2004年，我國經(jīng)濟正式進入新一輪經(jīng)濟增長周期，當年物價總水平出現(xiàn)明顯上升，全年居民消費價格總水平上漲3.9%，其中城鎮(zhèn)居民消費價格上漲3.4%，農(nóng)村居民消費價格上漲4.8%。物價的快速上漲使得物價調(diào)控成為當年中央宏觀調(diào)控關注的核心指標。

其中，食品類價格上漲明顯，生產(chǎn)資料價格大幅上漲，房地產(chǎn)價格上漲過猛成為當年物價上漲的主要推手。

2007年，我國經(jīng)濟增長率和物價上漲率分別創(chuàng)下本輪經(jīng)濟周期以來的新高。當年7月份，CPI增幅突破5%，此后長達4個月時間內(nèi)CPI均處于6%以上，物價加快上升的趨勢及程度均強于2004年，正是基于此，中央經(jīng)濟工作會議提出“兩防”目標，即“防止經(jīng)濟出現(xiàn)全面過熱”、“防止出現(xiàn)明顯的通貨膨脹”。

可以說，食品類價格的大幅上漲仍然是2007年物價上漲的根本原因。前11個月，CPI上漲4.6%，其中食品類價格上漲貢獻率達到80%以上。非食品類價格上漲貢獻率不足20%。不過，當年房地產(chǎn)價格上漲也較為明顯。

自2007年下半年，隨著國際市場初級商品價格的大幅上漲以及中國經(jīng)濟過熱的苗頭，使得我國物價上漲較快。

受2007年CPI慣性影響，到2008年2月份，CPI最高增長達到8.7%，全年CPI上漲5.9%，漲幅比2007年提高1.1個百分點。

不過，為加強宏觀調(diào)控，抑制投資沖動，中國人民銀行于2007年先后6次加息后，5年期以上個人貸款基準利率由年初的6.84%增加到7.83%，個人住房按揭貸款的優(yōu)惠利率也由年初的5.81%增加到6.65%。對包括房地產(chǎn)在內(nèi)的多個領域產(chǎn)生巨大影響。

在房價走跌的同時，物價水平也快速回落，全年CPI呈現(xiàn)前高后低的走勢。

中央也采取了增加供給、調(diào)控需求、加快流通、對中低收入者增加補貼等一系列措施。隨著這些措施的到位，中國的物價上漲，或者說以CPI為代表的物價上漲指數(shù)迅速回落。