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周末，央行再次下調存準0.5個百分點。正常情況下，一般調準應在月底或月初，原因是CPI、PPI以及其他經濟數據央行基本上就有譜了，在這種情況下發(fā)布調整貨幣政策信息一般都是慣例。而這一次，央行卻在中旬公布公布調準政策，雖然時間上仍是月底（24號），但時間上選在這個時候還是有一些內在原因。據筆者分析，主要原因應是過年因素。今年過年較早，1月22號即開始放假，那么1月CPI自然較高，已公布的數據已確認了這一點，過年后恰好進入2月份，2月9號公布數據1月通脹數字較高，在這種情況下央行擔心調準會對物價調控構成負面預期，所以將調準時間押后。但按照以往，這一押就應該到25號左右公布消息，從下月初開始執(zhí)行，那時2月數據就基本上有譜了。而這次，在中旬即公布數據，更重要的原因應該是對1月CPI構成巨大壓力的菜價、肉價和蛋價快速回落，使得短期通脹預期大大降低。與此同時，我們看到，1季度經濟增速明顯有所下滑，在這種情況下溫總早先再次強調宏觀政策的預調微調，而這正是為了抓緊時間預調微調。同時，這里應該還有一個原因，那就是商業(yè)銀行和企業(yè)對信貸并不積極，1月份的信貸增速就低于預期，而最新的消息是四大行一周才貸出去300億，如此信貸增速顯然就不符合今年的廣義貨幣增速目標。而從另一個方面看，我們看到央行最近放松了對第一套房的調控。而降準，某種意義上也是對地產的一次微調，地產行業(yè)今年資金鏈的確要面臨巨大挑戰(zhàn)了。但是，指望政府大幅放松或解除對房產的調控是不可能的，所以對房產商來說當前最緊要的還是怎么售存貨收資金，避免后面資金鏈越來越緊張從而陷入被動。
根據筆者估計，上半年應該是3次降準左右，現(xiàn)在才第一次。正常情況下，上半年央行不會降息。而下半年的貨幣政策，則要看上半年經濟走勢、通脹壓力、國際形勢以及上半年國際大宗商品價格。若非有大的變化，以降準和公開市場操作來調整貨幣政策的可能性較大，除非經濟下滑高于預期才可能有降息動作。
對股市來說，之前連證監(jiān)會主席都開是喊多了，大喊藍籌股是罕見投資機遇。從政策方向上看，政策面是真的在做多，所以反彈的格局正在從短線反彈向大級別反彈轉化。而另外一邊，美股再創(chuàng)新高，從現(xiàn)在狀況看，美股是要向歷史高點逼近了。而如果美股向歷史高點逼近，那么美元就不能大張，否則美國承受不了資本外逃的壓力。如今，美國的QE3遲遲不能推出，美國又不能讓美元持續(xù)貶值，其結果可能就是美股盤升，美元盤整。這是階段性最可能的走勢。而這，對A股來說也是一個好的消息。
降準，當然是好消息，不出意外周一早盤會有一定幅度高開，而股指再向上就是半年線，半年線的位置又恰是去年11月下旬的那個密集交易區(qū)，雖然米交易區(qū)不大，但若非放巨量突破，正常情況下是需要拉鋸才能突破的。就現(xiàn)在來看，一個降準顯然還是無法對此構成有效突破。所以，下旬大盤能把去年11月18號的那個缺口給補掉就是非常理想的走勢。周初，關注大盤面對半年線大盤攻擊時的量能和力度。
操作上，整體仍以短線多頭為主。大盤沒有短線的大開，暫時就還不會出現(xiàn)短線的大合。不過，投資者在個股上如果不理想需要有適當調整，這是細節(jié)上注意的情況。
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新書《貨幣戰(zhàn)爭背景：中國經濟與應對方略》第六章《美國如何通過“次貸”向世界轉嫁危機》精彩段落分享：
除了上述機構外，還有兩件事讓人匪夷所思。
