在歷史上白銀確實(shí)承擔(dān)過(guò)貨幣功能，但是自20世紀(jì)初金本位體系確立后，白銀就已經(jīng)基本退出了貨幣角色。而黃金則在后來(lái)的國(guó)際貨幣體系中，繼續(xù)與美元一起承擔(dān)著“國(guó)際貨幣”的功能，成為各國(guó)央行的貨幣儲(chǔ)備之一。

　　由于黃金與大宗商品都具備對(duì)沖貨幣與通脹波動(dòng)的功能，在因貨幣超發(fā)而引發(fā)的通脹周期中，黃金、原油及大宗商品都會(huì)出現(xiàn)不同程度的上漲，作為工業(yè)貴金屬的白銀價(jià)格自然也會(huì)跟著上漲。

　　在這個(gè)意義上而言，白銀價(jià)格上漲的價(jià)值基礎(chǔ)，是所有期貨產(chǎn)品都具備的“對(duì)沖通脹”的功能，而不是黃金獨(dú)有的貨幣保值功能。

　　明白了這一點(diǎn)就會(huì)知道，在期貨市場(chǎng)中炒白銀和炒大豆、炒期銅并無(wú)不同，國(guó)際期貨市場(chǎng)中的實(shí)際操盤(pán)者也決不會(huì)因?yàn)榘足y的所謂“準(zhǔn)貨幣屬性”而對(duì)它高看半眼。

　　謊言3 近期銀價(jià)暴漲，是因?yàn)榘足y的“貨幣化回歸”。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，白銀與黃金在過(guò)去數(shù)千年中的價(jià)格比一直是16∶1左右，只在最近一兩百年內(nèi)突然跌至60∶1的“不合理區(qū)域”。并因此將近期銀價(jià)暴漲視為白銀的“貨幣化回歸”，甚至認(rèn)為金銀比價(jià)會(huì)再度回到千年之前的所謂“合理比率”中去。

　　這種說(shuō)法的誤區(qū)在于：不承認(rèn)白銀對(duì)黃金比價(jià)的大幅下跌，正是白銀本身從“貨幣金屬”轉(zhuǎn)型為“大宗商品”的現(xiàn)實(shí)反映，同時(shí)將大宗商品的價(jià)格波動(dòng)與貨幣保值功能混為一談。

　　前期國(guó)際銀價(jià)的暴漲，原因在于與其他大宗商品相比，白銀由于產(chǎn)量極低，市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小，因此更具投機(jī)性，價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)超其他商品期貨品種。

　　這就跟股票市場(chǎng)上小盤(pán)股更容易被炒得股價(jià)暴漲一樣——如果投資者認(rèn)為某只股價(jià)被炒上天的 “垃圾股”是“明日之星”，那么未來(lái)的暴跌必然會(huì)讓他自食其果——這個(gè)道理對(duì)白銀市場(chǎng)同樣適用。

　　謊言4 因?yàn)榘足y投資需要資金量少，因此比黃金更適合中小投資者投資。

　　白銀在市場(chǎng)中又被稱(chēng)為“窮人的黃金”，意指其具備黃金一樣的保值功能，同時(shí)因價(jià)格便宜而更適合略有閑錢(qián)的中小投資者買(mǎi)賣(mài)。

　　這其實(shí)是一個(gè)極大的誤解，首先，白銀并不具備貨幣保值功能；其次，對(duì)于中小投資者而言，為了在通脹變化中保值而購(gòu)買(mǎi)投資品時(shí)，商品的價(jià)格波動(dòng)性和交易便利性，是比“保值增值”更應(yīng)該關(guān)注的投資前提。

　　因?yàn)楦F人更需要隨時(shí)將投資品變現(xiàn)以應(yīng)付 “不時(shí)之需”。如果投資品的價(jià)格波動(dòng)過(guò)大，或者難以變現(xiàn)，對(duì)于窮人的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于有著更多財(cái)富和融資渠道的富人。

　　從這個(gè)角度而言，白銀期貨的價(jià)格波動(dòng)性和投機(jī)性不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)黃金，甚至也超過(guò)其他大宗商品期貨。加上現(xiàn)貨交易渠道的狹窄，白銀其實(shí)并不適合中小投資者作為保值投資的首選。

