我發(fā)現(xiàn)關(guān)注股市的朋友當(dāng)中，越來(lái)越多人在憧憬著牛市的到來(lái)。特別是春節(jié)回來(lái)，市場(chǎng)開(kāi)啟了一輪逼空行情，讓空倉(cāng)的投資者按耐不住自己，紛紛沖進(jìn)去。我們把眼光放到未來(lái)的2-3年，市場(chǎng)目前的位置足夠低，向上的空間遠(yuǎn)大于向下的空間，牛市確實(shí)可以預(yù)期。

我們總是說(shuō)牛市要來(lái)了，但是我們知道牛市的特征是什么嗎？千萬(wàn)別在牛市里面，卻不知道是牛市，等到真正意識(shí)到牛市來(lái)了，或許市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入牛市的最后瘋狂階段。牛市最明顯的感受是，比如在2007年和2015年大牛市，上班時(shí)聽(tīng)到掃地阿姨討論股票，去飯?zhí)贸燥垥r(shí)聽(tīng)到隔壁幾桌在討論股票，出去逛街買(mǎi)衣服也能聽(tīng)到售貨員討論股票，不管走到哪里，都能聽(tīng)到有人在說(shuō)股票，則意味著到了牛市最狂熱的時(shí)期，并且牛市很快要結(jié)束了。

我把牛市用技術(shù)特征來(lái)定義，就是指數(shù)的底部不斷抬高，保持著上升趨勢(shì)，并且隨著越來(lái)越多的增量資金進(jìn)場(chǎng)，指數(shù)上漲速度會(huì)越來(lái)越快，在末期加速直線上漲，創(chuàng)出天量，直到轉(zhuǎn)入熊市周期。資金是推動(dòng)股市上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，好比一輛汽車(chē)的發(fā)動(dòng)機(jī)，重要性不言而喻，所以我們更看重的是市場(chǎng)的成交金額。那么，持幣者在牛市不同階段購(gòu)買(mǎi)哪些品種呢？

牛市周期的第一個(gè)階段是熊轉(zhuǎn)牛的階段。熊市周期的最后時(shí)期是大熊市，市場(chǎng)跌幅足夠深，類(lèi)似于2018年的行情。由于市場(chǎng)持續(xù)下跌，大量市值蒸發(fā)，股票價(jià)格大多回到了底部甚至更深的位置。一旦風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，超跌低價(jià)的股票成為資金首選的對(duì)象。2018年10月19日政策底以來(lái)，超跌低價(jià)股一直受到短線資金的青睞，只要股票價(jià)格低以及嚴(yán)重超跌，稍微有一點(diǎn)利好或者題材，股價(jià)就能炒作起來(lái)。因此，在熊轉(zhuǎn)牛階段，市場(chǎng)以超跌反彈為主，資金偏好超跌低價(jià)品種。

牛市周期的第二階段是牛市初期階段。第一階段的超跌反彈機(jī)會(huì)被挖掘得差不多了，接下來(lái)就是價(jià)值的修復(fù)性機(jī)會(huì)。牛市的啟動(dòng)，金融股，特別是券商股，必然會(huì)帶領(lǐng)指數(shù)向上沖關(guān)。光靠金融股還不行，低估值的白馬股和藍(lán)籌股也有輪流發(fā)力，這個(gè)階段是機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)所導(dǎo)致的，他們偏好穩(wěn)健的白馬與藍(lán)籌品種。

牛市周期的第三階段是牛市主升階段。每一輪牛市都會(huì)有領(lǐng)導(dǎo)的品種，比如2007年的“五朵金花”，2014年的TMT，未來(lái)，我認(rèn)為貫穿牛市的領(lǐng)導(dǎo)者會(huì)是科技創(chuàng)新的品種，包括5G、人工智能、大數(shù)據(jù)等板塊。除此之外，其他板塊、題材、熱點(diǎn)輪流出現(xiàn)不同程度的上漲，上演“權(quán)重搭臺(tái)、題材唱戲”的繁榮景象。

牛市周期的第四階段是牛市尾部階段。好的股票都漲過(guò)一遍了，上漲空間不大，這時(shí)候控盤(pán)莊股、績(jī)差股等前期不那么受歡迎的滯漲品種相繼爆發(fā)。直到市場(chǎng)上所有的品種都已經(jīng)有過(guò)大幅上漲，領(lǐng)導(dǎo)品種也漲不動(dòng)了，基本上就是到了牛市的末期，需要考慮隨時(shí)退出市場(chǎng)，守住利潤(rùn)，等待下一輪大行情的到來(lái)。

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