第二章 聽金融起源的故事很久很久以前，曾經(jīng)有過一個沒有貨幣、 更沒有紙幣的時代。那時，人們以物換物，就是用自己一件物品換取別人的一件物品。后來，大家發(fā)現(xiàn)這樣很不方便.于是，大家開始使用黃金、白銀這些貴重的金 屬作為交換的中介與計價的工具。因為交易是通過使用黃金白銀來進行的，我們把黃金、白銀這樣讓交易得以進行的東西叫做“貨幣”。 后來，聰明 的人們發(fā)明了用紙張印刷的貨幣，這就是紙幣。中國在北宋真宗年間（998～1022）就有了紙幣，當時叫“交子”?！敖蛔印笨赡苁鞘澜缟献钤绲募垘拧２? 過，“交子”是四川的富商私人發(fā)行的，不是由朝廷發(fā)行的。再到后來，紙幣統(tǒng)一由政府發(fā)行，并且政府下令，大家都用政府統(tǒng)一發(fā)行的紙幣來購物、還債。這種由 政府統(tǒng)一發(fā)行并強制流通的紙幣叫做“法幣”。中國元朝忽必烈當皇帝時，就由政府統(tǒng)一發(fā)行紙幣并代替銅錢和銀兩流通，這可能是世界上最早的“法幣”。 與 此同時，隨著經(jīng)濟發(fā)展，社會積累了越來越多的財富。當然，這些社會財富的分配并不均勻，有人開始變得比較富有起來。同時，社會經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造了更多的投資 與消費機會。于是，就有人向別人借錢，從事生產(chǎn)或者消費活動，而另一些人則愿意把錢借給別人，收取利息，讓自己的錢生出更多的錢。這樣，就出現(xiàn)了借貸，即 “信用”。 為什么叫“信用”呢？ 因為借入的一方是以自己的“信譽”作為擔保的，而將錢借出的一方也相信借入方的信譽，相信他到了規(guī)定的時候一定能夠還本付息。 有 了信用，就自然會產(chǎn)生信用機構。有些人有多余的錢，而另一些人需要用錢，于是就有人創(chuàng)建銀行，作為中間人，幫助有錢的人將錢借給需要錢的人。這對大家都有 利：有錢的人將錢借出去，收取利息；需要錢的人獲得了資金，可以創(chuàng)辦工廠，從事生產(chǎn)；銀行則為提供這種牽線搭橋的中介服務而收取傭金。銀行收取的傭金就是 利差。 有了銀行，借貸活動就很不一樣了。個人之間的借貸雖然常見，但規(guī)模一般都比較小。通過銀行進行的借貸常常是大規(guī)模的，涉及金額動輒上 百萬元。因此，銀行在更大規(guī)模的基礎上從事借貸活動，創(chuàng)造信用。這樣，就有了大規(guī)模的資金流動，即資金的融通，這就是金融。借貸就是最基本、最原始的金融 活動。 現(xiàn)代社會中，金融已經(jīng)遠不限于借貸行為。買賣股票、購買保險等活動都涉及到資金的融通，因此，都是金融活動。經(jīng)濟的發(fā)展導致人們對商 品需求的增加，于是有人創(chuàng)建企業(yè)，從事大規(guī)模的商品生產(chǎn)和貿(mào)易流通。創(chuàng)建企業(yè)、從事大規(guī)模的商品生產(chǎn)或貿(mào)易需要資金。那么，怎么籌集資金呢？一個方法就是 到銀行申請貸款，另一個方法就是發(fā)行股票、債券。發(fā)行股票、債券這樣籌集資金的融資活動也是金融活動。 經(jīng)濟的發(fā)展又導致跨國貿(mào)易與國際投資，也就有了商品與資金在全球范圍內(nèi)的流動，并因此而產(chǎn)生了匯率、國際收支等國際金融問題。 雖然最初的時候金融是隨著經(jīng)濟的發(fā)展而產(chǎn)生的，但是，當經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的時候，沒有穩(wěn)定而發(fā)達的金融，經(jīng)濟就很難進一步發(fā)展了。 那么，到底什么是金融呢？ 金 融就是大規(guī)模的資金的融通及其相關活動。資金的融通既可以是跨空間的，也可以是跨時間的。所以，金融就是跨時間、跨空間的大規(guī)模的資金融通。中國的公司到 美國去發(fā)行股票，在美國籌集資金，這就是金融活動，因為它是跨時間、跨空間的資金融通?！翱缈臻g”這一點 ，比較好理解，就是從一個地方跑到另一個地方去。中國的公司不遠萬里，跑到美國去，通過向美國人發(fā)行股票來籌集資金，這種跨國界的行為當然是跨空間了。為 什么是“跨時間”呢？ 因為投資者購買公司的股票就是他們現(xiàn)在把錢給公司用，等5年或者10年以后公司賺錢了，公司再把錢分給他們。這等于是投資者把自己的資金轉(zhuǎn)移到5年、10 年以后。這就是跨時間的資金融通。 現(xiàn)代企業(yè)的活動涉及到很多方面，但只有涉及到資金的才是金融活動。例如，一個企業(yè)從事生產(chǎn)是需要資金的， 那么，從哪里獲得所需的資金，這就是金融問題。然后，企業(yè)要決定，自己從事的生產(chǎn)活動能不能賺錢，是不是把賺到的錢分給股東，這些問題都與資金有關，因 此，也都是金融問題。另一方面，企業(yè)生產(chǎn)什么產(chǎn)品，生產(chǎn)多少，怎么生產(chǎn)，怎么降低生產(chǎn)成本，怎么銷售產(chǎn)品，這些問題都與資金沒有直接的關系，因此，它們都 不是金融問題，而是經(jīng)營問題。 雖然金融很早就存在了，卻一直沒有人去認真研究它。為什么呢？因為大家覺得股市這樣的金融市場和賭場差不多， 買股票跟賭博扔骰子一樣，全靠運氣，所以不值得研究。因此，也就沒有金融學這門學問。同時。大家認為，雖然大家知道股市風險很大，卻不知道風險到底有多 大，更不知道怎么控制風險。大經(jīng)濟學家約翰·梅納德·凱恩斯在他1936年寫的那本著名的《就業(yè)、利息和貨幣通論》就這么看的。他說，不存在股票到底值多 少錢這個問題，只要人家覺得股票值多少錢，那它就值多少錢。 直到20世紀50年代，這種狀況才開始改變。1950年，美國經(jīng)濟學家哈里·馬科維茨創(chuàng)建了“現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論”。有了他的這個理論，我們不僅知道怎么衡量風險的大小。而且知道怎么來控制風險，這樣，就有了現(xiàn)代金融學。 在隨后的幾十年中，保羅·薩繆爾森、威廉·夏普、羅伯特·莫頓、邁倫·斯科爾斯這些經(jīng)濟學家們解決了金融中的很多關鍵問題。這樣，在金融學這門學問迅速發(fā)展起來的同時，全球的金融業(yè)也以幾何級數(shù)增長。 但是，很多金融問題仍沒有答案，各國政府也無法完全避免金融危機、資產(chǎn)泡沫的發(fā)生，因此，也就不可避免地要遭受很大的損失。但是，如果大家都來了解金融，懂得金融中最淺顯易懂的原理，我們就能在金融活動中減少風險，控制損失，從而創(chuàng)造出更多的財富。 |
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