金融危機(jī)后，投資銀行信奉的那一套變成了“要么上海，孟買，迪拜，要么拜拜?！痹谑澜缙渌貐^(qū)分崩離析的同時，從沙特阿拉伯到印度，從東南亞到中國，這些國家和地區(qū)卻仍在增長，并有望起到部分提振作用。想法上是這么回事，不過現(xiàn)實(shí)中，作為華爾街?jǐn)U張成本最高的一大支柱--亞洲股票業(yè)務(wù)的大幅下滑，說明這種觀點(diǎn)是錯誤的。如今看來，退出亞洲怕是不可避免了。

　　股票經(jīng)紀(jì)人從2008年開始蜂擁進(jìn)入亞洲。除了高盛、摩根大通等華爾街巨鱷，以及瑞士信貸和瑞銀等歐洲跨國投行外，這個市場上還充斥著無數(shù)二級金融機(jī)構(gòu)：從美國的經(jīng)紀(jì)商杰弗瑞集團(tuán)，到英國的巴克萊，澳大利亞的麥格理集團(tuán)，日本的野村，到中國的工商銀行。

　　不難理解是什么吸引了他們。亞洲交易股票傭金比其他地方都高，主要是因?yàn)楫?dāng)?shù)厝狈τ行У碾娮咏灰灼脚_，而且競爭也不激烈，尤其是在股票衍生品和大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門。地方儲蓄率充實(shí)，增長也很強(qiáng)勁，也讓券商對該地區(qū)的交易量和籌資量增加懷有憧憬。

　　然而，事實(shí)是，2012年上半年亞太地區(qū)的股票交易額下滑了22%，其降幅不僅超過美國，甚至比歐洲國家還要差。同時，傭金也大幅下滑。在部分市場上，因?yàn)樾聲x券商試圖在短時間內(nèi)占據(jù)市場份額而不惜壓低傭金，過去兩年傭金的降幅達(dá)到了30%。

　　新股發(fā)售——通常是股票和公司財(cái)務(wù)部門之間的合資——也遭受了創(chuàng)擊。據(jù)湯姆森路透，今年以來除澳大利亞外的亞太地區(qū)股本收益只有113億美元，跌幅達(dá)31%，是美國的兩倍。不僅如此，越來越多投行都在爭搶這塊日益縮小的蛋糕。中國金融保險公司計(jì)劃今年晚些時候在香港上市，籌資30億美元，其承銷商竟然有17家之多。

　　概而言之，泛亞洲股票業(yè)務(wù)不但沒能成為利潤的引擎，反而成了投行的拖累。據(jù)一位高管稱，要在整個亞太地區(qū)提供包括股票交易、調(diào)查和立規(guī)在內(nèi)的現(xiàn)金、衍生品、大宗經(jīng)紀(jì)服務(wù)等全套業(yè)務(wù)，每年需要耗費(fèi)8億美元。只有一兩家公司的營收能達(dá)到這個規(guī)模。

　　痛苦開始顯現(xiàn)。截止三月的一年中，麥格理集團(tuán)來自亞洲的營收下滑了35%，相比之下，來自歐洲的收入增加了19%，自美國的收入減少了8%。杰弗瑞在最新公布的季報(bào)中，特意強(qiáng)調(diào)了亞洲業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來的高成本，此期間營收還同比下滑了21%。

　　從亞洲的撤退潮已經(jīng)開始了。三星證券幾個月前關(guān)閉了韓國以外地區(qū)的業(yè)務(wù)。蘇格蘭皇家銀行把大部分亞洲股票業(yè)務(wù)賣給了馬來西亞的CIMB集團(tuán)。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行正在洽售所持有的里昂證券股權(quán)。在跨國銀行將于本周公布業(yè)績之際，曾把重心放到歐洲麻煩上的投資者可能會想知道，這些投行計(jì)劃怎么安置他們的亞洲業(yè)務(wù)。