美國的數(shù)據(jù)表明，一月份股市表現(xiàn)最好，特別是小盤股，人稱January Effect（也有研究說如果股市在一月漲，全年股市也可能會漲）。原因包括：美國人年底要報稅；年底發(fā)獎金等因素。最近幾年來 “一月效應(yīng)”變得不大明顯，原因可能是有些美國人采取避稅措施，賣掉虧損股票來抵稅已經(jīng)不大必要；很多基金公司過量采用這個策略，anomaly于是消失了。

澳洲情況如何呢？澳洲的會計年度是6月31日，也要報稅，所以我們要看看是否有七月效應(yīng)。

從上表我們可以看出，澳洲也有“一月效應(yīng)”（七月效應(yīng)啦）。

中國的情況呢？下圖是道瓊斯中國指數(shù)的數(shù)據(jù)。

中國人可能沒有報稅問題，但因為春節(jié)在二月份，獎金也大都在二月份發(fā)，所以二月份股市回報最高。道瓊斯中國指數(shù)自2000年1月至今已經(jīng)漲了101%， 其中58.8%的漲幅是在二月份。我的計算也表明，上海綜指自2000年1月至今的漲幅為87%，其中58.5%的漲幅發(fā)生在二月份；深圳綜指的漲幅為179.6%，其中108.8%的漲幅發(fā)生在二月份。

注：本文不構(gòu)成投資建議，本人不持有上?；蛏钲谧C交所上市任何股票。（劉振華于2011年9月4日星期日。作者電郵：zhenhua.liu1@gmail.com）