瘋狂的月餅券 另類的財富博弈

　　距離傳統(tǒng)節(jié)日中秋節(jié)只有10多天了，隨著節(jié)日的日益臨近，月餅券買賣市場逐漸瘋狂起來，黃牛們也開始享受他們的年度“財富盛宴”。本報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在月餅券利益鏈條中，從月餅券發(fā)行那一刻起，就處處閃現(xiàn)著黃牛參與財富博弈的身影，從前期重金“搶籌”的資本博弈，到后期快進快出與時間博弈，“富貴險中求”，被黃牛們演繹到了極致。而月餅券利益鏈本身，則又隱現(xiàn)著“類期貨”套利博弈的魅影。

　　資本博弈 日賺數(shù)萬元

　　黃牛倒賣月餅券，絕不僅僅依靠加價0.5%的收益，更大的收益來自于月餅生產(chǎn)廠家的消費返點獎勵。

　　又到中秋時節(jié)，又見月餅券的瘋狂。小小月餅券的背后，到處是黃牛黨出沒的身影，而中秋節(jié)月餅券市場，是黃牛一年一度的“節(jié)日盛宴”。黃牛倒賣月餅券的一個月收入，就占他們年收入的七成左右，而運氣好的“黃牛”，每天收入高達萬元以上。在上海市月餅券市場中，僅黃牛倒賣的月餅券面額，就高達數(shù)億元，而整個上海市的月餅券交易額，則更為可觀。

　　通過熟人介紹，記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)系上了一位“資深”黃牛頭目老李。老李四十多歲，從事這行已經(jīng)十年了，在倒賣各種購物券之前，在火車站附近倒賣發(fā)票，并因此受到處罰，后來通過朋友介紹開始倒賣各種購物券，發(fā)現(xiàn)此行和倒賣發(fā)票相比，“除了前期收購購物券時需要較多資本金以外，風(fēng)險小收益快，光明正大的收購購物券，不用像非法賣發(fā)票一樣偷偷摸摸，收到后迅速倒賣出去，不違法并且周轉(zhuǎn)快，摸著門道以后，逐漸會積累到一定的固定客戶，賺錢基本就有保證了?！彪S著百貨商場競爭的日趨激烈，商場促銷力度越來越大，每到節(jié)假日，各商家就會拼命搞各種促銷活動，各種優(yōu)惠券、購物返券應(yīng)運而生，通過快進快出倒賣購物券，就會形成基本穩(wěn)定的收入來源，“每月四五六千元沒有問題”。

　　據(jù)老李介紹，目前他手下一共有五六個人，每個人負責(zé)幾個小區(qū)，平時就呆在小區(qū)附近，把寫有“高價收購各種購物券”的牌子放在路邊，坐等顧客上門。遇到周末或者節(jié)假日，附近商家有促銷活動，舉行消費返券活動，就會去倒賣購物返券。正常情況下，每個人一個月會收購面值十幾萬元的卡券，收購上來的卡券都會交給老李，一般加價5%左右，然后老李再出售給上線大買家，此時只能加價2%左右了?！拔沂窒碌娜嗣吭轮辽儋嵨辶K，我相當于一個小批發(fā)商，主要靠跑量，通過收購他們的卡券，然后再倒賣給上線?！蓖ㄟ^收購下線幾個人的卡和券，老李每月有了基本的收入，如果前期積累的一些客戶直接找他要貨，不用出售給上線，省去了中間環(huán)節(jié)，他就可以掙到3%甚至5%以上。

　　但是，倒賣商場促銷活動的購物券和聯(lián)華OK卡的收入，和中秋節(jié)的月餅券收入相比，簡直是小巫見大巫，“每年中秋節(jié)前一個月的收入，基本占到全年收入的七八成，干好一個月，一年不用愁?！彼?，月餅券是黃牛們的“黃金檔期”。

　　一般情況下，中秋節(jié)前一個多月，生產(chǎn)廠家就開始出售月餅券了，此時老李就會集中大量資金到廠家購買，可以拿到最低折扣，然后小幅加價后就轉(zhuǎn)給客戶。“本市一家知名月餅品牌的券，一下子買幾百萬元的券，可以拿到七折的最低折扣，然后轉(zhuǎn)賣給認識的企事業(yè)客戶，或者批發(fā)給手下的人，僅加價0.5%就出手，主要靠走量，靠大批量資金快速進進出出賺錢。”憑借著前期積累的重要客戶支撐，老李的月餅券流轉(zhuǎn)很快，資金得以快進快出，每隔幾天就要去“進貨”，在整個倒賣月餅券季節(jié)里，一共可以去廠家“批發(fā)”十余次，涉及金額三四千萬元，一個月餅券檔期下來，可以凈賺一二十萬元。

