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自6124以來的熊市已經(jīng)走過了近5個年頭，到現(xiàn)在還看不出見底的跡象，作為一個股民，生在中國真是個悲哀。都說股市是經(jīng)濟的晴雨表，而中國股市看不出和經(jīng)濟的一點關(guān)系，前幾年經(jīng)濟高增長，而股市卻跌跌不休。管理層今年以來也急了，天天出政策，推銷藍籌股，號召各路資金入市，可結(jié)果呢？號稱政策市的中國股市也不怎么聽政策的話了，折騰了5個月，上證指數(shù)漲幅才10%，就目前的形勢來看，能不能守住這漲幅都很懸。
市場人士分析散戶虧錢，和股市跌跌不休的原因極為相似，不外乎以下幾條：
第一、是因為全流通，大股東不停的賣股導(dǎo)致股市不斷失血。沒錯，這是一個原因，但如果股市像美國那樣牛長熊短，股份放十年翻十倍，人家大股東會賣嗎？
第二、市場不斷擴容，供大于求。表面上看這也是一個原因，但有沒有想過2007年大牛市時市場一樣擴容，而且都是超級大盤股，也沒有聽說供大于求呀，不一樣漲上天？你說供大于求，每次上市新股還爆炒呢，這些資金哪來的？
第三、今年經(jīng)濟形勢不樂觀。這能算一個理由嗎？前幾年經(jīng)濟高速增長時，也沒見股市牛起來呀？中國股市跟經(jīng)濟根本就是脫節(jié)的。再說了人家美國金融危機，股市就熊了幾個月而已，又快回到歷史高點了。
以上的各種說法都有道理，但都是淺顯的道理，都是因為股市熊才找的理由，都不是根本原因。中國人根本不缺錢，中國人炒房能炒出天價，中國人奢侈品消費全球第一，現(xiàn)在銀行貸款放不出去，天價白菜、天價大蔥、天價茶葉、天價茅臺，只要能炒的允許炒的就有人去炒，為什么他們就不去炒股呢？這是因為中國的股市沒有吸引力。
為什么中國股市沒有吸引力？根本原因是因為制度缺陷，就是T+1。很多人可能會不明白，只是隔一天而已，沒有這么嚴重的后果吧？且聽我慢慢分析：
在股指期貨推出，T+1是沒有這么嚴重，因為作為機構(gòu)來說，他們T+1和T+0沒有本質(zhì)區(qū)別，他們不可能一天把貨進完也不可能一天把貨出完，總會有底倉的。然而有了股指期貨以后，情況就完全不同了，因為股指期貨是T+0，具有很高的資金利用率，并且有以小博大的功能，可以說現(xiàn)在股指期貨已經(jīng)控制了大盤，大家可以觀察，有大變動時主力合約是提前大盤1分鐘左右的。
可能大家還不明白，這跟大盤跌跌不休有何關(guān)系。因為在這種制度下，做空比做多要容易得多。打個簡單的比方，早盤做空的資金，尾盤可以接回，而早盤做多的資金當天卻無法收回，必須要等到第二天，在資金利用率上，做空的顯然比做多的效率更高。而現(xiàn)在有了股指期貨，做空一樣得利，何樂而不為？這也就是為什么天天上演早盤拉高，午后跳水的把戲的原因。
在現(xiàn)在這個制度下，機構(gòu)愛好做空，散戶怕套不敢進，偶而有反彈，機構(gòu)也利用T+1制度缺陷不斷的早盤拉高尾盤跳水來套人，結(jié)果導(dǎo)致股市就不斷下跌，股市越跌，就越?jīng)]有吸引力，越?jīng)]有吸引力，入市的資金就越少，由此形成惡性循環(huán)。
管理層現(xiàn)在還不明白投機的重要性，水至清則無魚，沒有投機者的市場就是一潭死水，而現(xiàn)在的制度消滅了散戶投機者，卻造就了機構(gòu)投機者，漲停板敢死隊就是這種制度下的產(chǎn)物，利用T+1拉漲停，因為當天跟風的不能賣，深套的也不會因為一個漲停而賣，所以拉漲停當天基本沒有拋盤壓力，這就是造就一日游的原因，而這種機構(gòu)投機現(xiàn)象仍在不斷上演。
管理層總是說對于上班族來說，不可能天天看盤，所以T+1對他們來說沒有影響，但管理層有沒有想過，上班族的資金只是一部分。散戶像魚群，雖不能決定市場，但是是股市存在的基礎(chǔ)，而現(xiàn)在的制度讓散戶成了機構(gòu)的對手盤，在這種制度下套住散戶是很容易的事，而同時在股指期貨做空同樣獲利，就算機構(gòu)都是傻子，他們也知道哪種做法對他們有利。
抑制過度投機是動機是好的，但起到的效果卻是相反的，最終結(jié)果導(dǎo)致資金在場外看，不愿入場，誰知道買進去下午跳不跳水？這種制度是保護空方的，給投資者的是套牢風險。國外也實行過T+1，但他們是針對資金而不是針對股票，資金當天不回籠，賣了不能買，這樣實行的結(jié)果是給投資者踏空風險而不是套牢風險，這才是真正的保護中小投資者，因為踏空了第二天還可以買別的，本金沒有損失，可套牢了怎么辦？割肉嗎？
如果管理層真心想讓市場有起色，必須得先讓這個市場有吸引力，那些治標不治本的政策出再多也沒用，不對等的交易制度是造成股市跌跌不休的根本原因。如果實在是不舍得T+1，可以讓股指期貨同樣實行T+1，或者把T+1的標的改成針對資金，讓踏空成為風險，股市才會牛長熊短。進入正軌后，漲停板敢死隊會自動消失，瘋炒新股也會自動消失，因為不可能再有一日游，新股發(fā)行三高也就隨著自動解決。股市具有吸引力之后，垃圾股自然會被拋棄，誰都知道買價值股比買垃圾股會安全得多。
當然了，這樣的改動會造成機構(gòu)不好操作了，不那么容易套人了，會損害到機構(gòu)的利益，但這都是短期的，當市場具有吸引力時，資金會不斷入市，這樣才會像國外股市那樣牛長熊短，經(jīng)濟在發(fā)展，股市必然應(yīng)該牛長熊短，這是基本常識，這樣才能反應(yīng)出股市的真正價值，最終出現(xiàn)多羸的局面。 | 
