三大交易所 四支隊(duì)伍 全球“路演”

這個(gè)全球“路演”由上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所聯(lián)手，在9月13日啟動，旨在游說海外基金通過合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（Qualified Foreign Institutional Investors，QFII）渠道進(jìn)入中國股市。

3大交易所分別由上交所總經(jīng)理黃紅元、深交所總經(jīng)理宋麗萍、中國金融期貨交易所第一副總李正強(qiáng)帶隊(duì)，組成4個(gè)隊(duì)伍赴歐洲市場、美國和加拿大、東南亞、日韓4個(gè)地區(qū)進(jìn)行為期10天的路演，尋求這些投資者對中國股票的投資。

有評論認(rèn)為，這是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變，因?yàn)榫驮趦赡昵埃袊€通過嚴(yán)格的配額體系來限制海外投資者，擔(dān)憂外資洪流沖擊中國。

為吸引投資 證監(jiān)會今年出臺QFII新規(guī)

為吸引QFII，中國政府今年7月推行里程碑式改革，大幅降低了外國機(jī)構(gòu)按照中國QFII計(jì)劃申請投資額度所必須符合的要求。按照新規(guī)定，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、其他機(jī)構(gòu)投資者（養(yǎng)老金、主權(quán)基金等）的經(jīng)營時(shí)間由五年降為兩年，證券資產(chǎn)規(guī)模由50億美元降為5億美元。

中國證監(jiān)會還允許合格投資者進(jìn)入銀行間債券市場，從而使得QFII對養(yǎng)老基金和主權(quán)財(cái)富基金的吸引力大大增加。不過，監(jiān)管者仍會通過不透明的“具體案例具體分析”方法分配額度，并將對沖基金拒之門外。

專家表示，此次改革是2003年推出QFII計(jì)劃的九年來，中國對外國投資者投資中國證券放松管制力度最大的一次。

中國一直嚴(yán)控資本的流入。今年4月，國務(wù)院表示將國際基金管理機(jī)構(gòu)在中國資本市場的投資總額度從此前的300億美元提升到800億美元。

根據(jù)中國證監(jiān)會與國家外匯局網(wǎng)站最新數(shù)據(jù)，截至今年7月，QFII機(jī)構(gòu)數(shù)量已達(dá)173家，涵蓋資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司、主權(quán)基金、養(yǎng)老金、捐贈基金等機(jī)構(gòu)；截至今年8月，共有152家QFII獲得審批投資額度298.68億美元。

中國股市表現(xiàn)差 外國投資者熱情減

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)導(dǎo)，中國證監(jiān)會今年已向41家機(jī)構(gòu)頒發(fā)投資許可，創(chuàng)下歷史記錄。然而，QFII 陣營的高速擴(kuò)容并沒有給中國股市的業(yè)績表現(xiàn)帶來一絲暖意，A股市場一直陷于低迷狀態(tài)。

分析師認(rèn)為，盡管實(shí)施以上舉措，中國資本市場的外國投資仍難以在短期內(nèi)大幅增加。不但龐大的監(jiān)管障礙依然存在，而且由于市場走軟、眾多國外基金公司忙于應(yīng)付本國本地區(qū)的燃眉之急，它們對在華投資持觀望態(tài)度。

雖然目前無公開數(shù)據(jù)顯示申請QFII資格并等待處理的公司數(shù)量，但市場參與者和托管銀行稱，積壓的審批已幾乎處理完畢，而新申請的數(shù)量十分有限。

瑞信（Credit Suisse）大中華地區(qū)證券部主管袁淑琴（Nicole Yuen）對《金融時(shí)報(bào)》表示：“國內(nèi)外投資者對于當(dāng)前在中國市場采取任何行動的情緒顯然都相當(dāng)?shù)兔浴！?

袁淑琴是2003年在新出爐的QFII計(jì)劃下購買股票的第一人，她認(rèn)為該計(jì)劃已經(jīng)走到了“困難關(guān)頭”。她說，中國股市近年表現(xiàn)低迷是國際投資者對QFII熱情冷卻的主要原因。

中國股票是世界最糟糕投資之一

一位政府顧問表示，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)本來預(yù)計(jì)，QFII較高的上限會帶來大量的投資申請，但相對冷清的狀況令其吃驚。他說：“他們認(rèn)為這主要是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)放緩，但認(rèn)為中國自身的增長前景也有影響?！?

中國股票是世界最糟糕的投資之一。2010年，中國主要股指上證綜指下跌14%，2011年跌幅為23%，今年迄今進(jìn)一步下跌6%。

中國股市如賭場 內(nèi)幕交易猖獗

外國投資者和分析師表示，主要的問題是，中國股市就像一個(gè)受到操縱的賭場，內(nèi)幕交易猖獗，公司治理不力。

盈利下降及不信任 推至股市歷史新低

據(jù)海灣通訊社（Gulf News）報(bào)導(dǎo)，在上海和深圳股票交易所上市的 2,475家公司發(fā)布上半年凈利潤總計(jì)1.02億元人民幣，同比下跌 1.50%。與2011年上半年同比增長20%和2010年上半年同比增長40%相比，上市公司的聯(lián)合凈利潤顯著下滑。

另外，在所有的上市企業(yè)中，上半年虧損的公司占總數(shù)的14%；盈利的共有2,130 家公司，但其中46%的公司盈利下降。

報(bào)導(dǎo)說，利潤率下降以及總體上對財(cái)務(wù)報(bào)告信息的不信任，已將中國國內(nèi)股票市場推至2009年以來的歷史新低。

首次公開募股同比下降53%

觀察家警告說，中國企業(yè)正在努力維持他們的現(xiàn)金余額，投資者應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)金流而非盈利來判斷公司狀況。就目前的經(jīng)濟(jì)狀況而言，專家警告說，所公布的利潤的質(zhì)量可能經(jīng)不起嚴(yán)格的審查。

中國證券監(jiān)督管理委員會的數(shù)字揭示新股發(fā)行（IPO）的停滯。受悲觀的市場前景的影響，在今年首七個(gè)月，只有122家公司首次公開募股，募股總額為860億人民幣，比去年同期下降了53%。