【注：３８年長跑結(jié)束了。索羅斯和巴菲特，對沖基金和價值投資兩大陣營的頂尖大師，分別交上了成績單。巴菲特，贏了。而索羅斯，是當之無愧的對沖基金之王。】

　　最成功的一位對沖基金經(jīng)理，終于走到了對沖基金生命周期的終點。80歲高齡的喬治•索羅斯(George Soros)不想再為美國對沖基金新法規(guī)傷腦筋。在成立38年之后，他的量子基金開始將投資者拒之門外，從今以后將只管理家族財產(chǎn)。

　　任何委托過索羅斯管理資金的人士都會為此感到悲哀。他把1973年的10萬美金變成了今天的超過1億美金，平均每年增長20%。不計通脹的總回報率約為102000%。

　　唯一可與他比肩的基金經(jīng)理只有比他早出生18天的沃倫•巴菲特(Warren Buffett)。在相同時期內(nèi)，伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)的每股賬面價值增長了135000%。

　　投資者應該問的不是索羅斯為什么不再接收外部資金了，而是他為什么沒有在多年前就這么做。多年來他一直是地球上最富有的人士之一，《福布斯》(Forbes)估計他目前的身家有145億美元。他根本不需要去賺對沖基金手續(xù)費。

　　成功的對沖基金經(jīng)理們有許多理由不退出這個圈子。在被問到想做什么別的事情時，許多人都被問倒了。他們顯然更喜歡坐在六個屏幕的彭博(Bloomberg)電腦終端前，而不是置身于私人小島的天堂。一些人會說，反正他們都得管理自己的資金，那為什么不管理別人的呢？

　　這是個性格問題。忠誠也是一個原因：他們只有幾百名客戶，所以他們通常都很了解客戶。自負是一個因素。對沖基金經(jīng)理之間競爭激烈，但他們只有接收外部資金才有機會進入排行榜。索羅斯似乎已經(jīng)宣布，較量到此為止——而且他贏了。

　　保留外部客戶也有商業(yè)上的理由。外部客戶會帶來新想法，并會繳納傭金——這可用來購置設備和聘請人工。機構(gòu)投資者的要求越來越低，以前他們的要求總是讓人畏縮，現(xiàn)在他們只要求得到單位數(shù)的回報。

　　為什么一個富有的對沖基金經(jīng)理愿意與別人分享他的秘笈呢？投資者應該想想這個問題。忠誠和自負或許難以持久，所以答案應該是習性或者商業(yè)原因。

譯者/何黎