一、倫敦
金屬交易所（LME）
2005年5月27日，LME推出線型低密度聚乙烯（LL）
期貨合約。
?。ㄒ唬┧芰虾霞s及相關(guān)制度設(shè)計(jì)
1. 合約基本內(nèi)容
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標(biāo)的物
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聚丙烯、線性低密度聚乙烯
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交易單位
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24.75噸/合約
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交割單位
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24.75噸
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主要交易幣種
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美元，亦可選用日元、歐元、英鎊
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最小變動(dòng)價(jià)位
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$0.01／公噸= $0.25／合約
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￡0.01／公噸= ￡0.25／合約
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0.01／公噸= 0.25／合約
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JY1／公噸= JY25／合約
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每日最大漲跌幅限制
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無(wú)
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最低交易
保證金
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目前約為11%，（LME由于沒有每日價(jià)格波動(dòng)限制，故保證金的比例一般根據(jù)對(duì)應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)性收?。挥捎谒芰掀谪浲瞥鰰r(shí)間不長(zhǎng)，故目前保證金比例較高）
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交割月份
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€全年12個(gè)月
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交易時(shí)間
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交易可于12:20 和15:55 在“圈內(nèi)”（Ring）進(jìn)行（每次5分鐘）（包括“路牙”交易（Kerbs）：下午1:15到3:10，以及4:35到5:00）；可在LME Select（倫敦金屬交易所電子交易系統(tǒng)）上進(jìn)行（07:00 －19:00）；以及在辦公室電話交易系統(tǒng)（inter-office telephone market）全天候進(jìn)行。
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最后交易日
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最近一個(gè)交割月（也稱為即月）的交易停止時(shí)間為交割月前一個(gè)月的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日的倫敦時(shí)間19:00。
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交割日期
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交割月第一個(gè)工作日至交割月第三個(gè)星期三。
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交割地點(diǎn)
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休斯敦、安特衛(wèi)普/鹿特丹區(qū)域、新加坡/Johor PTP
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交易手續(xù)費(fèi)
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根據(jù)具體客戶的情況區(qū)分對(duì)待，如（1/64）%、（1/32）%等
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交割方式
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實(shí)物交割
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交易代碼
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LL
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2. 交割質(zhì)量指標(biāo)
線型低密度聚乙烯（LL）
為共聚物通用吹膜混合等級(jí)，額定熔融指數(shù)0.8(-0.1/+0.3)，不含slip和anti-block等添加物，初試類型（barefoot）。
表：LL交割標(biāo)準(zhǔn)品有關(guān)質(zhì)量指標(biāo)
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指標(biāo)1
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檢測(cè)方法
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名義指標(biāo)值
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熔體流動(dòng)速度(g/10min)
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ISO 1133
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0.7 –1.1
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密度g/cm3 (23oC)
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ISO 1183
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0.918 –0.926
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抗氧化劑ppm
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800 –1000
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斷裂伸長(zhǎng)率MD/TD
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ISO 6383/2
