災(zāi)難投資法顧名思義，就是投資那些從災(zāi)難（事件性）中復(fù)蘇的回歸類(lèi)機(jī)會(huì)。

這種投資方法忽略預(yù)期贏利額，要求盈利的概率足夠大和最大可能的虧損額足夠小。最佳的災(zāi)難投資機(jī)會(huì)是對(duì)極少數(shù)“一眼看上去就知道、無(wú)需計(jì)算”的大概率機(jī)會(huì)下大賭注。放棄那些經(jīng)常出現(xiàn)的看起來(lái)頗具誘惑力但是卻不符合自己投資理念的其他投資機(jī)會(huì)。災(zāi)難投資法是事件性投資方法，基于金融、證券市場(chǎng)以及政策、宏觀經(jīng)濟(jì)等方面的全局的外部災(zāi)難，如2008年次貸危機(jī)；或者基于企業(yè)或者行業(yè)性的內(nèi)部災(zāi)難，如平安投資富通虧損200億就屬于企業(yè)內(nèi)部災(zāi)難。伊利的三聚氰胺和2000年的互聯(lián)網(wǎng)就屬于行業(yè)性災(zāi)難。

災(zāi)難投資法應(yīng)該選擇具有護(hù)城河特質(zhì)和長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)歷史的大型公司，可以不理解但應(yīng)屬于“地球人都知道”或“違法成本非常高”的公眾型企業(yè)，回避中小型和大多數(shù)新公司，另外只有引起大眾恐慌的較大災(zāi)難才算真正意義上的災(zāi)難，不要把小挫折和小困難看成時(shí)災(zāi)難投資法的機(jī)會(huì)。如果有兩種甚至多種災(zāi)難禍不單行，投資收益一般會(huì)更高，災(zāi)難投資法的最大風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)破產(chǎn)和清算。

災(zāi)難投資法可采用較為集中的策略，分少次買(mǎi)入。如果買(mǎi)入后可以證明自己買(mǎi)錯(cuò)了，無(wú)論股價(jià)漲跌都應(yīng)該賣(mài)出。而在無(wú)法驗(yàn)證對(duì)錯(cuò)、或者可以證明自己買(mǎi)對(duì)了但是股價(jià)繼續(xù)下跌則保持已有倉(cāng)位即可。如果發(fā)現(xiàn)自己做對(duì)了并且股價(jià)已經(jīng)開(kāi)始上漲，則不僅不應(yīng)該止盈，而且要繼續(xù)加倉(cāng)。即使達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)價(jià)位也要保留部分或者最小倉(cāng)位。

2008年11月，基于災(zāi)難投資法1800點(diǎn)換股所有中石化并且加倉(cāng)買(mǎi)入伊利（6.6-8.3元）和平安（23-28元），2010年11月伊利最高46元，平安58元（最高67元），大幅跑贏大盤(pán)。中間翻倍后逐步曾減倉(cāng)至50%。有一個(gè)體會(huì)就是后期看來(lái)當(dāng)時(shí)判斷對(duì)了，不但不應(yīng)該止盈，而且應(yīng)該像巴菲特做蓋可保險(xiǎn)那樣繼續(xù)加倉(cāng)。2010年7月，H股霸王因?yàn)橹掳┪飭?wèn)題股價(jià)從6元跌至2元，上市時(shí)3元，公司雖小而且在一個(gè)激烈競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)但是具備一定的災(zāi)難投資標(biāo)的條件，勉強(qiáng)及格繼續(xù)觀察。2011年4月，雙匯瘦肉精事件導(dǎo)致復(fù)盤(pán)時(shí)2個(gè)跌停板，但是目前3000點(diǎn)和雙匯的估值，還不具備災(zāi)難投資標(biāo)的的及格條件。

2、周期投資法（回歸類(lèi)：從股市、行業(yè)的周期性低谷回歸到常態(tài)）

周期投資法類(lèi)似災(zāi)難投資法，不同之處是災(zāi)難較小、具有周期性并且屬于行業(yè)或外部災(zāi)難，是低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的投資機(jī)會(huì)。

