基本上明白了點，按上述列子，如果該先生如果進行全額融資的話，可以融到（信用賬戶200萬+股票市值10萬*70%）/50%=414萬，是吧？

關于授信期限有沒有規(guī)定？

 

 

投資者與證券公司簽訂融資融券合同后，證券公司將按照證券登記結算機構的規(guī)定，為投資者開立實名信用證券賬戶。投資者信用證券賬戶是證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的二級賬戶，用于記載投資者委托證券公司持有的擔保證券的明細數(shù)據(jù)。投資者用于一家證券交易所上市證券交易的信用證券賬戶只能有一個。投資者信用證券賬戶與其普通證券賬戶的開戶人的姓名或者名稱應當一致。

　　信用證券賬戶獨立于普通證券賬戶，是新開的證券賬戶。投資者在進行融資融券交易前，需將用于擔保的可充抵保證金證券從普通證券賬戶劃轉至信用證券賬戶。融資融券交易了結后，投資者可以將擔保證券劃轉回普通證券賬戶。在融資融券交易期間，經證券公司同意，投資者可將超過維持擔保比例300％以上部分的擔保證券劃轉回普通證券賬戶。
      投資者在與證券公司簽訂融資融券合同后，需與證券公司、商業(yè)銀行簽訂客戶信用資金第三方存管協(xié)議。證券公司應當通知第三方存管銀行，根據(jù)投資者的申請，為其開立實名信用資金賬戶。投資者信用資金賬戶是證券公司客戶信用交易擔保資金賬戶的二級賬戶，用于記載投資者交存的擔保資金的明細數(shù)據(jù)。投資者只能開立一個信用資金賬戶。

　　經過以上步驟，投資者在證券公司的開戶手續(xù)已經辦妥。當投資者提交了足額的擔保物之后，就可以開始進行融資融券交易。
      融券賣出：

　　投資者甲某信用賬戶中有現(xiàn)金50萬元作為保證金，經分析判斷后，選定證券A進行融券賣出，融券保證金比例為50％。甲某可融券賣出的最大金額為100萬元(50萬元?0％=100萬元)。證券A的最近成交價為10元/股，甲某以此價格發(fā)出融券交易委托，可融券賣出的最大數(shù)量為10萬股(100萬元?0元/股=10萬股)。

　　上述委托成交后，甲某信用賬戶內保證金已全部占用，不能再進行新的融資或融券交易。當日結算時證券公司墊付10萬股證券A以完成交收，所得資金100萬元劃入甲某信用資金賬戶，該筆資金被凍結，除買券還券外不得他用。

　　至此甲某與證券公司建立了債權債務關系，其融券負債將以數(shù)量記載，負債金額以每日收盤價逐日計算。若該證券當日的收盤價為10元/股，維持擔保比例為150％(資產150萬元?負債100萬元=150％)。

　　如果第二天證券A價格上漲，收盤價11元/股，資產仍為150萬元，負債則為110萬元(10萬股?1元/股=110萬元)，維持擔保比例約為136％，已接近追加擔保物的維持擔保比例130％。

　　如果第三天證券A價格繼續(xù)上漲，收盤價到12元/股，資產仍為150萬元，負債則為120萬元(10萬股?2元/股=120萬元)，維持擔保比例約為125％，低于130％，此時甲某應該采取增加保證金、融券債務償還等方式來提高維持擔保比例，否則證券公司為了控制風險，可以根據(jù)合同進行強制平倉，了結全部或部分債權債務關系。

　　如果第四天證券A開盤價11.5元/股，甲某在開盤后以此價格使用買券還券方式了結債務，申報“買券還券”證券A數(shù)量10萬股。買入證券時，先使用融券凍結資金100萬元，再使用自有資金15萬元。了結融券債務后，甲某的信用賬戶內資產為現(xiàn)金85萬元。

　　以上案例提醒投資者，在融券賣出時應注意：

　　(1)融券賣出負債以市值計算，將隨賣出證券價格而波動；

　　(2)融券交易具有杠桿交易特性，證券價格的合理波動即可能引致較大風險。

　　融資買入：

　　投資者乙某信用賬戶中有現(xiàn)金100萬元作為保證金，經分析判斷后，選定證券A進行融資買入，融資保證金比例為50％。在不考慮傭金和其他交易費用的情況下，乙某可融資的最大金額為200萬元(100萬元?0％=200萬元)。證券A的最近成交價為5元/股，乙某以自有資金100萬和融資200萬共300萬元以5元/股價格發(fā)出買入交易委托，可買入的最大數(shù)量為60萬股(300萬元?元/股=60萬股)。

　　上述委托成交后，乙某信用賬戶內保證金已全部占用，不能再進行新的融資或融券交易。當日結算時證券公司墊付200萬元以完成交收，所得股票A共60萬股劃入證券公司客戶信用交易擔保證券帳戶，并在乙某信用證券賬戶中做明細記載。

　　至此乙某與證券公司建立了債權債務關系，若該證券當日的收盤價為5元/股，則賬戶維持擔保比例為150％(資產300萬元?負債200萬元=150％)。

　　(1)買入證券A出現(xiàn)連續(xù)上漲

　　如果第二天證券A價格上漲，收盤價到5.4元/股，資產為324萬元(60萬股?.4元/股=324萬元)，融資負債仍為200萬元，維持擔保比例為164％(投資者賬戶浮盈24萬元)。

　　如果第三天證券A價格繼續(xù)上漲，收盤價到5.8元/股，資產為348萬元(60萬股?.8元/股=348萬元)，融資負債仍為200萬元，賬戶維持擔保比例為174％(投資者賬戶浮盈48萬)。

　　(2)買入證券A出現(xiàn)連續(xù)下跌

　　如果第二天證券A價格下跌，收盤價到4.5元/股，資產為270萬元(60萬股?.5元/股=270萬元)，融資負債仍為200萬元，維持擔保比例為135％(投資者賬戶浮盈-30萬元)。

　　如果第三天證券A價格繼續(xù)下跌，收盤價到4.1元/股，資產為246萬元(60萬股?.1元/股=246萬元)，融資負債仍為200萬元，賬戶維持擔保比例為123％(投資者浮盈-54萬元)，低于130％，此時乙某應該采取賣券還款、增加保證金等方式來提高維持擔保比例，否則證券公司為了控制風險，可以根據(jù)合同進行強制平倉，了結全部或部分債權債務關系。

　　(3)償還融資債務

　　在第二種情況下，假定乙某第四天準備采取賣券還款方式全部償還債務200萬元，如果此時證券A價格為4.0元/股，乙某需以該價格委托賣出(或賣券還款)50萬股證券A，上述委托成交后，當日結算時證券公司收回融資債務200萬元，該筆融資買入即已結清。此時乙某信用證券賬戶尚余10萬股證券A，市值為40萬元。

　　以上案例提醒投資者，在融資買入時應注意：融資交易具有杠桿交易特性，證券價格的合理波動就能放大投資者的盈利和虧損，投資者需要有較強的風險控制能力和承受能力。

融券賣出那一節(jié)中，甲某買券還券，最后信用賬戶中還有85萬，原來50萬，那豈不是賺了？按道理甲某的操作是看跌的，股票漲了，他難道還反而賺了？是我理解錯了，還是您粘貼的時候就沒有看過？