基金作為一種實現(xiàn)子女教育、退休養(yǎng)老等目標(biāo)的投資理財方式，由于風(fēng)險較低、省時省力、收益較好，日益受到投資者的追捧。但在“基金熱”中，投資者還需了解一些“忌律”，以免一著不慎，滿盤皆輸。
一、忌完全按短線思路來操作
基金是一個長期投資品種，是為了分享中國經(jīng)濟(jì)長期增長帶來的成果。不應(yīng)該過多關(guān)注短期的波動，更不應(yīng)該在投資過程中追漲殺跌。短期大盤的波動和方向很難預(yù)測，在大勢向上的情況下，短期的大幅下跌反倒形成比較好的進(jìn)倉時機。從實際投資收益效果來分析，長線投資都會取得不錯的收益。
二、忌等同于股票投資
許多基民將基金投資混同于股票，頻繁進(jìn)行波段操作，希望以此增加收益，但這樣反而會得不償失?；裢ǔｋy以把握股市趨勢和操作時機，即使正確把握了交易時機，賺取的差價是否能彌補頻繁操作產(chǎn)生的交易費用和時間成本也未可知。以股票型基金為例，贖回費一般為0.5%，贖回后再買回來的申購費通常要1.5%，也就是說，在做波段操作時，一般只有在確保賺取的差價收益超過2%的基礎(chǔ)上才有賺頭。不容忽略的是，目前股票型基金贖回的資金到賬時間一般為T+7日，這意味著，一次操作要付出相當(dāng)大的機會成本。另外，基金是以組合投資的方式投資于證券市場，正常情況下，它的凈值不會在較短的時間內(nèi)發(fā)生大幅波動，因此，投資者高拋低吸、波段操作的空間也小于股票投資。
三、忌以凈值高低作為投資依據(jù)
很多投資者在購買基金時會選擇價格較低的基金，這是一種錯誤的選擇。例如：a基金和b基金同時成立并運作，一年以后，a基金單位凈值達(dá)到了2.00元/份，而b基金單位凈值卻只有1.20元/份，按此收益率，再過一年，a基金單位凈值將達(dá)到4.00元/份，可b基金單位凈值只能是1.44元/份。如果在第一年購買了相對便宜的b基金，收益就會比a基金少很多。在購買基金時，要看基金的收益率，而不是看價格的高低。
四、忌投資多動癥
基金定投因長期復(fù)利效應(yīng)，成為很多父母為子女積累資金的投資方式。但可惜的是，在高收益的誘惑性面前，“多動癥”成為不少人的通病。
3年前，小李定投了某混合型基金，趕上大盤高漲，嫌定投收益太慢，贖回后改投股票型基金。之后遭遇股市震蕩調(diào)整，又怕資產(chǎn)縮水，贖回股票型基金，重新進(jìn)行基金定投。此后大盤持續(xù)下跌，小李干脆將基金全部贖回。折騰了兩年多時間，小李不僅沒賺到錢，還賠了一些手續(xù)費?；鸲ㄍ蹲罴芍M見異思遷，中途下車，只有在市場波動中堅持穩(wěn)定操作的投資者，才有可能成為勝利者。
五、忌忽略風(fēng)險承受能力
基金投資不同于銀行儲蓄，也不同于債券，投資者有可能獲得較高的收益，也有可能承擔(dān)一定的損失。從美國市場最近20年的統(tǒng)計來看，股票型基金的年化收益率是15%，投資者應(yīng)有一個比較理性的收益預(yù)期。
投資者應(yīng)根據(jù)年齡、收入、風(fēng)險和收益等，選擇適合自己的產(chǎn)品。首先要注意分散投資，在儲蓄、保險、資本市場中合理配置資產(chǎn)。第二，要選擇適合自己風(fēng)險收益偏好的基金產(chǎn)品。股票型、混合型、債券型和貨幣型基金的風(fēng)險從高到低，收益率也有很大差異。第三，要仔細(xì)閱讀基金契約和產(chǎn)品說明書，考察基金管理人是否嚴(yán)格履行契約，比較不同基金產(chǎn)品之間的細(xì)微差異。
六、忌一味堅守，不知轉(zhuǎn)換
在證券市場發(fā)生較大變化時，也可巧用基金轉(zhuǎn)換來重新配置資產(chǎn)。基金轉(zhuǎn)換無須贖回原有基金，可直接將原有的基金份額轉(zhuǎn)換成同一基金管理公司旗下的其他基金份額?；疝D(zhuǎn)換的好處不少。當(dāng)股市波動較大時，將高風(fēng)險的股票型基金轉(zhuǎn)換成低風(fēng)險的貨幣型或債券型基金，可適當(dāng)規(guī)避投資風(fēng)險。當(dāng)收入狀況或風(fēng)險承受能力發(fā)生變化，可通過轉(zhuǎn)換投資于符合自身投資目標(biāo)的基金產(chǎn)品。如果先贖回一只基金再申購另一只基金，則要付出贖回費和申購費;如果進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換，就只要收取擬贖回基金的贖回費和擬申購基金與擬贖回基金之間的申購費差額?；饛内H回到再申購，所花費的時間一般需要3～7天，基金轉(zhuǎn)換則可在當(dāng)日完成。
七、忌不選擇購買渠道
可通過銀行柜臺及網(wǎng)上代銷、券商網(wǎng)上代銷、基金公司網(wǎng)上直銷、場內(nèi)交易平臺和第三方代銷等渠道購買基金，但各渠道費率相差懸殊。中小銀行的費率可低至6～8折，券商為4～6折，基金公司網(wǎng)上直銷一般低至4折，第三方銷售機構(gòu)無費率折扣。還可通過各家銀行網(wǎng)上銀行、基金公司直銷渠道以及二級市場購買ETF或者LOF基金，網(wǎng)上銀行或者券商渠道購買基金一般可以享受打折或者專項理財?shù)葍?yōu)惠服務(wù)，也是一種比較明智的選擇。
