昨日晚間，國際黃金價格出現(xiàn)較大跌幅，下跌60多美元，收于1715，跌破30日均線。對于本次黃金價格下跌，市場解讀為避險需求，主要針對歐洲債務(wù)危機。對此，我有些疑惑，從2008年世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟危機爆發(fā)，黃金漲了3年，最高漲幅曾達170％，這一輪金價的上漲，很大一部分歸因于資金避險的需求，真是漲也避險、跌也避險。對于昨天的金價下跌，避險的邏輯是，由于擔(dān)憂歐元的前途，持有歐元的人想減少歐元資產(chǎn)，增加避險資產(chǎn)（美元或黃金）的份額，結(jié)果應(yīng)該是引起美元和黃金價格的上升，但實際結(jié)果是美元、黃金均下跌，表明并沒有人在減持歐元資產(chǎn)，避險的說法是站不住腳的。再聯(lián)想到歐洲主要國家央行手中持有大量黃金的事實，現(xiàn)在歐洲國家更可能采取的策略是，拋出部分黃金儲備，增加貨幣資產(chǎn)份額，增加償還債務(wù)的能力，以應(yīng)對正在發(fā)生的危機。如果真是這樣的話，黃金的十年牛市就應(yīng)該是要走到頭了。（20111118）