市場的底線在哪里？這是近期投資者一直在找尋卻始終找不到答案的問題。

今日A股市場呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。早盤滬深兩市股指雙雙低開低走，其中滬綜指再創(chuàng)調(diào)整新低至2005.26點后，就當(dāng)大家認(rèn)為2000點關(guān)口不保時，大盤卻在水泥建材、鐵路基建等周期股的帶動下上演“絕地反擊”。

不過，盡管股指再度遠(yuǎn)離2000點關(guān)口，但是并不能說明2000點關(guān)口已然安全。本周是9月份最后一個交易周，同時也將迎來“雙節(jié)”長假。如果周五滬綜指不能收在2044點上方，那么月K線將出現(xiàn)5連陰，上次出現(xiàn)還是在998點前后。

從過去十一年（2001～2011年）國慶前一周股市表現(xiàn)看，大盤上漲5次，下跌6次。從數(shù)據(jù)看，指數(shù)在國慶期間漲跌互現(xiàn)。由于目前市場政策面以及經(jīng)濟面存在較大的不確定性因素，因此，假日效應(yīng)可能令資金避險意愿上升，節(jié)前市場恐難有好的表現(xiàn)。

對于近一段的市場走勢，可以用一個字來形容，那就是亂。首先，市場環(huán)境亂，多空消息滿天飛，導(dǎo)致市場人心惶惶，其次，市場熱點散亂，短線資金快進(jìn)快出的氛圍濃厚。那么是什么因素造就了市場的亂？

首先，目前管理層對股市的穩(wěn)定意圖較為明確，但是并沒有體現(xiàn)出以前一貫的呵護(hù)態(tài)度，況且市場中期趨勢也不是一兩條政策就能夠改變的，基本面因素的共振是必要條件，至于市場底線何時出現(xiàn)，還需要等待多方因素的變化。

其次，從今日大盤運行走勢看，雖然股指最終翻紅，但是兩市成交額始終保持較低的水平，投資者再一次面對指數(shù)縮量收紅、個股多數(shù)下跌的尷尬局面，盡管部分權(quán)重股對穩(wěn)定市場重心起到關(guān)鍵作用，但是市場賺錢效應(yīng)的增強完全是要靠題材股的不斷活躍創(chuàng)造的。由于對風(fēng)險的恐懼和投機心理主導(dǎo)市場，前期表現(xiàn)不俗的題材股行情淺嘗輒止。也從另一個角度反映出目前投資者信心仍然嚴(yán)重不足。

最后，上市公司三季報在10月會陸續(xù)公布，而三季度上市公司業(yè)績下滑已成定局。目前市場的估值體系正處在重新構(gòu)建的過程中，一方面估值標(biāo)準(zhǔn)隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整；另一方面，市盈率被動提高令資金望而卻步。

綜上所述，我們對比歷史階段A股市場的走勢，很難發(fā)現(xiàn)哪個因素會對市場起到?jīng)Q定性的影響，一定是多個因素發(fā)生共振后才會改變市場的運行趨勢，延續(xù)這個思路，投資者來研判目前市場的趨勢，也應(yīng)該去關(guān)注上述因素有那幾個開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象。但是很顯然，目前上述各個因素仍然不樂觀。

大盤經(jīng)過前期的連續(xù)調(diào)整后，在新增資金無望、場內(nèi)資金參與熱情欠缺的背景下造成了當(dāng)前市場萎靡不振的情形，筆者認(rèn)為，2000點關(guān)口的警報并未解除，滬綜指重回“1”時代僅僅是時間問題。但從另一個角度看，今日股指跌勢有所趨緩顯示市場做空動能已經(jīng)得到一定的釋放，而后市的發(fā)展則要等待一個契機。

那么這個契機是什么呢？筆者認(rèn)為，這個契機或者說理由就是一個能夠說服自己買入股票的理由。在國際、國內(nèi)經(jīng)濟前景給市場帶來空前影響的氛圍下，當(dāng)前A股市場系統(tǒng)機會缺失，中期走勢存在著諸多的變數(shù)，畢竟博取短線機會注定要承受更大的風(fēng)險，無論哪一方參與者都需要有一個足夠安全的判斷。

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