尋找成長股的共同基因
    隨著市場的大幅調整，估值風險的釋放已經(jīng)進入尾聲，中小板平均市盈率已降至35倍左右，市場上看好成長股的聲音也近乎統(tǒng)一。那么在風吹草低之后，如何才能尋找到真正具有成長性的“牛股”呢？
　　中信證券研究部中小盤組在剖析了歷史上350只納斯達克成長股樣本后指出，這些成長股具有6大成長基因，而這些基因具有跨越國家、行業(yè)疆界的普適性，不僅適用于國內的上市公司，也能夠幫助投資者反推，并尋找出成長股。
　　從政策上看，隨著時間的推移，成長股的爆發(fā)呈現(xiàn)出較為明顯的行業(yè)輪動的趨勢。目前，我國正處在經(jīng)濟轉型期間，成長股的誕生必將伴隨著新興產(chǎn)業(yè)的崛起和國民消費的升級，在“十二五”背景下，其機會也主要集中在農業(yè)機械化、節(jié)能環(huán)保、高端制造以及創(chuàng)新消費等四大主題。
　　從概念上看，如果企業(yè)未來的盈利能力能在資本市場得到提前認可，那么孵化期的概念股也能成為成長股。這樣的個股主要潛伏在信息技術產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、新能源行業(yè)。但出于謹慎性的考慮，投資者可以關注業(yè)績初步釋放的孵化期股票，或者當前主業(yè)有支撐、未來贏利點想象空間大的股票。
　　在企業(yè)自身建設方面，成長基因還有以下兩點：一是創(chuàng)新，只有創(chuàng)新的可持續(xù)性才是企業(yè)不斷成長的關鍵。一部分企業(yè)通過創(chuàng)新不斷升級的產(chǎn)品如高端制造、化工原材料等，另一部分企業(yè)通過創(chuàng)新提供更多元化的產(chǎn)品和服務如消費電子等；二是企業(yè)規(guī)模，因為行業(yè)內相對規(guī)模較大的企業(yè)能夠通過規(guī)模優(yōu)勢獲得持續(xù)成長。其中，擴大生產(chǎn)規(guī)模能夠降低平均固定成本，適用于汽車、機械、光電以及家電配件等行業(yè)；拓展渠道規(guī)模能夠增強品牌辨識度或降低運營成本，適用于食品飲料、紡織服裝、物流等板塊；而釋放業(yè)務規(guī)?？梢苑謹偯繂螛I(yè)務的風險，適用于礦石開采、油氣開采等行業(yè)。
　　此外，對于具有較高成長性的企業(yè)來說，往往能以平臺效應帶來規(guī)模非線性式的擴張，如TMT新興產(chǎn)業(yè)；而鎖定老客戶也是企業(yè)成長的關鍵因子之一，只有提高顧客的轉換成本，帶來強大的客戶黏性，才能賦予企業(yè)較高壁壘的先發(fā)優(yōu)勢。主要涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、軟件行業(yè)，金融服務業(yè)等。
　　中信證券按照上述成長因素通過對比企業(yè)歷史業(yè)績、盈利水平等指標篩選出6家具有成長潛質的公司并建議重點關注：長春高新、科大訊飛、海印股份、湯臣倍健、探路者和超圖軟件。
　　記者 李喆

【交易入門】首發(fā)價和市盈率雙降 打新重現(xiàn)機會?
