時(shí)隔半年之后，輿論導(dǎo)向發(fā)生了翻天覆地地變化。“深度熊市”、“超級大熊市”全然取代了之前的“牛市論”、“超級牛市論”，泰然自得地登臨“股林盟主”之位。那些在“牛市論”大氛圍下形同過街老鼠的長空者，此刻卻成了被夾道歡迎的英雄人物。而那些當(dāng)初獨(dú)享頂禮膜拜之禮的長多者，此刻卻如同過街老鼠一般。真可謂是一朝天子一朝臣，悲乎哉！

今年３月初，當(dāng)投資大眾為即將到來的莫須有牛市而歡呼雀躍時(shí)，筆者曾潑過幾盆冷水。同樣，在此刻“熊市論”甚囂塵上之時(shí)，筆者有意送上幾個(gè)“暖爐”。

不可否認(rèn)，Ａ股市場的確存在著這樣或者那樣的弊端，此點(diǎn)，筆者在８月１８日《Ａ股頑疾之所在》一文中就曾闡述過。問題的確是存在的，這無須諱言。但筆者也要提醒大家，任何事物都具有兩面性，僅看一面而忽視另一面，顯然也是有失偏頗的。只見樹木不見森林的觀察方法不足取。

持當(dāng)下已然進(jìn)入“深度熊市”，甚至是“超級大熊市”觀點(diǎn)者，其實(shí)與半年前持“超級大牛市論”者是一脈相承的，都是在走極端路線。當(dāng)然，這種“鮮明”的觀點(diǎn)，必然會(huì)得到許多投資人的積極響應(yīng)與擁護(hù)，就因?yàn)橛羞@樣的“需求”，才會(huì)出現(xiàn)那樣的“供給”。

其實(shí)當(dāng)前的市場并非熊市，亦非牛市，不過是一種長期的震蕩市而已。你若說它是熊市，那似乎反應(yīng)有些遲鈍了。自２００７年１０月創(chuàng)出６１２４點(diǎn)以來，誰人能說Ａ股市場進(jìn)入過牛市？既然沒有進(jìn)入過牛市，那何來“已經(jīng)、正在踏入‘深度’‘超級’大熊市”一說？

同樣，自２００９年８月創(chuàng)出３４７８點(diǎn)高點(diǎn)以來，上證指數(shù)再未去觸及過此點(diǎn)，你又怎能說Ａ股市場已然進(jìn)入了“超級大牛市”？

就是有了以上兩種“光鮮亮麗”，但又漏洞百出的“鮮明”觀點(diǎn)之后，本文才得以孕育而生。

筆者的觀點(diǎn)很清楚，當(dāng)前既非牛市，亦非熊市，而是一個(gè)由反復(fù)震蕩所構(gòu)成的“膠著市”。１６６４點(diǎn)肯定是６１２４點(diǎn)以來的最低點(diǎn)，亦可視之為那一輪熊市的“鐵底”。同樣，在沒有政策面的配合下，３４７８點(diǎn)很可能是一個(gè)中期頂。這如同一個(gè)大的箱體，下邊緣是１６６４點(diǎn)，牛市真正來臨前的上邊緣為３４７８點(diǎn)。這一箱體是在各種客觀因素的綜合影響下形成的。

在大箱體中還可能存在若干個(gè)小箱體，譬如２３１９點(diǎn)至３１８６點(diǎn)，這是一個(gè)再明顯不過的小箱體了。再有就是３０６７點(diǎn)至２４３７點(diǎn)，這顯然也是一個(gè)明顯的小箱體。兩者唯一的區(qū)別在于，箱體的高點(diǎn)和低點(diǎn)都已不同程度地發(fā)生了變化，高點(diǎn)下移,低點(diǎn)上移。這其實(shí)也很好理解。

３０６７點(diǎn)階段性頂部的形成是受貨幣政策從緊之影響，而２４３７低點(diǎn)的形成又是受美債評級下降這一突如其來的利空影響。這一系列的箱體震蕩格局其實(shí)是很清楚的，但不知為何有些人偏要視而不見？

筆者之所以既否定牛市又否定熊市，其中的原因是多方面的。一言以蔽之，市場的漲跌始終遵循著樂極生悲、否極泰來之規(guī)則。

６１２４點(diǎn)來自于樂極生悲，３４７８點(diǎn)來自于樂極生悲，３０６７點(diǎn)同樣來自于樂極生悲。１６６４點(diǎn)是在極度恐慌中形成的，２３１９點(diǎn)同樣如此，２４３７點(diǎn)亦然，恐慌之下才能形成否極泰來之勢。

所以，雖然筆者認(rèn)為市場的合理高點(diǎn)已經(jīng)從３０００點(diǎn)下移至２８００點(diǎn)一線，但同樣認(rèn)為在沒有新的重大利空打擊下，２４３７點(diǎn)不會(huì)被破。

任何結(jié)論的形成必須以詳實(shí)、客觀的依據(jù)為基礎(chǔ)，沒有依據(jù)的結(jié)論不過是空口白話而已，難登大雅之堂。不要以“市場肯定要跌”、“莊家都在撤逃”諸如此類的廢話來搪塞了事，我們要看到的是經(jīng)得起推敲的理論依據(jù)。不要拿著“陰謀論”到處兜售，不要以為用幾句恫嚇之語就能證明自己是英明的，“陰謀論”遲早是要被歷史車輪碾碎的，那些尖酸刻薄的恫嚇之語，到頭來還是需要那些說者自己品嘗的，這種事情以往還少嗎？

在非牛非熊觀點(diǎn)趨使下，筆者認(rèn)為Ａ股市場還將經(jīng)歷漫長的“膠著期”。低估值與高增長的利好因素正在被貨幣難以放松這一利空所抵消，市場將在艱苦的環(huán)境中繼續(xù)摸索等待著。沒有經(jīng)歷反復(fù)腥風(fēng)血雨般地打擊，沒有怨聲載道般的沮喪、失望、悔恨做鋪墊，底部豈會(huì)扎實(shí)？這也就是今日文章標(biāo)題之由來。