基金經(jīng)理稱酒類板塊或現(xiàn)"十倍股"
　　作為大消費(fèi)概念的細(xì)分行業(yè)，酒類板塊是各大基金追逐的對象，這從貴州茅臺(600519)和張?jiān)(000869)去年三季度的強(qiáng)勁走勢就可以看出。雖然從基金去年四季報(bào)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，貴州茅臺和五糧液(000858)是基金減倉力度最大的酒類股，但分析人士指出，高端白酒依然是消費(fèi)投資首選。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，白酒銷量增速創(chuàng)新高，高檔白酒價(jià)格穩(wěn)定。2010 年白酒行業(yè)整體銷量同比增速為38.95%，遠(yuǎn)高于同期產(chǎn)量26.81%的增速；銷量增速高于收入增速顯示出噸酒銷售價(jià)格在去年的基礎(chǔ)上有所下降，2010 年中低檔酒發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。
　　酒鬼酒是釀酒行業(yè)中首家公布2010年年報(bào)的上市公司，在最新的十大流通股股東中，出現(xiàn)了4只基金，其中有一家新建倉，兩家繼續(xù)增持?？磥恚饜?喝酒"的嗜好依然沒有改變。
　　酒類板塊未來或現(xiàn)"十倍股"
　　"目前白酒存在次高端價(jià)位空白市場的機(jī)遇，繼茅臺、五糧液等提價(jià)后，原來這個(gè)價(jià)格(如250-500元)的產(chǎn)品成為市場空白，為企業(yè)提供了新的增長機(jī)遇，市場空間足以催生全國性品牌。" 在一次白酒投資研討會上，某機(jī)構(gòu)投資者負(fù)責(zé)人如是說。
　　該人士還表示，"居民收入增長產(chǎn)生對品牌白酒的需求，近年白酒企業(yè)效益好，增長快。未來增長放緩和上市效應(yīng)會引導(dǎo)并購行為發(fā)生。"
　　鵬華消費(fèi)優(yōu)選基金經(jīng)理王宗合對于酒類消費(fèi)股有自己的獨(dú)到見解，他告訴記者，作為消費(fèi)類股，一定要?jiǎng)?chuàng)新，只有創(chuàng)新的上市公司才是他的首選。
　　"最重要的創(chuàng)新是組織革新，包括產(chǎn)業(yè)組織革新和公司內(nèi)部組織革新。歷史上很多牛股都可以從這個(gè)緯度找到邏輯之源。譬如瀘州老窖(000568)、洋河股份(002304)和山西汾酒(600809)，這些公司內(nèi)部組織革新也會帶來明顯的價(jià)值增值，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化、核心管理層利益關(guān)系的理順、核心領(lǐng)導(dǎo)層的變化都會帶來企業(yè)的明顯變化，而伴隨這些變化的是'十倍股'的誕生。" 王宗合告訴記者。
　　王宗合還認(rèn)為，創(chuàng)新之二是新產(chǎn)品或新服務(wù)模式的推出。任何企業(yè)的戰(zhàn)略都落腳于產(chǎn)品和服務(wù)，任何企業(yè)的收入、利潤、現(xiàn)金的載體都是產(chǎn)品和服務(wù)。基于對客戶潛在需求的挖掘，創(chuàng)新產(chǎn)品，往往是引領(lǐng)企業(yè)價(jià)值增長的重要來源。瀘州老窖、水井坊(600779)的成功背后都是以產(chǎn)品創(chuàng)新為基礎(chǔ)的。
　　"創(chuàng)新之三是打開新市場。在消費(fèi)品行業(yè)有很多這種例子，把新產(chǎn)品、新商業(yè)模式引入到新市場中，帶來新的發(fā)展空間。歷史上的可口可樂、沃爾瑪就是這樣打開了成長空間。其實(shí)很多時(shí)候，新產(chǎn)品本身就意味著新市場，如瀘州老窖開發(fā)1573、洋河股份開發(fā)藍(lán)色經(jīng)典等，新產(chǎn)品和新市場都是相輔相成的。" 王宗合說。
　　當(dāng)然，從各大基金減倉酒類股的舉動來看，酒類股由于去年三季度漲幅偏大正受到估值壓力的困擾，對此，一位不愿意透露姓名的基金經(jīng)理說，"從過去十年的經(jīng)驗(yàn)來看，以酒類為代表的消費(fèi)股的估值水平一直比較高，我記得2006年去調(diào)研張?jiān)，那時(shí)候張?jiān)就已經(jīng)達(dá)到了30倍的估值水平，遠(yuǎn)比市場高，但后來張?jiān)５臐q幅表現(xiàn)令人目瞪口呆。由于'十二五'規(guī)劃，國家對促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)這一塊看得很重，消費(fèi)行業(yè)會以更快的增速增長。"
　　540只基金配置食品飲料板塊
　　截至本周三(3月9日)，只有3家酒類公司公布了2010年年報(bào)，分別是酒鬼酒(000799)、ST通葡(600365)和順鑫農(nóng)業(yè)(000860)，三份年報(bào)均顯示有公募基金駐扎。
　　從年報(bào)的十大流通股股東來看， 酒鬼酒使華泰柏瑞盛世中國股票基金繼三季度建倉后，繼續(xù)加倉35.23萬股，目前持有659.33萬股。寶盈策略增長股票基金在去年四季度新建倉375.01萬股。易方達(dá)價(jià)值成長混合基金在去年四季度也繼續(xù)增倉至300萬股。同為華泰柏瑞基金旗下的華泰柏瑞積極成長混合基金也持有109.96萬股。