    節(jié)后沒加息，A股漲了16個點。可股民卻高興不起來，南坪商業(yè)大廈上班的黃平說，“還是加了好，不加息，心頭懸起的行情發(fā)不起力。”黃平告訴記者，就是因為沒看到加息的消息，自己昨天看好的股票也只買了100股，少賺了不少。
　　華融證券伍渝在采訪中告訴記者，端午假期，被市場強烈預期的加息并未兌現(xiàn)，央行沒出臺任何政策，市場仍存較濃厚觀望氣氛，投資者似乎仍在等待政策靴子落地。
　　推私募老金認為，遲遲不能放量反攻，與擔憂宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將出臺有關。不過技術形態(tài)變好，10日線開始走平，而5日線周二已經(jīng)勾頭上穿了10日線。大盤漲幅雖不大，但個股還大有可為。值得注意的是，近期盤面再度進入橫盤整理，這次橫盤后將如何選擇方向？老金表示，由于對年線反抽動作尚未進行，短線選擇向上概率較大。
　　大盤開始筑底，個股開始活躍。投資者朋友對個股的關注度也在回升。不過，對于短期內無法看到希望的個股，分析人士建議，必要時考慮昨日，拓爾思  （300229 股吧,行情,資訊,主力買賣）、永利帶業(yè)  （300230 股吧,行情,資訊,主力買賣）、銀信科技  （300231 股吧,行情,資訊,主力買賣）3只創(chuàng)業(yè)板新股申購，平均不到17元的發(fā)行價創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板上市以來的最低紀錄，永利帶業(yè)12.9元的發(fā)行價更是創(chuàng)下了今年以來創(chuàng)業(yè)板最低。據(jù)統(tǒng)計，今年1月份創(chuàng)業(yè)板新股平均首發(fā)價格與市盈率分別為45.37元、92.68倍。到5月份，這兩個數(shù)字分別降至28.8元、42.1倍。昨日申購的3只創(chuàng)業(yè)板新股，無論是絕對首發(fā)價格還是發(fā)行市盈率，較今年1月7日第一批公開發(fā)行的5只創(chuàng)業(yè)板新股都瘦身了三分之二左右。與此對應的是，國泰君安、申銀萬國、中信建投等大牌券商對昨日申購的3只新股預測大幅溢價，對永利帶業(yè)更是預測股價最高將翻番。
　　南京證券分析師提醒說，經(jīng)過5月份的“蹂躪”后，打新資金急劇萎縮仍在威脅著新股整體的表現(xiàn)。“以前同一批3只左右新股凍結的資金在2000億左右，現(xiàn)在只能凍結六七百億了，中簽率居高不下就是印證。”不過，該分析師仍表示，新股首發(fā)價格與市盈率降低后，新股市場將有很多機會，10元發(fā)行的鹿港科技  （601599 股吧,行情,資訊,主力買賣）首日能有67.9%的漲幅充分說明了市場對低價新股的認可。“所以，投資者在選擇新股時要關注那些估值低、盤子小的個股。”
　　除了規(guī)模與估值外，題材也是投資者不得不重視的另一因素。鹿港科技首日大漲后開始調整，而46元發(fā)行的好想你  （002582 股吧,行情,資訊,主力買賣）上市后強勢攀升，目前已在60元左右徘徊。“經(jīng)過估值與盤子的篩選后，打新者還要考慮個股題材，不管是什么樣的題材都能在公司盈利上有所反應，要選擇那些毛利率、凈利率都較高的企業(yè)。”分析師以今天上市的3只創(chuàng)業(yè)板新股為例介紹，雖然福瑞特裝、光韻達  （300227 股吧,行情,資訊,主力買賣）估值相差不大，但光韻達盈利能力明顯強于前者，這類個股上市后走強可能性更大。

【交易入門】開盤就上沖的股票要警惕
    有時侯股價會出現(xiàn)這樣的走勢：無量平開盤，開盤以后一路上漲，這種走勢可以稱為“一開就沖”。
　　無量而且平開盤，至少說明大盤比較平靜而且個股也沒有基本面方面的變化。因此在正常情況下股價應該是跟隨大盤波動，但隨后的一路上沖違背了這一規(guī)律，顯然，盤中應該有主力在刻意運作。
　　“一開就沖”有很多種情況，在此只分析一種比較常見的情況，它的走勢是由三個過程組成：
