行業(yè)的發(fā)展與國家所處的不同階段密切相關，隨著社會發(fā)展不同行業(yè)在不同時期盈利能力呈現(xiàn)出巨大的差異，房改后住房市場化為房地產(chǎn)行業(yè)帶來跳躍式的增長，本世紀前十年中國處于基礎設施大躍進和房地產(chǎn)繁榮期，以投資為主的增長模式造就了煤炭、機械、水泥、鋼鐵等與投資拉動密切相關行業(yè)的大發(fā)展。消費行業(yè)與國民收入的變化高度相關，伴隨著人民收入的不斷提高，不同細分子行業(yè)漸次迎來大的發(fā)展機遇，這就是消費升級帶來的機會。

    不同的收入水平消費對應不同子行業(yè)的升級，過去十幾年經(jīng)歷的消費升級已經(jīng)創(chuàng)造出很多大牛股。上世紀九十年代后期電視機大普及，四川長虹兩年時間上漲十倍。很多連年虧損甚至瀕臨倒閉的白酒企業(yè)如瀘州老窖、酒鬼酒、山西汾酒、沱牌舍得受惠消費升級，漲幅以十倍計算，瀘州老窖甚至高達五十倍，盈利能力本就不錯的茅臺、五糧液也因為高端消費的爆發(fā)而如日中天。紅酒原屬小品種酒，從本世紀初隨著消費能力的增強，張裕高速放量，并在最近幾年逐步高端化，利潤持續(xù)飛速增長。同樣的事情發(fā)生在東阿阿膠上，隨著人們健康意識的增強和收入的快速增長，東阿阿膠產(chǎn)品實現(xiàn)價值回歸，逐步做大市場蛋糕，股價持續(xù)大幅上漲。運動服裝類的李寧、安踏，家紡業(yè)的羅萊家紡、富安娜等等也受益于消費升級而迎來階段性的大機會。

    消費升級就如早晨的陽光，漸次照耀到消費行業(yè)的每一個角落。當收入達到一定水平后，原來買不起或不經(jīng)常消費的產(chǎn)品變成能夠承受或消費頻次大幅增加，一些默默無聞的產(chǎn)品從無到有，從低端向中高端升級，行業(yè)會因為需求突增而煥發(fā)活力，進入高增長時期。城鎮(zhèn)居民與農(nóng)民收入差異巨大，很多產(chǎn)品會出現(xiàn)兩次消費升級，乳業(yè)在本世紀初城鎮(zhèn)居民出現(xiàn)一次升級，現(xiàn)在農(nóng)民收入基本達到當年城鎮(zhèn)居民的水平，引發(fā)了乳業(yè)的二次消費升級。消費子行業(yè)成千上萬，對應著不同的消費水平，受惠時間也各不相同。有的瞬間爆發(fā)，并在幾年內(nèi)完成，有的則是逐步釋放，長期不斷延續(xù)。有的行業(yè)升級已基本完成，例如啤酒、家電、汽車、飲料、肉制品（行業(yè)增長緩慢，但行業(yè)整合帶來大機會）等，行業(yè)高速增長期已過，增速大幅放緩。有的行業(yè)在升級過程中，未來空間仍大，例如乳業(yè)、紅酒、休閑食品、中高端白酒、旅游、服裝、化妝品、百貨綜超、家電連鎖、日化、速凍食品、餐飲等。有的行業(yè)升級剛開始并將在不遠的將來不斷深化，例如戶外用品、黃酒、文化傳媒、保健品、珠寶首飾、假發(fā)制品、嬰幼兒用品、個人金融服務、教育培訓、美容美發(fā)連鎖、快餐連鎖、咖啡店連鎖、化妝品連鎖等（后五者國內(nèi)尚未有上市企業(yè)，但相信未來會有）。

    并非每一個被消費升級惠及的行業(yè)都值得投資，行業(yè)容量的快速擴張不代表企業(yè)盈利的大幅增長，選擇企業(yè)還要結合行業(yè)的競爭態(tài)勢，企業(yè)在行業(yè)中的地位、盈利能力等因素綜合考慮。一些行業(yè)的高增長僅僅是兩三年，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，行業(yè)競爭白熱化，缺乏真正有競爭優(yōu)勢的企業(yè)，這樣的投資機會把握起來會很困難。消費電子、很多家電產(chǎn)品就是這樣的行業(yè)，漢王科技是一個典型的例子。服裝中的女裝子行業(yè)也是一個變化很快的行業(yè)，產(chǎn)品一旦跟不上潮流，很快就會被淘汰。快消品行業(yè)的競爭也激烈，如果企業(yè)戰(zhàn)略出現(xiàn)問題，快消品也可能成為快速消失品，因此要盡量選擇具有較明顯競爭優(yōu)勢的企業(yè)。

    總體而言消費行業(yè)整體相對穩(wěn)定，成熟市場的發(fā)展史也證明了消費業(yè)是一個長盛不衰、牛股輩出的行業(yè)，很多子行業(yè)特別是仍未經(jīng)歷高速增長的產(chǎn)品可能隱含著巨大的投資回報。在擴大內(nèi)需促進消費和收入水平快速提升的背景下，規(guī)模較小、整體盈利能力低下的消費子行業(yè)可能迎來困境反轉的機會，原來不錯的子行業(yè)銷售提速產(chǎn)品不斷高端化，盈利能力也會得到持續(xù)的提高。只要耐心發(fā)掘仔細分析，并結合企業(yè)的競爭優(yōu)勢、盈利能力和可持續(xù)發(fā)展性，很可能從中找到未來的大牛股。

各子行業(yè)中主要股票： 

中高端白酒：貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得

啤酒：青島啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒

紅酒：張裕、莫高股份

黃酒：古越龍山、金楓酒業(yè)

乳業(yè)：伊利、皇氏乳業(yè)、光明乳業(yè)、貝因美

飲料：維維股份、承德露露

肉制品：雙匯股份、得利斯、金字火腿

速凍食品：三全食品

食輔料：雙塔食品、恒順醋業(yè)、加加食品、涪陵榨菜

休閑食品：恰恰食品、好想你、黑牛食品

服裝：七匹狼、報喜鳥、搜于特、九牧王、森馬服飾、美邦服飾、朗姿

戶外用品：探路者

日化：上海家化、兩面針、索芙特、廣州浪奇

假發(fā)制品：瑞貝卡

保健品：東阿阿膠、湯臣倍健、健康元、海南椰島

文化傳媒：華誼兄弟、奧飛動漫、光線傳媒、華策影視、華錄百納

珠寶首飾：老鳳祥、潮宏基、明珠珠寶

旅游：麗江旅游、黃山旅游、桂林旅游、宋城股份、峨眉山A

餐飲：全聚德、湘鄂情

嬰幼兒用品：群興玩具、星輝車模

家電連鎖：蘇寧電器

百貨綜超：步步高、永輝超市、王府井、大商股份、廣州友誼、天虹商場、廣百股份、銀座股份

梁軍儒20120319