　　謊言5 實(shí)物白銀比“紙白銀”和TD交易更能保值，因此中小投資者應(yīng)該投資實(shí)物白銀。

　　據(jù)媒體報(bào)道，有投資者因此而在自己家里囤積了幾百公斤，甚至數(shù)以噸計(jì)的白銀現(xiàn)貨。

　　但是從現(xiàn)實(shí)交易而言，無(wú)論是從交易的方便程度、保存成本、回購(gòu)渠道乃至安全性而言，電子化的“紙白銀”和TD交易顯然都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于現(xiàn)貨白銀交易。

　　某些投資人士推薦現(xiàn)貨白銀交易的理由近乎搞笑：在他們看來(lái)，如果白銀未來(lái)十年能漲100倍，但是未來(lái)3個(gè)月內(nèi)可能會(huì)跌掉50%甚至70%的話(huà)，那么中小投資者最好選擇一種“買(mǎi)了就賣(mài)不掉”的交易模式，這樣就不會(huì)在銀價(jià)大跌70%的時(shí)候一時(shí)沖動(dòng)賣(mài)掉白銀，而錯(cuò)過(guò)未來(lái)上百倍的“偉大漲幅”。

　　問(wèn)題是，如果銀價(jià)未來(lái)十年沒(méi)有漲100倍，甚至跌了50%話(huà)，這些中小投資者們?cè)摪阉麄兊陌足y賣(mài)給誰(shuí)？

　　謊言6 中國(guó)投資者只要囤積到足夠數(shù)量的現(xiàn)貨白銀，就能夠在期貨市場(chǎng)中打敗國(guó)際金融巨頭，帶來(lái)白銀價(jià)格的新一波上漲。

　　這是一種大膽到令人目瞪口呆的 “超限戰(zhàn)”思路——讓我們假設(shè)中國(guó)投資者確實(shí)牛叉到囤積了巨大規(guī)模的現(xiàn)貨白銀，看看市場(chǎng)上會(huì)發(fā)生什么情況：

　　首先是需要用白銀的工業(yè)企業(yè)買(mǎi)不到白銀原料，促使企業(yè)尋找替代工業(yè)原料，這些新原料一旦被開(kāi)發(fā)出來(lái)，白銀的工業(yè)用量將面臨萎縮的可能；

　　國(guó)際期貨市場(chǎng)交易員會(huì)注意到這個(gè)巨大的“中國(guó)因素”，因此而掀起一場(chǎng)短暫的“銀價(jià)風(fēng)暴”，將銀價(jià)突然拉升，但空頭也必定會(huì)潛伏其中，激起一場(chǎng)多空對(duì)決。

　　更多的中國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)“國(guó)際大鱷”被輕易打敗，于是興致勃勃地進(jìn)入白銀期貨市場(chǎng)——他們根本不需要買(mǎi)現(xiàn)貨，只要買(mǎi)張紙白銀就可以坐等收益。

　　而對(duì)于囤積了大量現(xiàn)貨白銀的國(guó)內(nèi)投資者，除了幾個(gè)被忽悠進(jìn)來(lái)的金銀首飾加工商之外，根本不可能把如此規(guī)模的現(xiàn)貨白銀賣(mài)到市場(chǎng)中去，最終可能形成某種白銀現(xiàn)貨持有者之間“擊鼓傳花”式的炒作游戲。

　　由于沒(méi)有任何基本面的支撐，在銀價(jià)拉到某個(gè)高位之后，市場(chǎng)上所有的投機(jī)者就會(huì)像聽(tīng)到發(fā)令槍響一樣，爭(zhēng)先恐后地退出市場(chǎng)?？只判缘膾伿酆透钊馐降臄貍}(cāng)將銀價(jià)打回原型甚至更低的價(jià)格區(qū)間中。

　　結(jié)局正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平所說(shuō)，當(dāng)金融巨頭們?cè)诎足y市場(chǎng)中大撈一筆離開(kāi)市場(chǎng)后，囤積大量實(shí)物白銀的投資者，“大概只能看著客廳里一堆顯著貶值的銀磚發(fā)呆了。”