　　涉及資金三四千萬，僅僅賺到一二十萬元，也許會覺得利潤率太低了。事實上，黃牛倒賣月餅券，絕不僅僅依靠加價0.5%的收益，更大的收益來自于月餅生產(chǎn)廠家的消費返點獎勵。

　　據(jù)了解，各大月餅生產(chǎn)廠商為了保證月餅券的銷售，每年都會和各銷量大戶簽訂代銷協(xié)議，雙方會約定一個最低銷售額，如果銷量達到了約定額，廠家最后會返還一定的獎勵，獎勵的返點比例會隨著銷量的增加而提高。各廠家的銷售返點獎勵額度盡管不盡相同，但是通常都在1%到3%之間。相反，如果沒有完成規(guī)定的銷售額度，下一年就有可能被取消代銷資格。

　　所以，每年中秋前一個多月的月餅券銷售檔期中，為了達到約定的銷售額，就要拼命的和資本博弈，對此，老李就會和手下的黃牛全力備戰(zhàn)，所有人都跟打了雞血似的，不停地聯(lián)絡(luò)舊客戶，開發(fā)新客戶，一天下來要打上百個電話，就是為了完成約定的銷量。“由于我們前期在收購卡券過程中積累了很多優(yōu)質(zhì)客戶，很多機關(guān)單位、金融機構(gòu)和國有企業(yè)是我們的多年合作伙伴，所以這兩年都順利達到了和廠家約定的銷售額度，平均返點2%左右，僅銷售返點獎勵這一項，收入就有五六十萬元?！?br>
　　在老李的“銷售團隊”中，由于他是負責(zé)人，相當于一級批發(fā)商，其手下的黃牛是二級批發(fā)商兼零售商。每年月餅券銷售結(jié)束后，老李會把廠家的返點獎勵的三分之二給手下的兄弟，自己留下三分之一，加上前期銷售額加價的0.5%，他自己可以凈賺二三十萬元，平均下來每天近萬元，有時候運氣較好接了大單，一天收入就有兩三萬元。而其手下的黃牛們，也可以在月餅券檔期內(nèi)，收入七八萬元，“倒賣月餅券一個月的收入，比其余十個多月的收入還要多，干好一個月，過好大半年”。

　　而在上海的黃牛黨圈內(nèi)，像老李這樣的黃牛團隊大概有十一二個，各個團隊成員一般都是老鄉(xiāng)關(guān)系，為了獲取壟斷利益，他們基本上劃片而治，各有各的勢力范圍，黃牛不能越過自己的地盤去收購，否則就壞了別人的生意，一旦越界就會發(fā)生激烈沖突，由于存在巨大的經(jīng)濟利益，黃牛為了爭搶地盤而互毆的新聞不時見諸報端。

　　除了劃片而治的黃牛群體以外，還出現(xiàn)了眾多的網(wǎng)絡(luò)黃牛，在趕集網(wǎng)和58同城等生活服務(wù)類網(wǎng)站上，有大量收購和出售各種購物券的廣告帖，其中表示大量收購和出售各種卡券的基本都是黃牛。目前，黃牛出售的哈根達斯和克莉絲汀77折、杏花樓78折，85度C94折，面包新語83折，元祖8折。記者根據(jù)其聯(lián)系電話打過去，對方表示自己以倒賣各種券為生，貨源主要是直接從廠家購進，看到市民在網(wǎng)上低價轉(zhuǎn)讓也會購進，然后再在網(wǎng)上出售?！八腥鶠檎?guī)渠道購得，均為2012年最新印制?！?br>
　　和普通的黃牛相比，網(wǎng)絡(luò)黃牛的服務(wù)更好：“提供上門服務(wù)，可以選擇賣家方便的地點交易，全天候服務(wù)，現(xiàn)金交易，并提供各大銀行的轉(zhuǎn)匯服務(wù)，并且保密個人信息，除了聯(lián)系電話外，還提供團購服務(wù)，并接受單位支票付款的方式，還可以開具月餅商家的發(fā)票，普通發(fā)票和增值發(fā)票均可以開成食品、辦公用品等?！?br>
　　業(yè)內(nèi)人士表示，在中秋節(jié)前的一個多月內(nèi)，經(jīng)過黃牛交易的月餅券金額，如果按照上述黃牛團隊銷售額三千萬元計算，通過黃牛交易的月餅券市場，就高達三四億元，而整個上海市場的月餅券交易額，加上網(wǎng)絡(luò)黃牛和廠家直銷月餅券，則更為可觀。

　　時間博弈 富貴險中求

　　對于黃牛來說，倒賣月餅券中，主要有兩種風(fēng)險：前期投資中的資本風(fēng)險和后期投資中的時間兌付風(fēng)險。

　　幾塊小小的月餅，定價動輒數(shù)百元乃至上千元，離譜定價的背后，是月餅已經(jīng)成了一個禮品符號，“真正高檔的月餅，買的人不吃，吃的人不買，基本就是送禮用的。”