通過銀行和券商兩大代銷機構(gòu)購買基金，好處是可以買到大部分基金產(chǎn)品。而通過基金公司直銷，只能購買本公司的產(chǎn)品，但好處是費率更加便宜，且可在不同產(chǎn)品間靈活轉(zhuǎn)換。
八、忌喜新厭舊
不少人只購買新發(fā)基金，認(rèn)為新發(fā)基金是最便宜的。其實，除了一些具有鮮明特點的新基金之外，老基金比新基金更具有優(yōu)勢。老基金有過往業(yè)績可以衡量基金管理人的水平，新基金業(yè)績的考量則具有很大的不確定性。同時，新基金均要在半年內(nèi)完成建倉任務(wù)，有的建倉時間更短，如此短的時間內(nèi)，要把大量的資金投入到規(guī)模有限的股票市場，必然會購買老基金已經(jīng)建倉的股票，為老基金抬轎。新基金在建倉時還要繳納印花稅和手續(xù)費，而建完倉的老基金沒有這部分費用。有時老基金還能按發(fā)行價配售鎖定的股票，將來上市就是一塊穩(wěn)定的收益，且研究團(tuán)隊一般也比新基金成熟。
九、忌以基金分紅次數(shù)作為評判標(biāo)準(zhǔn)
有的基金為了迎合投資者快速賺錢的心理，封閉期一過，馬上分紅，這種做法就是把投資者左兜的錢掏出來放到了右兜里，沒有任何實際意義。與其把精力放在迎合投資者上，還不如把精力放在市場研究和基金管理上。投資大師巴菲特管理的基金一般是不分紅的，他認(rèn)為自己的投資能力要在其他人之上，錢放到他的手里增值的速度更快。所以，投資者在進(jìn)行基金選擇時一定要看凈值增長率，而不是分紅多少。
十、忌忽略封閉式基金
近年來開放式基金為基民所熟悉，但是對于封閉基金（這里指老封閉式基金，而非后來新成立的一些創(chuàng)新型封閉基金）仍不太了解。有人覺得封閉基金很難把握，其實只要了解了封閉基金的雙重性就會游刃有余。
封閉基金的雙重性是指凈值和市場價格。凈值是封基的內(nèi)在價值，概念和開放式基金相同，不同的是封閉基金因在證交所交易，不以凈值為交易價格，而以它的市場價格來交易。市場價格則是由市場供需決定的。
長期來說，凈值是封閉基金市場價格的決定因素。某種程度上說，市場價格不可能永遠(yuǎn)偏離它的凈值。在到期日前封閉基金是按市場價格來交易的。雙重性也使它有兩種不同的業(yè)績評價方式，一種是基金的真實業(yè)績——凈值增長率，另一種是市價收益率，是長期持有的真實收益率。有時一年下來，可能會產(chǎn)生凈值增長率與市價收益率相去甚遠(yuǎn)的情況，也說明了為什么會有“持有一只凈值年漲幅65%的基金但實際年回報率卻為80%”的現(xiàn)象發(fā)生。
按封閉基金的雙重性，可以有兩種完全不同的盈利模式及操作方法。一種是按封閉基金的凈值來操作，而不太注重其市場價格的長期投資方式。大多數(shù)封閉基金的契約中都規(guī)定了如基金當(dāng)年有了收益，其90%都應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，且契約到期后應(yīng)按凈值向投資者進(jìn)行資金清算或轉(zhuǎn)為開放式基金。因此，只要該封閉基金的凈值是不斷上漲的，其長期的投資收益也應(yīng)該是不錯的。對于一些接近到期日的封閉基金，在預(yù)計指數(shù)下跌可能性不大時，某種意義上可以將其視作固定收益的準(zhǔn)債券。
另一種方式是按市場需求關(guān)系來進(jìn)行投機操作。在某些時候，封閉基金價格會遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離凈值，這時就是機會。熊市中封閉基金可能會使其市場價格遠(yuǎn)低于凈值，也就是折價率上升;而在牛市達(dá)到高潮時又會使價格貼近凈值甚至高于凈值，即折價率下降或溢價交易。如投資者能充分利用這種變化就能獲得不菲的收益。其上下波動的玄機正是進(jìn)行交易的關(guān)鍵。
有人經(jīng)過近10年的封閉基金的實踐，總結(jié)出了一套“長期持有，短期套利”的戰(zhàn)術(shù)。在大多數(shù)時間里，長期持有看好的封閉基金，即使在熊市中也堅定持有。當(dāng)市場過分追捧封閉基金使其市場價格過高偏離凈值時，就進(jìn)行短期套利拋出，在回落時再重新買回。
十一、忌對分拆基金情有獨鐘
有些基金經(jīng)理為了迎合基民購買便宜基金的需求，把運作一段時間業(yè)績較好的基金進(jìn)行拆分，使其凈值歸一，這種基金多是為了擴(kuò)大規(guī)模。試想在基金歸一前要賣出其持有的部分股票，擴(kuò)大規(guī)模后又要買進(jìn)大量的股票，不說多交了手續(xù)費，單是擴(kuò)大規(guī)模后匆忙買進(jìn)就有一定的風(fēng)險，事實上，采取這種營銷方式的基金業(yè)績多不如意。
?。üば芯W(wǎng)站特約 作者：李保華）