　　過程①：股價開始上沖時上下掛單都很少，成交量也不大。
　　過程②：上沖幾分鐘以后接單開始增加。
　　過程③：出現(xiàn)大拋單將下檔的幾檔大接單一下子砸掉。
　　過程①說明市場依然非常平靜，因為“小單的真實感”，所以延續(xù)開盤時的態(tài)勢是很正常的，主力在現(xiàn)階段也沒有刻意掛單。但主力的確是在一路買進，盡管這會增加主力的倉位，但由于總的成交量并不大所以主力不會在意增加的這些籌碼。
　　過程②表明接盤增加。一般來說股價的無量上沖會吸引一些市場的買單，但這些大接單中也有可能混雜著一些主力的單子以便吸引更多的買單加入。
　　過程③是整個上沖過程的關鍵，一般來說到此為止股價的上沖至少暫時告一段落。這個現(xiàn)象只有兩種可能：或者是市場上某張大賣單砸出來，或者就是主力自己砸出來。
　　如果是市場的大單砸出來，那么市場的接單因為連續(xù)幾個價位都被砸掉而不會馬上再進來，因此股價會下跌。但主力對于這種大拋單應該有所準備，所以立刻會在下面代替市場重新掛一些大接單，不過不會繼續(xù)推高股價，目的是要測試是否還有大賣單出來。如果持續(xù)有大賣單砸出來則主力只有選擇放棄，反之則仍有可能繼續(xù)推高股價。
　　如果是主力自己砸出來的，那么可以肯定前面的拉高只是為了減倉，盡管下檔的接單里面會有一些主力自己的掛單，但總會有一些市場的接單。
　　根據(jù)一般的市場心理分析，主力自己主動砸盤的可能性很大。不管是哪一種情況，我們的選擇只能是再等一等，再看一看。

【交易入門】開盤價對股價走勢提示意義
    “開盤”是指當天第一筆成交的價格，是市場各方對當天股價的一個預期。根據(jù)當天的開盤價與前一交易日收盤價的對比，開盤分為高開、低開和平開三種。雖然開盤的價格不能作為判斷股價走勢的唯一依據(jù)，但可以作為一種參考，特別是一些特殊的開盤價往往能預示當日全天的走勢。
　　所謂高開是指當天第一筆撮合的價格高于前一個交易日的收盤價格，它一般意味著市場對該股未來的走勢有所期待，屬于看多個股后市的開盤；平開是指開盤價格與前一個交易日收盤價持平，它表明看好和看空該股的力量是持平的，市場處于一種相對平衡的狀態(tài)；低開則是指開盤交易的第一筆成交價低于前一個交易日的收盤價格，它一般表明市場對于該股沒有信心，是看低后市的。其中平開的情況是最少的，對于多數(shù)個股而言，低開或者高開則是常態(tài)。投資者需要根據(jù)低開或者高開的幅度以及其他方面的因素來對下一步的走勢進行判斷。
　　最典型的情況是，個股大幅低開之后低走或高開高走。大幅低開或高開一般都指幅度至少在3％以上，有的甚至是5％以上。如果以這種幅度高開或低開，并且之后保持持續(xù)性，就可以判斷該股是有明確趨勢性的。最為極端的高開或者低開，一般都是受到重大消息影響而出現(xiàn)的，如前期廣州冷機公布大股東資產(chǎn)注入方案后，復牌當天以及之后的幾個交易日，都可以看到直接漲停的情況，這就是非常明顯的上漲趨勢。在熊市中則經(jīng)常可以看到連續(xù)跌停開盤的情況，特別是利空因素影響造成的下跌，典型的就是造假的銀廣夏，連續(xù)十多個跌停。當遇到這種情況時，一般沒有什么可操作性，即上漲的個股基本上沒有好的買點。但對于那些連續(xù)跌停的個股卻要高度注意風險，一般不要盲目抄底。
　　有操作參考意義的是在強勢市場中高開的個股。如果高開幅度在3％以上，而且能夠穩(wěn)住，不再大幅下調回補缺口，這樣的個股就應該高度關注。因為這樣的個股短期內會有持續(xù)上漲的動力，所以有短線機會。相反，在弱市中，如果股價大幅低開，并且沒有反彈回補缺口，或者即使回補缺口但成交很小，就意味著該股還將有較大的跌幅，應及早賣出回避風險。對于一般的個股股價出現(xiàn)略微的高開或者低開，僅僅從開盤價格是無法預測今后的走勢的。
　　開盤價對于股價走勢的預測作用，往往是和公司信息面緊密聯(lián)系的，突發(fā)性的大幅高開或者低開，都有其必然的背景。所以，投資者還需要結合基本面的情況，同時觀察成交量的變化，考慮是否參與短線的操作。

【交易入門】什么情形下會出現(xiàn)沖高回落?