　　ST通葡的流通股東則有比較大的變化，在去年第四季度，多家基金公司從中撤出，上投摩根旗下有3只產(chǎn)品共同退出，它們分別是上投摩根內(nèi)需動力基金、上投摩根阿爾法股票基金和上投摩根行業(yè)輪動股票基金。另外，萬家和諧增長混合基金和興業(yè)合潤分級股票基金退出。雖然遭遇6只基金退出，但仍然有2只基金青睞該股，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金在去年四季度新建倉269.99萬股，南方策略優(yōu)化股票基金買入73.08萬股。
　　最后來看一下順鑫農(nóng)業(yè)，前十大流通股股東均為機(jī)構(gòu)，除了保險(xiǎn)資金，其中，社保110組合成為持有該股最大的機(jī)構(gòu)投資者，持有1134.16萬股，諾安股票基金持有999.08萬股，招商先鋒基金持有787.09萬股，易方達(dá)價(jià)值精選基金持有550.32萬股，招商核心價(jià)值混合基金持有531.27萬股，天弘精選混合基金持有524.9萬股，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金持有486.49萬股。
　　從年報(bào)中已公布的調(diào)研情況來看，有兩家上市公司有基金調(diào)研的痕跡，就拿酒鬼酒來說，南方基金、信誠基金、博時(shí)基金、華夏基金、東吳基金、大成基金和招商基金參與了實(shí)地調(diào)研。不僅公募基金參與，記者還發(fā)現(xiàn)了陽光私募基金的身影，廈門普爾投資和上海澤煦投資分別在去年7月16日和7月28日實(shí)地調(diào)研了該公司。而順鑫農(nóng)業(yè)接受了博時(shí)基金、工銀瑞信、華夏基金、諾安基金、長盛基金、招商基金和農(nóng)銀匯理基金的實(shí)地調(diào)研，但并沒有私募身影，只有一些券商。
　　從調(diào)研情況來看，基金對于酒類股的興趣不減。根據(jù)基金四季報(bào)，有540只基金配置了食品飲料板塊，大部分都配置了酒類板塊，而行業(yè)投資達(dá)到20%以上的有16家，除去被動型管理的指數(shù)開放式基金，它們是國泰金鼎價(jià)值混合基金、大成景陽領(lǐng)先股票基金、工銀紅利股票基金、大成核心雙動力股票基金、長城消費(fèi)增值股票基金、國泰區(qū)位優(yōu)勢股票基金、大成策略回報(bào)股票基金、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金、大成積極成長股票基金、金元比聯(lián)消費(fèi)主題股票基金和長城安心回報(bào)混合基金。
　　消費(fèi)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化
　　基金為何愛"喝酒"？有一組數(shù)據(jù)更能說明問題。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)黃金周期間零售商場和餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額4045億元，同比增長19%，較2010年同期增速高出2個(gè)百分點(diǎn)。與酒類消費(fèi)相關(guān)性較為密切的餐飲業(yè)社會消費(fèi)品零售總額去年12月增速為18.30%，有行業(yè)人士認(rèn)為，酒類消費(fèi)未來仍將以穩(wěn)定增長為主。
　　仔細(xì)研讀券商及各大基金公司的研究報(bào)告，可以找到答案。中投證券認(rèn)為白酒的基本面積極穩(wěn)健，預(yù)計(jì)今年仍能保持30%左右的增速。從終端調(diào)研數(shù)據(jù)來看，五糧液在今年2月1日起上調(diào)主力產(chǎn)品52度五糧液終端價(jià)100元，達(dá)889元/瓶，直逼茅臺959元/瓶的終端限價(jià)，引領(lǐng)白酒價(jià)格漲勢，但并不影響春節(jié)期間白酒的旺銷，而且春節(jié)后高檔白酒價(jià)格依然堅(jiān)挺，沒有回落跡象，顯示了需求仍非常強(qiáng)勁。
　　上海證券表示，2011年中高檔白酒銷量穩(wěn)定增長的趨勢可持續(xù)。上海證券認(rèn)為行業(yè)中擁有定價(jià)權(quán)的強(qiáng)勢公司以及營銷能力強(qiáng)的區(qū)域性公司將在這種環(huán)境下收益最大，白酒行業(yè)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步得到優(yōu)化。中長期繼續(xù)看好這兩類品種中的強(qiáng)勢龍頭公司。
　　另外，平安證券建議機(jī)構(gòu)投資者可增倉高端白酒，首選茅臺。除倉位調(diào)整需非常靈活的投資者外，普遍可增倉高端白酒，首選茅臺，其次是瀘州老窖。平安證券認(rèn)為，在A股市場中性的預(yù)期下，全年50%正收益可期待。其中，平安證券最看好的茅臺，市場認(rèn)同度也最高，預(yù)計(jì)凈利增長和估值回升兩方面都將推動股價(jià)上漲，前者主要來自業(yè)務(wù)上價(jià)量齊升，后者則主要來自公司可能再次進(jìn)入業(yè)績釋放期帶動估值回升。此外，平安證券建議投資者確認(rèn)市場進(jìn)入進(jìn)攻階段后，再增加業(yè)績有高增速預(yù)期或持續(xù)成長預(yù)期個(gè)股，如洋河、金種子、汾酒等。
　　中投證券強(qiáng)烈推薦老白干酒、酒鬼酒、洋河股份、古井貢酒、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。