好像價(jià)值投資者不應(yīng)該考慮這個(gè)問(wèn)題?；仡?008年，許多二線藍(lán)籌漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出一線藍(lán)籌,因?yàn)槎€藍(lán)籌業(yè)績(jī)彈性大，盤子適中比較適合。

08年最受益的還是4萬(wàn)億刺激下的基建板塊，還有汽車家電。

統(tǒng)計(jì)幾只股票的08年后最高漲幅。簡(jiǎn)單的用定點(diǎn)后復(fù)權(quán)計(jì)算。

濰柴動(dòng)力，10倍。  三一重工，9倍。  柳工， 7倍。  海螺水泥，6倍。  中材國(guó)際，6倍。  一汽轎車，6倍。

中聯(lián)重科，5倍。  江鈴汽車 5倍，  美的電器，5倍。  煙臺(tái)萬(wàn)華，4倍。  格力電器，4倍。

這些股票都有一個(gè)特點(diǎn)：小號(hào)的三好學(xué)生。

1）盤子在100～400億二線藍(lán)籌。管理層值得信賴，產(chǎn)品在各自領(lǐng)域具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，甚至是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

2）歷史平均ROE>15%，歷史最低ROE>10%。最惡劣情形也不會(huì)發(fā)生虧損（季度虧損，但全年仍舊盈利）

3）2008年P(guān)E在5～10倍左右。2009年，2010年，公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

4）統(tǒng)計(jì)并不全面，僅僅從我關(guān)注的2線藍(lán)籌股票池中選擇的股票，歡迎補(bǔ)充。

截止目前，還有一個(gè)特點(diǎn)，上面這些股票大部分估值又重新接近2008年底了，有些甚至比2008年底的估值還低。

但目前股價(jià)相比08年底仍有有巨大漲幅。

這類股票，如果沒(méi)有4萬(wàn)億刺激，在08年底去購(gòu)買也具備足夠安全空間。完全屬于價(jià)值投資。

當(dāng)然許多概念股的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這些股票。但一只股票從20倍PE憑借概念漲到100倍PE，這個(gè)錢不是那么好賺的。比如重慶啤酒。

并非炒概念，是基于價(jià)值的概念。本輪經(jīng)濟(jì)底部，國(guó)家多半不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模基建刺激計(jì)劃，但局部刺激計(jì)劃應(yīng)該還會(huì)有，比如西部區(qū)。此外，國(guó)家可能出臺(tái)的政策有出口減稅，鼓勵(lì)居民消費(fèi)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市。

這次和08年一定不一樣，但一定有許多相同的地方。

此外，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的概念股就算了，也許大部分人認(rèn)為，牛市確立后，中小板和創(chuàng)業(yè)板仍舊是急先鋒。短期也許是這樣，但長(zhǎng)期我不這么認(rèn)為。我認(rèn)為下一輪熊市，A50也許只會(huì)跌到目前的估值，但中小板和創(chuàng)業(yè)板很有可能跌到5～6倍PE。也就是中小板和創(chuàng)業(yè)板僅僅是踏上了長(zhǎng)達(dá)10年的估值回歸之路，目前僅僅是開(kāi)始，但與主板同步，也會(huì)跟著主板漲跌，也會(huì)出現(xiàn)牛市和熊市。區(qū)別就是，熊市的估值會(huì)越來(lái)越低，當(dāng)中小板有4000只股票，創(chuàng)業(yè)板有6000只股票的時(shí)候，90%的中小市值股票一定會(huì)被邊緣化，甚至長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有成交。就像過(guò)去10年的各國(guó)創(chuàng)業(yè)板，比如香港。

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毫無(wú)疑問(wèn)，目前是底部區(qū)間。底部通常有30%左右的非理性空間。

舉個(gè)例子，通常派息6%的公用事業(yè)股就值得投資，但非理性來(lái)臨時(shí)，也許這類股票會(huì)跌到派息率8%。但一般不會(huì)跌到10%。非理性很難從空間量化，但非理性從時(shí)間上，不會(huì)持續(xù)太久，否則就是理性了。

從2700算起，也就是跌30%，1900左右，銀行股全部破凈的位置。