　　由于月餅屬于時令性極強的物品，尤其是月餅禮盒，過了中秋節(jié)之后，價值就會一落千丈。對于黃牛來說，收購過來的月餅券，一定要在有效期內(nèi)變現(xiàn)，隨著中秋節(jié)的臨近，價格會越來越低，過了中秋節(jié)的月餅券，很可能成為一堆廢紙。在此情況下，倒賣月餅券往往是和時間賽跑，臨近中秋節(jié)時，月餅券的價格下跌非?？欤汗?jié)前兩個星期內(nèi)，基本上一天一個價；節(jié)前一星期內(nèi)，一天之內(nèi)價格就會變化，上下午的價格不一樣；節(jié)前兩三天，甚至每個小時都會變化。以滬上某知名月餅品牌為例，其生產(chǎn)的238元月餅禮盒，在中秋節(jié)前一個月左右，回收價為120元，而出售價格可以達到160元左右。節(jié)前兩個星期，還可以賣100元錢，到節(jié)前一個星期50元錢也難以出手，過了節(jié)后，即使十多元也沒人愿意要。

　　前些年，某食品商家使用陳餡做月餅遭央視曝光，使得各生產(chǎn)企業(yè)不敢鋌而走險。為了防止產(chǎn)能過剩，各生產(chǎn)廠家均加強了對生產(chǎn)與銷售的控制，在銷售月餅券時均設(shè)置了有效期，過了有效期的月餅券，廠家一般會低價回收，但也有部分商家銷售月餅券時折扣較低，不負責(zé)回收月餅券。而隨著中秋節(jié)的臨近，價格會越來越低，過了中秋節(jié)的月餅券，很可能成為一堆廢紙，此時黃牛倒賣券時就存在巨大風(fēng)險。黃牛們做的，就是在有限時間內(nèi)，和時間進行最大限度的博弈。

　　“富貴險中求”！和股市投資一樣，風(fēng)險和收益成正比，風(fēng)險最大的時候，同時也是潛在收益最大的時候，各行各業(yè)都一樣。對于黃牛來說，倒賣月餅券中，主要有兩種風(fēng)險：前期投資中的資本風(fēng)險和后期投資中的時間兌付風(fēng)險。

　　倒賣月餅券的利潤多少關(guān)鍵在于買賣的差價大小，其前期買進的價格折扣至關(guān)重要，為了得到優(yōu)惠的折扣，就需要大量的資金，所以存在資本風(fēng)險。據(jù)了解，在月餅券剛開始銷售時，生產(chǎn)廠家銷售月餅券時，其優(yōu)惠額度同購買者的數(shù)量成正比：顧客購買的越多，優(yōu)惠的額度也就越大。通常情況下，購買面值上百萬級別的，優(yōu)惠額度在七折左右。此外，如果年度購買量達到了千萬元級別，生產(chǎn)廠家會額外給予一定額度的返點獎勵。在這些激勵措施下，部分黃牛為了拿到更低的折扣，就會借錢甚至抵押貸款去廠家買月餅券，這種情況下，如果不能完全銷售出去，而廠家又不予以回收，就會造成巨大的虧損，甚至?xí)A家蕩產(chǎn)。

　　“我的一個老鄉(xiāng)，來上海做了三四年，前幾年看見別人貸款倒賣賺到不少錢，去年就把自己的房子抵押給了銀行，貸款七八十萬，加上自己的積蓄，一下買了100多萬的月餅券，最后由于市場競爭過于激烈，加上他自己操作失誤，四五十萬的券沒有銷售出去，而商家又拒絕回收，剩下的券就成了一堆廢紙，四五十萬就打水漂了，不僅沒賺到錢，還把房子賠了進去?！币晃稽S牛對記者表示。

　　不過，賠錢的僅是少數(shù)，對于混跡這個行當多年的黃牛老李來說，倒賣月餅券的關(guān)鍵點，除了前期購買的價格優(yōu)惠之外，還需要精確地卡準時間，尤其是臨近中秋節(jié)一兩周內(nèi)，收購價格非常低，如果能把超低價收購上來的券及時脫手，就可以牟取最大的利潤率?！八^的"富貴險中求"，關(guān)鍵是把握好時間差，這和股市投資中買賣股票一樣的道理，股市淘金應(yīng)該選準買賣股票的時間，以及選擇合適的個股。其實倒賣購物券也一樣，首先要選擇暢銷的券種，然后把握好時機。果斷買進賣出。”離最后的截止期限越近，收購的價錢越低，但是風(fēng)險也最大，如果能快速出手，收益當然也最大，“和股票一樣，風(fēng)險和收益成正比”。

