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受海外股市暴跌影響，昨日A股市場遭受重創(chuàng)，再現(xiàn)“黑色星期一”。截至收盤，上證指數(shù)大跌49.54點(diǎn)，跌幅達(dá)1.96%，報(bào)收2478.74點(diǎn)，2500點(diǎn)關(guān)口輕松失守，并創(chuàng)下13多個(gè)月以來的收盤新低。

值得關(guān)注的是，隨著滬指三連陰跌穿2500點(diǎn)，市場恐慌情緒日甚，是否會(huì)跌破前期低點(diǎn)——2437.68點(diǎn)的討論之聲四起。雖然市場一致認(rèn)為目前已處在底部區(qū)域，但真正做多的信心卻明顯缺乏，并且各種悲觀的消息不斷傳來。

首先，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩。最近，美國商務(wù)部向下修正了今年第二季度的經(jīng)濟(jì)增速。數(shù)據(jù)顯示，二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）第二次估測值按年率計(jì)算增長1%，比第一次估測值低0.3個(gè)百分點(diǎn)，較一季度1.9%的增幅大幅下滑。歐洲方面，受德法意等主要經(jīng)濟(jì)體拖累，日前公布的歐元區(qū)PMI跌至2009年來最低水平，并跌破50的關(guān)鍵水平，預(yù)示歐元區(qū)制造業(yè)出現(xiàn)近兩年來的首度萎縮。同時(shí)，根據(jù)經(jīng)合組織的報(bào)告顯示，七大工業(yè)國和巴西、俄羅斯、印度、中國、南非等主要新興經(jīng)濟(jì)體今年二季度的進(jìn)口增速僅為1.1%，低于第一季度的10.1%；出口增速則從7.7%放緩至1.9%，顯示今年第二季度主要經(jīng)濟(jì)體之間的商品貿(mào)易增速大幅放緩。

其次，國內(nèi)通脹拐點(diǎn)難現(xiàn)。有專家表示，隨著翹尾因素下降， 8月CPI出現(xiàn)回落是有可能的；但從新漲價(jià)因素看，7月份食品價(jià)格短暫回落有著不可持續(xù)的因素，物價(jià)環(huán)比上漲壓力仍然存在，見頂回落將是一個(gè)較長的過程，同時(shí)必須警惕四季度需求重新旺盛所造成的供需缺口擴(kuò)大。本周五8月CPI等數(shù)據(jù)將公布，市場對物價(jià)仍不回落且偏緊政策將延續(xù)等持有憂慮和擔(dān)心心理。

再次，政策松動(dòng)預(yù)期破滅。央行副行長馬德倫日前在2011中國企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布暨中國大企業(yè)高峰會(huì)發(fā)表演講時(shí)表示：目前看來物價(jià)回落需要一定的時(shí)間，央行將保持政策的穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。這直接導(dǎo)致市場對于寬松政策預(yù)期的落空，從而做多信心大失，引發(fā)一波拋售潮。

有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，政策松動(dòng)預(yù)期難以兌現(xiàn)依然是制約市場的主要因素。雖然8月份CPI增速有望回落，但回落幅度十分有限。而且PMI指數(shù)也顯示經(jīng)濟(jì)并不存在過快減速的風(fēng)險(xiǎn)。因此管理層的政策重心仍將偏向抑通脹和控房價(jià)。

最后，資金面緊缺難緩解。近日央行下發(fā)通知，將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，并從9月5日起實(shí)行分批上繳。這意味著商業(yè)銀行存放央行的準(zhǔn)備金增加，進(jìn)而導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸投放的壓縮和央票等有價(jià)證券持有量的減少，從而加劇了銀行體系乃至整個(gè)社會(huì)的資金面緊張和利率的提升。

分析人士普遍認(rèn)為，由于短期內(nèi)國內(nèi)政策不會(huì)放松、經(jīng)濟(jì)前景不明朗，以及資金面的緊張和國際因素的干擾，A股市場向上動(dòng)力不足，但估值能夠?qū)?!--keyword-->大盤股有一定支撐，市場仍將維持震蕩特征。本周五8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)出爐，CPI是市場關(guān)注的重中之重，進(jìn)而將左右A股市場的短期走勢。