    情形一：高位出貨
　　股價經(jīng)過長期上漲之后，莊家為了能夠順利出貨，此時就會采取拉升股價的手段來吸引投資者入場接盤。因此，莊家就會將股價快速拉升，但是當股價被拉升到一定程度之后，就會出現(xiàn)回落，在回落的過程中，莊家會逐步地將籌碼拋售給入場接盤的投資者。
　　情形二：底部建倉后的試盤
　　莊家在底部區(qū)域建倉完畢之后，也會采取這種方式來做盤，此時，莊家的目的是想通過這種手段來測試一下，場外資金是否看好該股的后期走勢。如果看好的話，那么股價在被快速拉升的時候，就會吸引場外資金紛紛入駐。反之，在股價被快速拉升之后，場外資金就不會響應，參與操作的氛圍很低迷。
　　同時，莊家通過這種手段也能測試盤中浮動籌碼的數(shù)量，如果盤中的浮動籌碼比較多的話，那么股價在沖高回落之后，就會引發(fā)大量的拋壓，從而導致成交量呈現(xiàn)出持續(xù)的放大。在這種情況下，莊家就會進入洗盤的階段。
　　反之，如果盤中的浮動籌碼很稀少的話，那么股價在沖高回落之后，盤中就很少會出現(xiàn)主動性的賣單，成交量會呈現(xiàn)出極度低迷的狀態(tài)。在這種情況下，莊家就會直接讓股價進入拉升的階段，股價將會走出一波上漲行情。
　　情形三：重要技術壓力位
　　當股價運行到重要的技術壓力位置附近時，如60日均線、半年線，以及年線附近時，也會出現(xiàn)這種沖高回落的走勢。這是莊家試圖一舉突破這個技術壓力位置，但又受到了這個位置阻力的攔截而造成的。
　　情形四：股價上漲中途
　　股價在上漲的中途，莊家為了測試場外資金的跟風情況，也會時常采用這種手法來做盤。莊家把股價迅速拉升之后，便會出現(xiàn)主動的回落，以此來測試股價在回落的過程中場外資金是否積極入場。

【交易入門】39偏股型基金凈值不到7角錢 這個便宜能撿嗎?
    一季度基金整體跑輸市場，二季度以來隨著A股市場的持續(xù)破位下挫，跌破面值基金的數(shù)量正在迅速擴大。據(jù)記者統(tǒng)計，截至上周五，39只偏股型基金凈值甚至低于7角。
　　機會是跌出來的，面對今年表現(xiàn)低迷的市場，目前不少機構認為市場下半年有望企穩(wěn)反彈。而這或許也給了基金投資者博取反彈行情收益的機會。
　　39只偏股型基金凈值低于7角
　　近期A股市場的持續(xù)走低，讓基金的凈值更加難看。統(tǒng)計顯示，截至今年6月3日，股票型基金中今年虧損最大的基金是銀華內需基金，跌幅22.69%；緊隨其后的是光大保德信中小盤基金，跌幅21.40%。另外，海富通中小盤、民生加銀精選這2只股票型基金跌幅均超過18%。混合型基金中，華商動態(tài)、華富策略精選  （410006）、東吳進取策略等4只基金凈值今年以來跌幅均超過16%。
　　按復權單位凈值增長率計算，5月494只開放式偏股基金(不含今年成立的次新基金)平均跌幅達到5.37%。而去年股票型基金全年的平均收益率不過3.42%。說明大部分基金已經(jīng)恢復到2009年底的凈值水平。
　　受此影響，目前凈值在0.7元以下的股票型、混合型基金數(shù)量已經(jīng)達到39只。其中15只基金凈值低于0.6元。
　　博時超大盤ETF以0.2010元的最新"單位凈值"，位于基金單位凈值最低；而工銀瑞信核心價值  （481001）以0.3309元的單位凈值名列倒數(shù)第二。不過，從累計凈值來看，這兩只基金的單位凈值并非最差的品種，博時超大盤ETF其實際單位凈值為0.7410元，而工銀瑞信核心價值"復權"之后的凈值則為3.8704元。如果從累計凈值來看，中郵核心成長  （590002）、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、光大優(yōu)勢  （360007）配置表現(xiàn)則十分疲軟。
　　是否進場撿便宜？
　　雖然機構對短期市場并不樂觀，但已經(jīng)有不少機構發(fā)聲：市場距離底部的空間越來越近。市場指標暗示底部漸近。機構普遍認為，此輪的調整可能會延續(xù)到二季度末，7月份左右將成為判斷下半年甚至明年行情關鍵的時間窗口。而在此之前，震蕩、分化、結構性行情將是市場的主要運行特征。