周期投資法要回避那些沒(méi)有形成成熟商業(yè)模式或還沒(méi)有穩(wěn)定盈利的新興行業(yè)，有時(shí)非周期性行業(yè)也會(huì)出現(xiàn)周期投資機(jī)會(huì)。只有和大眾判斷不一致的有瑕疵的機(jī)會(huì)才可能有投資價(jià)值，否則早就已經(jīng)反映到股價(jià)上了。這種投資方法的精髓是低買(mǎi)高賣(mài)，而非長(zhǎng)期持有，所以不用特別在意企業(yè)是否具有護(hù)城河特質(zhì)，可以是不怎么理解但屬于地球人都知道類(lèi)型的企業(yè)。周期投資法考驗(yàn)投資者的不是投資技巧，更多的是心理素質(zhì)和產(chǎn)業(yè)智慧。

除非比較理解行業(yè)，否則周期投資法采取一籃子的分散策略并分多次買(mǎi)入。如果買(mǎi)入后可以證明自己買(mǎi)錯(cuò)了，無(wú)論股價(jià)漲跌都應(yīng)該賣(mài)出。如果買(mǎi)入后股價(jià)上漲則保持已有倉(cāng)位即可，到達(dá)止贏位則分次全部賣(mài)出。如果股價(jià)下跌或長(zhǎng)期橫盤(pán)，則應(yīng)該繼續(xù)加倉(cāng)，而不是止損，在這一點(diǎn)上和災(zāi)難投資法正好相反。

2010年11月，基于周期投資法買(mǎi)入部分股份制銀行，招商、浦發(fā)、民生，采取逐步買(mǎi)入方式，最后總金額控制在10%以下。目標(biāo)20%-50%，如果不發(fā)生意外，下跌同等幅度或長(zhǎng)期橫盤(pán)則繼續(xù)加倉(cāng)。

3、成長(zhǎng)投資法（趨勢(shì)類(lèi)：三類(lèi)成長(zhǎng)的動(dòng)量性的趨勢(shì)類(lèi)機(jī)會(huì)）

趨勢(shì)類(lèi)投資方法包括成長(zhǎng)投資法，基本原則是投資盈利額足夠大、盈利概率一般的高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的機(jī)會(huì)。趨勢(shì)投資原則與回歸投資原則是相反的。要求預(yù)期盈利額大到足夠可以抵消盈利概率不夠大和可能較大的虧損額。成長(zhǎng)投資法要分散投資。成長(zhǎng)投資法針對(duì)不同類(lèi)型企業(yè)的成長(zhǎng)階段，對(duì)象大多不是那些已經(jīng)成長(zhǎng)起來(lái)的大公司，而是如下三類(lèi)：

成長(zhǎng)投資法一定要在自己能夠理解的范圍內(nèi)，因?yàn)檫@類(lèi)投資方法注定了無(wú)法選擇那些地球人都知道的公眾性大公司。成長(zhǎng)投資法如果可以結(jié)合災(zāi)難投資法則會(huì)大大提高風(fēng)險(xiǎn)收益率。成長(zhǎng)投資標(biāo)的在二級(jí)市場(chǎng)中屬于稀缺資源，可能屬于一生只有一次的類(lèi)型，相對(duì)來(lái)說(shuō)第三種的機(jī)會(huì)要多于前兩類(lèi)。成長(zhǎng)投資法關(guān)于止損、止盈如何操作，沒(méi)有思考清楚，應(yīng)該是特殊情況除外不止損、不止盈吧？

截止2010年11月，經(jīng)過(guò)兩年多時(shí)間的斟酌，一直沒(méi)有找到適合的標(biāo)的，繼續(xù)中。當(dāng)然也可能在A股二級(jí)市場(chǎng)中這類(lèi)投資機(jī)會(huì)本來(lái)就是鳳毛麟角、十年一遇，而且我還是一個(gè)慢熱型的投資者。 認(rèn)真地尋找式閱讀《對(duì)沖基金風(fēng)云錄》“尋找成長(zhǎng)股及其困難”這一章，我會(huì)心地笑了。 

4、套利投資法（趨勢(shì)或回歸：較大確定性的投資機(jī)會(huì)）

套利投資法可以是源于趨勢(shì)，也可以源于回歸。最大的特點(diǎn)是投資機(jī)會(huì)的確定性較大，低風(fēng)險(xiǎn)并可控制、低收益但概率高。比如打新、增發(fā)等等。