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3/7 N
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Dart Drop (Grams)
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ISO 7765/1
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300
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指標(biāo)2
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檢驗(yàn)方法
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標(biāo)準(zhǔn)要求
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FDA要求
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21CFR 177.1520
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符合標(biāo)準(zhǔn)
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外觀
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視覺
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無(wú)污染
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顆粒尺寸（mm）
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35 –55
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注：該標(biāo)準(zhǔn)品及其指標(biāo)與我國(guó)重膜用低密度聚乙烯的部分指標(biāo)接近
3. 包裝要求
標(biāo)準(zhǔn)交割，24.75 噸/合約，以25 公斤（美國(guó)為55 磅）包裝袋堆垛在18 個(gè)棧板上，每個(gè)棧板55 袋，每個(gè)棧板均為收縮／拉伸型包裝并覆以塑料罩。
4. 主要交易及結(jié)算特點(diǎn)
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合約系列
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交易對(duì)象可為即月合約至15 個(gè)月遠(yuǎn)期合約。
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合約類型
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期貨合約。開始不會(huì)推出LME期權(quán)或TAPO，直到期貨合約的流動(dòng)性達(dá)到能支持它們的水平。
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定價(jià)基準(zhǔn)
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LME實(shí)物交割的定價(jià)基準(zhǔn)為LME批準(zhǔn)的保稅倉(cāng)庫(kù)／保稅區(qū)敞車交貨價(jià)。品牌與地點(diǎn)由賣方選擇。
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官方參考
價(jià)格
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根據(jù)現(xiàn)有的LME 系統(tǒng)生成的官方參考價(jià)格，但基準(zhǔn)為交易日第一場(chǎng)圈內(nèi)交易結(jié)束時(shí)（即倫敦時(shí)間12:25）的公開喊價(jià)。
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官方結(jié)算
價(jià)格
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合約由倫敦清算行（LCH.Clearnet）進(jìn)行清算，官方月度結(jié)算價(jià)格應(yīng)由交割月（即到期月）前的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日設(shè)定的參考價(jià)格得出。該價(jià)格應(yīng)為交易日第一場(chǎng)圈內(nèi)交易結(jié)束時(shí)（即倫敦時(shí)間12:25）設(shè)定的官方參考賣出價(jià)（賣方價(jià)格）。
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收盤價(jià)
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根據(jù)現(xiàn)有的LME系統(tǒng)生成的每日收盤價(jià)，基準(zhǔn)為交易日最后一場(chǎng)圈內(nèi)交易結(jié)束時(shí)（即倫敦時(shí)間17:00）的公開喊價(jià)。
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5.相關(guān)交割規(guī)則
合約每月交割一次，全球同步進(jìn)行，LME 批準(zhǔn)休斯頓、安特衛(wèi)普／鹿特丹區(qū)域與新加坡／Johor PTP為交割地點(diǎn)，交割過程中，賣方具有在交易所指定交割地點(diǎn)范圍內(nèi)的交割地點(diǎn)選擇權(quán)。交割方式主要包括期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨（EFP）、最后交割日集中交割以及有選擇的交割程序（Alternative Delivery Procedure）相結(jié)合的交割方式。
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通知日
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通知日是交割月的第一個(gè)工作日。倫敦結(jié)算所必須在倫敦時(shí)間10:00 前從賣方那里收到實(shí)物交割時(shí)出現(xiàn)在塑料倉(cāng)單上的品牌和地點(diǎn)指定。倫敦結(jié)算所對(duì)上述指定進(jìn)行隨機(jī)分配，并于通知日的倫敦時(shí)間12:00 發(fā)給買方。接下來(lái)即可開始進(jìn)行其它交割程序（ADP：Alternative Delivery Procedure 有選擇的交割程序）協(xié)商。
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其他交割程序（ADP）
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一旦賣方的指定被隨機(jī)分配給買方，如果雙方愿意（ADP） 采取不同于LME 交割的方式，雙方即應(yīng)在交易停止后的第三個(gè)工作日（即通知日后兩天）的倫敦時(shí)間17:00 之前協(xié)商出其它交割的方式。實(shí)物的等級(jí)、包裝、交割點(diǎn)和時(shí)間可以由雙邊或多邊協(xié)商得出。
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該等交割安排應(yīng)在場(chǎng)外進(jìn)行，并且不通過倫敦結(jié)算所進(jìn)行結(jié)算。所有各方均應(yīng)向LME 匯報(bào)ADP 交易的詳情。所匯報(bào)的ADP交易的場(chǎng)外部分價(jià)格應(yīng)為結(jié)算價(jià)格加上或減去與倫敦結(jié)算所作為當(dāng)月結(jié)算價(jià)格輸入場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格部分的差值。
