從一個企業(yè)的全部資金來源看，不可能是采用單一的籌資方式取得的，而是各種籌資方式的組合。因此企業(yè)總的資金成本也就不能由單一資金成本決定，而是需要計算綜合資金成本。計算綜合資金成本的方法是
根據(jù)不同資金所占的比重加權(quán)平均計算所得。

        n
    Kw＝ΣWjKj
       j=1

    其中：Kw--加權(quán)平均資金成本率；

    Wj--第j種資金來源占全部資金來源的比重；

    Kj--第j種資金來源的資金成本率；

    n--籌資方式的種類。

    例：某企業(yè)的資金來源及其成本資料如表4。

    表4            各種來源資金的成本

資金來源      金額(萬元)(賬面價值)    資金成本

長期借款        1500                6％

債    券        2000                7％

    優(yōu) 先 股           1000               11％

    普 通 股           3000               16％

 留存盈余           2500               15％

合    計        10000

    則加權(quán)平均成本為：

    Kw＝1500/1000×6%+2000/1000×7%+1000/10000×11%+3000/10000×16%+2500/10000×15%＝11．95％

    上述計算過程也可以通過表5來完成：

   表5                加權(quán)平均資金成本計算表

  資金來源  金額(萬元)  所占比重 個別資金成本加權(quán)平均資金成本

  長期借款       1500       15％        6％          0．9％

  債  券         2000       20％        7％          1．4％

  優(yōu)先股         1000       10％        11％         1．1％

  普通股         3000       30％        16％         4．8％

  留存盈余       2500       25％        15％        3．75％

  合    計       10000     100％                   11．95％

    該例中加權(quán)平均資金成本的計算中的權(quán)數(shù)是根據(jù)賬面價值確定的。使用賬面價值易于從資產(chǎn)負(fù)債表中獲得有關(guān)資料，但是如果企業(yè)債券、股票的市場嚴(yán)重脫離其賬面價值，就會誤估加權(quán)平均資金成本，可能因此而作出錯誤的籌資決策。因此，在籌資決策實踐中，還經(jīng)常使用市場價值權(quán)數(shù)和目標(biāo)價值權(quán)數(shù)作為加權(quán)平均資金成本的權(quán)數(shù)。

    市場價值權(quán)數(shù)是指以債券、股票的現(xiàn)行市場價格確定權(quán)數(shù)，從而計算加權(quán)平均資金成本。它能反映企業(yè)目前的實際綜合資金成本，有利于籌資決策。但由于證券的市場價格處于經(jīng)常變動之中，因而不易確定市場價值權(quán)數(shù)。此外，市場價值權(quán)數(shù)和賬面價值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)過去和目前的資本結(jié)構(gòu)，據(jù)此確定的綜合資金成本不一定適合于面向未來的籌資決策。

    目標(biāo)價值權(quán)數(shù)是指以債券、股票等的未來預(yù)計的目標(biāo)市場價格確定權(quán)數(shù)，從而計算加權(quán)平均資金成本。它能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，適用于企業(yè)籌集新資。但是債券、股票等的未來的目標(biāo)市場價格難以合理地估計。因此通常選擇現(xiàn)行市場價值作為權(quán)數(shù)，采用期望的資本結(jié)構(gòu)計算加權(quán)平均資金成本。