一是，據英國「金融時報」2008年9月20日報導，雷曼兄弟歐洲分公司管理人要求美國雷曼兄弟控股公司，歸還倒閉前從倫敦匯過去的八十多億美元。接管雷曼歐洲的普華永道合伙人羅馬斯表示，超過八十億美元的資金，是在雷曼兄弟可能倒閉前數天匯到紐約。這80億美元，肯定是肉包子打狗有去無回。生生從歐洲刮去八十多億美元，這件事甚至驚動了時任的英國首相。英國首相布朗接受英國廣播公司采訪時說，英美兩國政府正就返還資金一事進行磋商。雖然，雷曼歐洲子公司轉賬資金是英國方面犯下的錯誤，但導致全球金融動蕩的責任主要在美方。
實際上，無論怎么協(xié)商，都無濟于事。美國總統(tǒng)一定推給法律處理，而美國法律絕不可能支持退回這筆錢，這八十多億美元打水漂無疑。直到現(xiàn)在，三年多過去，再沒有那八十多億美元的任何消息了。
另一件則更可笑，德國國家發(fā)展銀行居然在雷曼宣告破產后，按照外匯掉期協(xié)議的交易，通過計算機自動付款系統(tǒng)，向雷曼兄弟公司即將凍結的銀行賬戶轉入3億歐元。這3億歐元，毫無疑問也是肉包子打狗，有去無回。
相比美國其它金融機構，雷曼破產能使美國損失減到最小，其它國家則損失慘重。而且，絕對可以震動整個世界金融市場。如此，某種意義上就可以讓世界與美國聯(lián)合起來共同救市，大家一起為美國的危機兜底。
果不其然，在雷曼宣布破產后，2008年10月份，全世界進入“救市潮”。
2008年10月7日，俄羅斯宣布向銀行體系注入9500億盧布；
2008年10月8日，英國政府宣布英格蘭銀行將提供2000億英鎊短期信貸額，增加銀行流動性；同日，日本央行向短期金融市場注資1.5萬億日元；接著10月10日，日本央行再注資3萬億日元，使得注資總額達4.5萬億日元；
2008年10月12日，歐元區(qū)15國通過3000億歐元救市計劃；
2008年10月13日，德國推出總額達5000億歐元的救市計劃；同一天，法國推出3600億歐元的融資計劃；荷蘭政府向荷蘭金融機構承諾撥款200億歐元幫助荷蘭境內金融企業(yè)；瑞典央行宣布向銀行系統(tǒng)大幅注資；愛爾蘭政府為為本土銀行存款和債務提供兩年政府擔保，用以消除市場對銀行系統(tǒng)崩潰的擔心；英國政府也在當日執(zhí)行了向三大銀行注資370億英鎊，使得三大銀行部分國有化，確保銀行系統(tǒng)穩(wěn)定。
2008年10月14日，澳大利亞宣布高達73億美元的救市計劃；澳政府向金融機構所有存款提供為期3年的擔保，同時承諾向住房抵押貸款融資領域注入40億澳元現(xiàn)金，穩(wěn)定房貸市場；韓國政府當天也宣布2400億美元的外匯儲備救市計劃，涵蓋所有銀行和金融機構；
中國救市政策更是重磅，在確立積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策后，還提出40000億人民幣的救市投資計劃。
在貨幣政策方面，各央行一起大幅降息。在第一輪救市后，G20峰會召開，各國繼續(xù)就針對世界金融危機的救市展開進一步合作。
雷曼破產，對美國最大的好處是，將金融危機由美國向全世界擴散。雖然是破罐子破摔的無奈之舉，卻使自身的壓力陡然減輕，美國得以喘息之機。世界經濟，因為各國的經濟巨大刺激，暫時恢復“穩(wěn)定”，并貌似恢復“增長”。
就在這喘息之機，2009年5月，美聯(lián)儲馬上調整美國的會計準則，并要求美國銀行業(yè)自2010年起啟用新會計準則。通過新會計準則，美國實際上是將其大量高杠桿債務以技術手段延期，其目的是通過新會計準則盡量將違約時間延后，以便繼續(xù)有時間向外轉嫁自身危機。美國2011年9月進行的國債“扭轉操作”也有這方面以圖。
2008年的救市，除了為美國分擔危機壓力、給美國更多向外轉嫁危機的時間外，同時也給歐日等發(fā)達國家財政帶來巨額的債務，使發(fā)展中國家飽受美元不斷量化寬松導致的通脹之苦。
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