　　據(jù)了解，由于后期月餅券價格幾乎一天一個價，對價格的走勢判斷至關(guān)重要，而前期的客戶積累也很關(guān)鍵，“如果節(jié)前一周多回收的月餅券，回收價只有面值的兩折左右，如果此時有大客戶需要購買，以五折的價錢賣出去，利潤率超過百分百，一天就可以凈賺數(shù)萬元?！?br>
　　套利博弈 月餅券的灰色利益鏈

　　月餅券的瘋狂背后，其實是月餅價格虛高在作祟，以此給市場帶來了一種套利空間，其中，收益最大的應(yīng)該是月餅生產(chǎn)廠家。

　　據(jù)了解，在月餅券市場，經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了一條灰色利益鏈。

　　在這條利益鏈條上，月餅生產(chǎn)廠家、消費者和黃牛組成了一個循環(huán)，具體的循環(huán)流程是：生產(chǎn)廠家銷售月餅券、企事業(yè)單位作為中秋節(jié)福利發(fā)放給員工、員工把不用的月餅券出售給黃牛，黃牛再把月餅券賣給廠家，然后廠家再銷售出去，以此形成一個利益循環(huán)鏈條。

　　據(jù)了解，大多數(shù)情況下，生產(chǎn)廠家以七折的優(yōu)惠把月餅券銷售出去，然后市民賣給黃牛4.5折左右，黃牛會以7.5折左右的價格出售給需要買月餅的消費者，剩下的就會退還給月餅生產(chǎn)廠家，“廠家的回收價格較低，只有五折左右，比我們的收購價稍微高一點，不過我們每張券賺幾塊錢就行，加快資金周轉(zhuǎn)，通過跑量賺錢。”

　　在這個利益鏈條中，三方各有所托，生產(chǎn)廠家通過銷售月餅券控制產(chǎn)量和銷售，消費者把券銷售給黃牛進行變現(xiàn)，而黃牛通過倒賣牟利差價。在這個利益鏈條中實現(xiàn)利益循環(huán)，表面看來是一個皆大歡喜的局面，而實際上，從金融角度分析，小小的月餅已經(jīng)成為一個由月餅生產(chǎn)廠家出品的“類期貨產(chǎn)品”。

　　對于月餅生產(chǎn)廠商來說，銷售的月餅券實際上是在出售一份期權(quán)合約，憑借這份期權(quán)合約，消費者可以在規(guī)定的時間內(nèi)提取月餅；如果消費者把月餅券賣給黃牛，表明是把這份期權(quán)讓渡給了黃牛；而由于廠家的回收價格高于黃牛的收購價格，二者之間存在一個明顯的無風(fēng)險套利空間，黃牛也會選擇再次把這份期權(quán)讓渡給廠家。在這條循環(huán)利益鏈中，循環(huán)一個周期后，月餅券又回到了發(fā)券的廠商手中，大家都沒有進行行權(quán)提取實物月餅，實際上可以看作月餅現(xiàn)貨和期貨之間的無風(fēng)險套利，大家在都不想兌付實物期權(quán)的情況下實現(xiàn)了財富轉(zhuǎn)移。

　　在上述利益鏈中，收益最大的應(yīng)該是月餅生產(chǎn)廠家，因為對他們而言，非常歡迎送上門來的月餅券，當初以七折的價錢賣出，現(xiàn)在月餅券循環(huán)一個周期后，以五折的價錢買入，幾乎是典型的“空手套白狼”，什么事情不用做就賺了20%的利潤。另一方面，對于回收的這部分月餅券，實際上根本不用再生產(chǎn)了，避免了大量生產(chǎn)出來而無法銷售出去而造成浪費。

　　而對于黃牛而言，為月餅券買賣雙方提供了一個交易的平臺，并利用該利益鏈中存在的套利空間，在這場財富博弈中，也賺取了巨額利潤。而消費者也把不需要的物品得以變現(xiàn)，該利益鏈條上的各個環(huán)節(jié)貌似皆大歡喜。

　　但是，“天下沒有免費的午餐”，月餅券瘋狂的背后，其實是月餅價格虛高在作祟，以此給市場帶來了一種套利空間。據(jù)了解，經(jīng)過前幾年的整頓治理，月餅過度包裝得到初步遏制，但是市場上月餅定價虛高的現(xiàn)象從未消停過，標價兩三百元的月餅，月餅本身的成本不到30元，即使加上包裝成本，總成本也僅為50元左右。而支撐該灰色利益鏈條的，正是虛高的月餅價格，最后為此埋單的，仍然是消費者本身。

　　所以，只要月餅依然附著禮品包裝的外衣，只要虛高的月餅價格沒有真正降下來，就會注定存在套利的空間，而黃牛的身影，也將繼續(xù)和月餅如影隨形。 (來源：上海證券報)