讓各類資金入市需要一個不發(fā)瘋的市場

中國股市的連續(xù)低迷促使管理層不斷的表態(tài)整頓股市，以期待給投資者更大的信心來參與投資。中國證監(jiān)會主席郭樹清9日表示，中證監(jiān)未來將發(fā)揮資本市場資源動員能力和創(chuàng)新能力，使各類資源能夠合理順暢地流入急需金融支持的領(lǐng)域，并在引導(dǎo)社會儲蓄轉(zhuǎn)化為長期投資等事項(xiàng)上有所作為。

問題是，如果股市平臺搭建不好，是“豆腐渣”工程，結(jié)果必然四處塌方，投資者受傷累累。過去的十年，股市一夜回到十年前的現(xiàn)實(shí)教訓(xùn)了進(jìn)入股市的聰明人。近期的市場反彈，基于國家隊(duì)的入場主導(dǎo)的，這并不能真實(shí)的反應(yīng)市場的信心。

中國股市不分紅成為慣例，也是大家必須追求差價(jià)尋找最大笨蛋的重要誘因。股市里面的鐵公雞有多少，數(shù)不清。2010年就有媒體報(bào)道稱，大元股份在2010年利潤大幅下滑的情況下，沒有進(jìn)行任何利潤分配，這也是這家公司自上市以來連續(xù)第12年沒有分配任何利潤。這些鐵公雞的存在就證明了這樣的一個事實(shí)：股票和公司是兩張皮。很多公司圈了那么多錢，還要增發(fā)，新舊大小非減持一起下，結(jié)果可想而知?？坑♀n印不出先進(jìn)的生產(chǎn)力，同樣，靠印股票也印不出先進(jìn)的股市。

郭樹清要求督促上市公司明確對股東的回報(bào)，切實(shí)加強(qiáng)對其紅利分配決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，強(qiáng)化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務(wù)公司的監(jiān)管約束。問題是，怎么約束上市公司，在現(xiàn)行股市制度下，似乎都會或者失靈，或者被潛規(guī)則了之后架空。此前領(lǐng)導(dǎo)也多次強(qiáng)調(diào)分紅，但事實(shí)證明，用處不大，這一次是否還會雷聲大雨點(diǎn)小，就讓現(xiàn)實(shí)來證明吧。

對于上市公司來說，圈錢是最重要的目的。2011年全年共有282家企業(yè)在A股市場首發(fā)上市，220家企業(yè)實(shí)施股權(quán)再融資，全年股票融資5073億元。上市公司債券融資1707.4億元。核準(zhǔn)上市公司資產(chǎn)重組69項(xiàng)，交易金額2369億元。正是這樣的密集發(fā)行新股的情況下，股市失血過度，既沒有投資價(jià)值，有沒有投機(jī)價(jià)值，資金還不如去放高利貸。所以，整個2011年就是很多投資者的夢魘年。

基金公司本來是為了減輕系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定市場，但是，事實(shí)證明，基金往往成為上市公司高位減持的最好接盤者，高價(jià)發(fā)行的接盤者。發(fā)行價(jià)虛高，又具有嚴(yán)重的投機(jī)性，于是垃圾股能夠炒到天上就很自然了。這樣，不僅僅是基民虧，股民也虧，基金公司不是穩(wěn)定器了反倒是輸血的工具。這樣的市場，只能讓人喪失信心，因此，郭樹清指出，要進(jìn)一步改善股票市場價(jià)格結(jié)構(gòu)不合理狀況，切實(shí)解決新股發(fā)行價(jià)格過高和惡炒績差公司股票問題。問題還是在于，如何遏制這些行為再發(fā)生，如果中國圈錢市和印股票市不消失，這些問題就解決不掉。就像腳癬一樣，用達(dá)克寧抹去了之后還會隨時復(fù)發(fā)。

更重要的是，如果股市投機(jī)性不解決，那么，如果其他類財(cái)產(chǎn)都進(jìn)來投機(jī)，是不是又在重復(fù)著大量儲蓄血本無歸的慘痛故事呢？高通脹逼著人們?nèi)ネ稒C(jī)：人們必須把他們的儲蓄和財(cái)產(chǎn)投入金融市場，否則他們就得眼睜睜地看著他們的儲蓄的購買力蒸發(fā)，很多老人的平生積蓄，就這樣打水漂了，連官員們也不得不宣稱，低收入者不適合買股票。我們的投資股票的歷史有這樣一個路徑：從不會理財(cái)?shù)胶鷣y理財(cái)，再到不得不理財(cái)。時代變化很快，但是，中國股市和中國足球一樣，都是惹人罵娘的最佳素材，不知道是誰的悲哀。

中國不是投資渠道太多了，還是太少了。鼓勵各類資金入市的一個先決條件，即我們的股市要整頓好，而非總是非股市的因素往往決定了成敗。我們需要一個健康的市場機(jī)制，而非一個發(fā)瘋發(fā)狂的非理性賭場。