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創(chuàng)立塑料倉(cāng)單的截止日期
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為塑料倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓日期之前的工作日的倫敦時(shí)間12:00。
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結(jié)算日
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每個(gè)公歷月的第3 個(gè)星期三。這也是買方和賣方之間通過支付價(jià)差平倉(cāng)和／或通過經(jīng)紀(jì)人和倫敦結(jié)算所由賣方向買方交割倉(cāng)單從而結(jié)算所有塑料合約的日期，從而履行各方的交割義務(wù)。倉(cāng)單的開票價(jià)格為LME當(dāng)月結(jié)算價(jià)格的基準(zhǔn)。
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塑料倉(cāng)單（PW）
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每份塑料倉(cāng)單都是不記名票據(jù)（與其他LME 倉(cāng)單一樣），代表位于LME批準(zhǔn)交割點(diǎn)的LME批準(zhǔn)倉(cāng)庫(kù)所運(yùn)營(yíng)的設(shè)施的一批25 公斤（美國(guó)為55 磅）包裝袋包裝的實(shí)物產(chǎn)品。
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在倉(cāng)庫(kù)檢查完相應(yīng)票據(jù)并察看了袋裝、堆垛在棧板上（收縮／拉伸包裝并覆有塑料罩）的實(shí)物并表示滿意之后，應(yīng)指示其在倫敦的代理人利用LME 的SWORD系統(tǒng)創(chuàng)立相應(yīng)的塑料倉(cāng)單。
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交割實(shí)物設(shè)有最長(zhǎng)時(shí)間限制：如果實(shí)物在其批量生產(chǎn)作業(yè)開始日期后超過2 個(gè)公歷月才被交割到存儲(chǔ)點(diǎn)，則該等實(shí)物不會(huì)記入PW。如果交割時(shí)已經(jīng)超過了實(shí)物的批量生產(chǎn)作業(yè)開始日期后的6個(gè)公歷月，則該批實(shí)物不得用于LME合約的交割。
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6. 相關(guān)法律和仲裁問題
LME規(guī)定，當(dāng)出現(xiàn)無(wú)法解決的爭(zhēng)議，應(yīng)通過LME 仲裁程序和／或由各方同意的其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行仲裁，以英格蘭法律體系為主要法律體系，并補(bǔ)充LME和英國(guó)金融服務(wù)局（FSA）的相關(guān)規(guī)定為主要法律法規(guī)依據(jù)。
（二）LME塑料期貨合約批準(zhǔn)品牌和交割倉(cāng)庫(kù)
考慮到塑料品種和品牌的多樣性，LME推出了一個(gè)稱為ADP的交割辦法，即"一旦賣方的指定被隨機(jī)分配給買方，如果雙方愿意采取不同于LME 交割的方式（即采用選擇交割程序：ADP），雙方即應(yīng)在交易停止后的第三個(gè)工作日（即通知日后兩天）的倫敦時(shí)間17:00 之前協(xié)商出其它交割的方式。實(shí)物的等級(jí)、包裝、交割點(diǎn)和時(shí)間可以由雙邊或多邊協(xié)商得出。該等交割安排應(yīng)在場(chǎng)外進(jìn)行，并且不通過倫敦結(jié)算所進(jìn)行結(jié)算。所有各方均應(yīng)向LME 匯報(bào)ADP 交易的詳情。所匯報(bào)的ADP交易的場(chǎng)外部分價(jià)格應(yīng)為結(jié)算價(jià)格加上或減去與倫敦結(jié)算所作為當(dāng)月結(jié)算價(jià)格輸入場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格部分的差值。"這一特殊的交割辦法和交割庫(kù)的廣泛分布，對(duì)于扭轉(zhuǎn)LME塑料期貨在上市初期的頹勢(shì)，并且使得塑料期貨合約交易逐步穩(wěn)定增長(zhǎng)，并得到行業(yè)的認(rèn)同發(fā)揮了不可低估的作用。
截至2006年2月初，倫敦金屬交易所（LME）共確定了8個(gè)國(guó)家的9個(gè)公司擁有的21個(gè)認(rèn)可聚丙烯 (PP)交割品牌，4個(gè)國(guó)家6個(gè)公司擁有的7個(gè)認(rèn)可的線性低密度聚乙烯 (LL)交割品牌。
目前，LME塑料期貨合約在荷蘭、比利時(shí)、新加坡和美國(guó)擁有34個(gè)交割倉(cāng)庫(kù)，這些倉(cāng)庫(kù)為9個(gè)公司所擁有。這些交割倉(cāng)庫(kù)為L(zhǎng)ME交割地點(diǎn)提供全球化的覆蓋，確保了上市發(fā)行的流通性。其中，安特衛(wèi)普、休斯敦和新加坡是塑料用合成樹脂的全球三大現(xiàn)貨流通中心和價(jià)格形成中心。
二、印度大宗商品交易所塑料期貨簡(jiǎn)介
在2005年8月，印度大宗商品交易所（MCX）推出塑料期貨，涉及產(chǎn)品是聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）。在2006年3月，又推出了PVC塑料期貨。從2005年8月到2006年6月至，MCX的PP交易量為15.9萬(wàn)噸，HDPE的交易量為9.1萬(wàn)噸。
1．MCX聚乙烯期貨合約的條款如下：
交易單位：2噸/手
交割單位：10噸
MCX在包裝方式上沒有規(guī)定采用堆棧，而是以單包，每包25公斤來(lái)計(jì)量，這符合印度塑料貿(mào)易規(guī)范化程度不高的特點(diǎn)。
報(bào)價(jià)單位：印度盧比（Rupee）
最小變動(dòng)價(jià)位：10比索（Paise）/kg，即100盧比/噸，200盧比/手，換算成美元約為2.5美元/噸，合
人民幣20元/噸。
每日價(jià)格漲跌停板限制：2％
合約交割月份：全年12個(gè)月
交易時(shí)間：周一至周六，其中周一至周五是10:00－11:30，周六是10:00－14:00
最后交易日：每個(gè)交易月的20日
交割日期：每個(gè)交割月份的20至23日
交割品級(jí)：高密度聚乙烯（HDPE），膜級(jí)，熔融指數(shù)為0.15-0.6
交割地點(diǎn)：Bhiwandi
最低交易保證金：3％
交割方式：實(shí)物交割
交易代碼：High Density Polyethylene
2．MCX聚丙烯期貨合約條款如下：
交易單位：2噸/手
交割單位：10噸
包裝方式：沒有規(guī)定堆棧，而是以每包25公斤計(jì)量
報(bào)價(jià)單位：印度盧比（Rupee）
最小變動(dòng)價(jià)位：10比索（Paise）/kg，即100盧比/噸，200盧比/手，換算成美元約為2.5美元/噸，合人民幣20元/噸。
每日價(jià)格漲跌停板限制：2％
合約交割月份：全年12個(gè)月
交易時(shí)間：周一至周六，其中周一至周五是10:00－11:30，周六是10:00－14:00
最后交易日：每個(gè)交易月的20號(hào)
交割日期：每個(gè)交割月份的20至23日
交割品級(jí)：聚丙烯（PP），均聚薄膜級(jí)，熔融指數(shù)為8－12
交割地點(diǎn)：Bhiwandi
最低交易保證金：3％
交割方式：實(shí)物交割
交易代碼：Polypropylene
