如果沒有政府的干預，只會有長期的停滯，而不會有滯脹。

資本主義進入壟斷資本主義階段以后，壟斷取代競爭，壟斷資本控制經濟。這時，經濟一旦遭遇危機，往往很長時間難以復蘇。競爭刺激企業(yè)不斷投資新技術新產品，從同行手中奪取市場，這就是復蘇的起點。沒有競爭，也就沒有復蘇了。

停滯期，經濟出現長期低迷，大批工人失業(yè)，沒有飯吃，社會動蕩。

這時，緩解社會矛盾的方法之一是向海外擴張。這個方法，成王敗寇，需要找軟柿子捏，選錯了對象往往萬劫不復。不多說了。

方法之二是拆分壟斷企業(yè)，調節(jié)貧富差距。這個違背資本的意志，而且弄不好會創(chuàng)造更可怕的官僚壟斷資本主義——民間壟斷資本被消滅，官僚壟斷資本取而代之。搞這個藥方，必須保證勞動人民享有充分的政治權利。某種意義上講，這種藥方是社會主義的第一步。

方法之三是國家消費，國家靠借債彌補民間消費的不足。問題是，國家遲早會還不上。無論國家有多少黃金國有資產，遲早都會成為民間的資產。國家不能破產，最終的結果往往是開動印鈔機——希臘那樣只有財政權沒有發(fā)鈔權的國家除外。

價值符號多了就會通貨膨脹，這是無需證明的。

于是，就有了滯脹。

滯脹是國家用通脹換就業(yè)的一種手段，類似“以空間換時間”，希望新產業(yè)升級早日到來。遺憾的是，如前所述，在壟斷企業(yè)控制經濟階段，新產業(yè)升級是很難的。

在滯脹期，失業(yè)率和通脹此消彼長。

弗里德曼認為國家不干涉就不會有滯脹，這是沒錯的。不過，很顯然，他沒說如果國家不干預，失業(yè)率會有多高。

一個國家的就業(yè)率決定于社會頂層的消費能力和社會底層被剝削的嚴重程度。社會頂層需要消費100個單位的產品，每個勞動者能貢獻10個單位產品，那么需要10個勞動者就業(yè)。如果每個勞動者能貢獻20個單位的產品，那么只要5個勞動者就夠了。

社會貧富差距越大，社會頂層總消費能力越差，每個勞動者貢獻的產品越多。

換句話說，貧富差距越大的國家，停滯期失業(yè)人口越多。

同理，為了讓這些工人就業(yè)，國家需要制造的消費越多，通脹的后遺癥越嚴重。

爭論進入不進入滯脹，沒有任何意義，重要的是為了達到一定程度的就業(yè)率，需要制造多么大的政府消費，導致多么嚴重的通脹。

進一步講，并不是制造了通脹就可以一勞永逸。

由于資本主義進入壟斷階段以后，社會資本分層，各個階層的資本的利潤率不同，通脹必然導致大批處于中下層的中小資本經營困難，逐步退出生產循環(huán)。這些退出生產循環(huán)的資本，如果沒有被消滅的話，往往會投入土地或者金融市場。

于是，我們經?？梢钥吹缴a不斷萎縮，金融和土地不斷飆升的情況。

這樣的局面不會持久，金融危機或者土地危機只是時間的問題。

此外，通脹也可以進入惡性。在貧富差距嚴重的國家，為達到能夠忍受的就業(yè)率，需要通脹水平是非常高。當中小企業(yè)退出生產的時候，法幣也逐漸退場。人們開始追求外幣、金銀、土地或者股票等資產，以求保值。這時，就出現物價越上漲，生產越萎縮，法幣流通越快，范圍越小的情況。

為了避免法幣被淘汰，政府必然干預物價。雖然短期內政府可以干預物價，控制糧食等農產品，但是市場最終會使所有的產品的價格重新上漲到一個比較均衡的水平。農民無權漲糧價，但是他們可以選擇不種糧——辛苦一年還賠錢，不如徹底撂荒。市場最終會讓他們重新種糧，代價就是城市之中的一場饑荒。

一旦危機爆發(fā)，經濟必然面臨新的暴跌。這就是凱恩斯的藥方失靈的時候。

這時，經濟又回到原點。擴張、均貧富和滯脹，三選一。

不過，要做出選擇的，已經是新任的資本主義國家的領導人了。前任領導人，此時往往選舉失利，已經下野。

新任領導人如果不能在擴張中勝利，不能下決心觸動社會頂層的利益，那么就只能祈求上天保佑新的產業(yè)升級早日到來。否則，新的危機也不會太遠。