南方117家大消費：茅臺五糧液[30.99 1.18% 股吧]笑傲江湖，美的格力雙雄爭霸，天虹吉峰隨時會撒野

理財周報記者 陳賢麗/文

溫暖的南方天然是一個吃喝玩樂的好地方。

南方大消費板塊就有117家公司，包括零售、服裝、飲料、旅游、電器和輕工業(yè)等行業(yè)。

天虹商場[0.00 0.00% 股吧]虛實結(jié)合，搜于特[36.64 0.99% 股吧]定位中低端

我們遵循過往周期中零售行業(yè)累計收益率提前CPI指數(shù)見頂，CPI指數(shù)下滑前反彈的歷史邏輯，判斷零售板塊繼續(xù)調(diào)整動能不足，2季度有望借助政策利好展開反彈。我們定位精準的天虹商場和壁壘較高的吉峰農(nóng)機[32.48 2.65% 股吧]。

天虹商場(002419.SZ)業(yè)績增長快速而健康，2010年已經(jīng)實現(xiàn)凈利潤4.85億元，同比增長36.25%。該公司對自身特點清醒認識、對目標市場準確把握和內(nèi)部管理也精細化，已經(jīng)制定了"十二五"發(fā)展戰(zhàn)略。外延增長有保證，年均新開設(shè)10家左右門店，近期公告稱擬開設(shè)湘內(nèi)第三家門店，這是個很好的開始。該公司門店存活率接近100%。而且電子商務(wù)業(yè)務(wù)和品牌代理業(yè)務(wù)拓寬盈利空間，有利增強公司對上游供貨商的控制力和議價能力。

搜于特(002503.SZ)做的是中低端市場，并不高雅。但是搜于特的市場定位另辟蹊徑：避開一二線高競爭場面，而定位于三四線市場，市場空間巨大，有著“海闊憑魚躍”之勢。而且該公司對加盟商的議價能力較強，對棉花等原材料上漲有一定轉(zhuǎn)嫁能力。富安娜[36.76 1.38% 股吧](002327.SZ)也是行業(yè)龍頭, 2010年已經(jīng)實現(xiàn)凈利潤1.25億元,同比增長45.4%。該公司產(chǎn)能擴張和門店擴張同步進行,加快二三線城市鋪點。

區(qū)域龍頭峨眉山A[19.60 2.08% 股吧]：漲價呼之欲出

“十二五規(guī)劃”指出要完善旅游服務(wù)體系，提高旅游服務(wù)質(zhì)量。而且海南將在十年內(nèi)實現(xiàn)國際旅游島目標等等政策都利好于南方旅游。其中，峨眉山A(000888.SZ)與桂林旅游[13.32 2.38% 股吧](000978.SZ)都深深受益于政策以及交通便利等利好。

峨眉山是國內(nèi)絕對的一線品牌景區(qū), 擁有自然景觀和宗教文化雙重資源價值, 是中西部龍頭旅游企業(yè), 所處交通環(huán)境不斷完善，成長空間大。

該公司2010年凈利潤達到了1.1個億，這是南方凈利潤上億的兩只旅游股票之一，另一只是華天酒店[7.61 -0.26% 股吧]。但是由于華天酒店的成長性已經(jīng)出現(xiàn)負增長，而峨眉山A近兩年的凈利潤仍然有276%和32%的增長。

桂林旅游的成長性很好，近兩年的凈利潤增長率為49%和105%，雖然南方旅游股里也有不少增長較快的企業(yè)，比如東方賓館[12.30 -0.40% 股吧]去年成長很快，但是2009年竟然是1337%負增長，很不穩(wěn)健。近期，桂林交通、政策利好。桂林成為全國首個獲批建設(shè)國家旅游綜合改革試驗區(qū)的城市，贏得了旅游綜合改革先行先試的重大政策。而且兩江國際機場、湘桂鐵路、桂廣鐵路的建設(shè)或擴建,使其水、陸、空三線的交通逐漸完善,桂林將成為高速公路的交匯地。

五糧液貴州茅臺[175.66 0.41% 股吧]創(chuàng)造了全國酒業(yè)60%凈利

全國創(chuàng)造近50個億凈利潤的白酒公司只有兩個，且這兩個都扎根在南方，這兩個公司是貴州茅臺(600519.SH)和五糧液(000858.SZ)，兩者2010年分別創(chuàng)造了51個億和44個億，兩者創(chuàng)造的凈利潤是全國的60%，非常驚人，更讓人驚嘆的是，兩者都保持著較好的增長速度，特別是五糧液，近兩年都先后保持著79%和35%的增長。

國聯(lián)證券認為，五糧液年內(nèi)存在提價的可能性，中低端酒營銷效果也會大量釋放,股價具備較好的安全邊際而且不乏增長空間。

貴州茅臺在1月1日起適當上調(diào)產(chǎn)品出廠價格，平均上調(diào)幅度為20%左右，但據(jù)悉普通高度茅臺酒的提價幅度實際達到了24%，50年茅臺提價40%。

另外業(yè)內(nèi)人士認為，提價側(cè)面反映了其在今年加速業(yè)績釋放的態(tài)度，而且煙酒又是貴州工業(yè)化強省戰(zhàn)略提出的“振興十大行業(yè)”之一，所以加速發(fā)展的態(tài)度更加明確。另外國資委也在考慮對茅臺的市值考核，也從側(cè)面支持茅臺的業(yè)績釋放預(yù)期。預(yù)計2011年公司業(yè)績比前兩年的連續(xù)低于預(yù)期，會有根本的變化。

格力美的業(yè)績增長離天花板還很遠

格力電器[23.80 0.72% 股吧](000651.SZ)是空調(diào)行業(yè)的龍頭企業(yè)，電器行業(yè)的單打冠軍。該公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入608.07億元,同比增長42.62%;實現(xiàn)凈利潤42.76億元。

雖然格力空調(diào)已經(jīng)創(chuàng)造了難得的高成長的業(yè)績，但是其業(yè)績增長離天花板還很遠。

主要原因有四個，一個是空調(diào)總需求空間還很大，第二是該公司的市場份額也有上升空間；第三空調(diào)內(nèi)銷雙寡頭的品牌、渠道、規(guī)模等要素構(gòu)建的軟壁壘已經(jīng)形成，護城河保證了高額利潤的可持續(xù)性。第四，雖然去年第四季度已經(jīng)再創(chuàng)凈利率新高，公司的銷售凈利潤率未來還有提升空間。

美的電器[19.65 0.20% 股吧](000527.SZ)頻頻在熱火的相親節(jié)目打廣告，去年其收入、凈利潤雙雙大幅提高，實現(xiàn)營業(yè)收入754.58億元，同比增長57.7%，歸屬于母公司凈利潤31.27億元，同比增長69.2%。

去年，變頻空調(diào)銷售額占比接近25%，美的變頻空調(diào)市場份額達到29.5%，行業(yè)排名繼續(xù)保持第一。我國空調(diào)行業(yè)未來空間巨大，公司依靠規(guī)模、技術(shù)和渠道優(yōu)勢，壟斷地位不斷加強，同時冰洗行業(yè)除海爾一家獨大外，尚未充分競爭，公司有望借助空調(diào)渠道優(yōu)勢進一步提高其冰洗市場份額。