàn)，引起這種結(jié)果的因素是所處時(shí)期大盤(pán)行情的強(qiáng)弱有關(guān)，如鹽湖鉀肥；在2001年第二季度出現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高，但當(dāng)時(shí)的大盤(pán)行情正處于熊市最兇的第一階段，投資者做多的意愿很低，因此受大盤(pán)壓制而不能創(chuàng)出股價(jià)新高，但是2001年8月-2003年11月上證指數(shù)下跌29%，而同期鹽湖鉀肥只是微跌，漲勢(shì)要強(qiáng)于大盤(pán)很多。 利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高時(shí)同期出現(xiàn)股價(jià)也創(chuàng)歷史新高的情況往往是在一波新的上漲行情中出現(xiàn)，如2003年11月-2004年4月的貴州茅臺(tái)；海油工程；中興通訊；2006年前半年的置信電氣；特變電工；華蘭生物等等。也就是說(shuō)當(dāng)出現(xiàn)有股票其股價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)新高往往預(yù)示著低迷的行情已經(jīng)結(jié)束了，大盤(pán)將會(huì)出現(xiàn)短暫上漲行情或直接出現(xiàn)牛市行情。還有一個(gè)情況也值得我們注意，就是這60只股票其股價(jià)創(chuàng)歷史新高都是分別在不同時(shí)期出現(xiàn)，而連續(xù)三個(gè)月以上沒(méi)有股票出現(xiàn)股價(jià)創(chuàng)歷史新高的時(shí)期分別是：2005年的5月-8月，4個(gè)月的時(shí)間沒(méi)有出現(xiàn)股價(jià)創(chuàng)歷史新高，2006年的8月-10月，3個(gè)月沒(méi)有出現(xiàn)股價(jià)創(chuàng)歷史新高，2007年的1月-2009年1月，12個(gè)月沒(méi)有股價(jià)創(chuàng)歷史新高，巧的是這三個(gè)階段都是在大盤(pán)行情的底部或者是在大幅調(diào)整的行情中，這不自然的讓我有了一種想法：也就是說(shuō)有股票出現(xiàn)股價(jià)創(chuàng)歷史新高時(shí)我們?cè)俳槿牍墒惺遣皇强梢远氵^(guò)大盤(pán)的低迷時(shí)期呢？ 股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高后出現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高的股票有：格力電器在2007年二季度才出現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高，當(dāng)時(shí)格力電器已經(jīng)有了很大的漲幅，而且當(dāng)時(shí)大盤(pán)已經(jīng)快接近2007年10月的頂部了，但是格力電器股價(jià)到2008年2月20日才出現(xiàn)股價(jià)最高時(shí)期，晚大盤(pán)4個(gè)月。也就是說(shuō)對(duì)于股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)歷史新高的股票來(lái)說(shuō)利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高可以起到錦上添花的效果。 如果用一個(gè)比喻來(lái)形容這兩者之間的關(guān)系我覺(jué)得一家公司好比一位體育運(yùn)動(dòng)員，而利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)上市以來(lái)新高就如這位運(yùn)動(dòng)員打破了某項(xiàng)記錄，而股價(jià)創(chuàng)歷史新高就如同觀眾和媒體對(duì)這位運(yùn)動(dòng)員的關(guān)注度。 如劉翔在2004年雅典奧運(yùn)會(huì)上獲得110米跨欄的冠軍，并平了保持11年的世界記錄，成為中國(guó)在奧運(yùn)會(huì)田徑項(xiàng)目上獲得金牌的第一位男運(yùn)動(dòng)員，從此媒體和觀眾對(duì)劉翔的關(guān)注度上升到一個(gè)新的高度。 在這要注意的幾個(gè)問(wèn)題： （1）營(yíng)業(yè)外收支；我們需要小心那些凈利潤(rùn)不是來(lái)自于本身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的公司，如2010年的華麗家族，其利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)源于出售資產(chǎn)，這樣的利潤(rùn)持續(xù)性一般難以維持。所以在看利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí)特別要注意一次性收益，不要陷入財(cái)務(wù)陷阱之中。 （2）強(qiáng)周期型公司；有些強(qiáng)周期性公司出現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)上市以來(lái)新高的同時(shí)剛好是股價(jià)的頂部，如果此時(shí)買(mǎi)入將會(huì)造成很大的損失，如中集集團(tuán)，海螺水泥；如果只根據(jù)市盈率來(lái)判斷這兩家公司，市盈率很低時(shí)往往是股價(jià)達(dá)到頂部的時(shí)期。所以我們選擇行業(yè)時(shí)一定要避開(kāi)那些強(qiáng)周期性公司。后面我還會(huì)做詳細(xì)的分析。 （3）多次出現(xiàn)高增長(zhǎng)；有些公司可能會(huì)出現(xiàn)多次凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率創(chuàng)上市以來(lái)新高，所以說(shuō)不是每次利潤(rùn)增長(zhǎng)創(chuàng)新高都是一個(gè)好的買(mǎi)點(diǎn)，所以我們要去判斷那幾個(gè)是可靠的，那些是不值得參考的，這就要去分析增長(zhǎng)的背后公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生了那些變化，在競(jìng)爭(zhēng)力分析時(shí)會(huì)有詳細(xì)講解。 （二）利潤(rùn)連續(xù)三年保持增長(zhǎng)  貴州茅臺(tái)歷年凈利潤(rùn)及年增長(zhǎng)率  云南白藥歷年凈利潤(rùn)及增長(zhǎng)率 金字塔最頂尖的公司其利潤(rùn)應(yīng)該是每年都保持增長(zhǎng)，像貴州茅臺(tái)連續(xù)13年利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，云南白藥連續(xù)16年利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，就這一個(gè)指標(biāo)就足以說(shuō)明一切了，所以我們要尋找有可能站到金字塔頂尖的公司，因此我們要在具備這樣潛質(zhì)的公司中挑選，即選擇過(guò)去業(yè)績(jī)每年都保持增長(zhǎng)的公司。 如：貴州茅臺(tái)在2004年股價(jià)大幅上漲之前利潤(rùn)連續(xù)5年都保持增長(zhǎng)； 云南白藥在2005年股價(jià)大幅上漲之前利潤(rùn)連續(xù)7年都保持增長(zhǎng)； 鹽湖鉀肥在2004年股價(jià)大幅上漲之前利潤(rùn)連續(xù)7年都保持增長(zhǎng)； 康美藥業(yè)在2009年股價(jià)大幅上漲之前利潤(rùn)連續(xù)10年都保持增長(zhǎng)； 像類(lèi)似這樣股價(jià)大幅上漲之前過(guò)去利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)的公司舉不勝舉，那我們?yōu)槭裁催€去那些過(guò)去利潤(rùn)虧損的公司中選呢？你是喜歡自然美還是喜歡經(jīng)過(guò)整形的美女呢？ 具體公司過(guò)去幾年利潤(rùn)保持增長(zhǎng)才是我們想要的呢？讓我在來(lái)看一組數(shù)據(jù)。  統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示這60支股票在股價(jià)首次創(chuàng)新高前有59只股票前三年業(yè)績(jī)無(wú)虧損記錄，比例為98.3；其中46只股票歷史業(yè)績(jī)保持2年以上不間斷增長(zhǎng)，比例為76.6%；40支股票歷史業(yè)績(jī)保持3年以上不間斷增長(zhǎng)，比例為66%；更有甚者歷史業(yè)績(jī)保持5年·6年甚至11年增長(zhǎng)。 所以說(shuō)過(guò)去業(yè)績(jī)連續(xù)保持增長(zhǎng)的股票就是投資者的金礦，未來(lái)的牛股絕大多數(shù)都是在這里誕生的。那你為何還要去過(guò)去業(yè)績(jī)虧損的股票中選呢？ 利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)就如同高樓大廈的根基，根基穩(wěn)定是支撐股價(jià)不斷走高的基礎(chǔ)，沒(méi)有穩(wěn)定的根基哪怕出現(xiàn)一時(shí)的高增長(zhǎng)也是不可長(zhǎng)久持續(xù)的。業(yè)績(jī)連續(xù)不斷的增長(zhǎng)，哪怕沒(méi)有利潤(rùn)增長(zhǎng)率創(chuàng)新高股價(jià)也會(huì)跟隨大盤(pán)的恢復(fù)而創(chuàng)出新高。 這里需要注意的是：公司過(guò)去利潤(rùn)的增長(zhǎng)是在銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)的前提下形成的，而不是靠營(yíng)業(yè)外收入形成的，因?yàn)槟菢拥睦麧?rùn)存在很大的水分，未來(lái)的持續(xù)性難以保證。還有就是銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)明顯下降而利潤(rùn)卻出現(xiàn)高速增長(zhǎng)就值得我們注意了，因?yàn)楣究赡茉诖罅肯鳒p成本，那也是不能持續(xù)的。 |
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