大熊市啟示錄

鯤 2011-02-25

展開全文

這里有20世紀(jì)華爾街恢弘的歷史畫卷，這里有跌宕起伏的牛熊交替，這里有深刻細(xì)致的熊市剖析，這里有清晰可見的走勢對照，這里有言之鑿鑿的7萬份《華爾街日報》數(shù)據(jù)，華爾街上曾經(jīng)發(fā)生的四次大熊市（1921年、1932年、1949年和1982年）向我們昭示了太多的信息：

預(yù)示著市場即將回暖的大量潛在因素是什么？

熊市變牛市的真正拐點在哪里？

什么時候才是畢生難求的進(jìn)倉機(jī)會？

大熊市啟示錄相關(guān)內(nèi)容

實際上，熊市有其美好的一面，本書的副標(biāo)題是如何停止焦慮并愛上熊市。熊市意味著更低的市場價格。消費者們不會抗拒較低的市場價格，而投資者如果只是買入而不是賣出股票，那么也不會抗拒這樣的價格。如果需要規(guī)避熊市而保全自己的財富，那么就要在熊市中購買低價股票，這樣就能獲得長期投資收益。

大熊市啟示錄第一部分

盡管在第一次世界大戰(zhàn)初期，美國股票市場出現(xiàn)了一片繁榮景象，但是1921年8月，道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)一下子跌回到22年前的水平。盡管有的投資者并未持有工業(yè)股票，但是他們的藍(lán)籌股的價格卻跌回到了1881年的水平。但現(xiàn)在是進(jìn)倉的大好時機(jī)，因為證券的交易價格只有重置成本的30%。1929年9月證券的交易價格是重置成本的2倍，而道瓊斯指數(shù)也上漲了5倍。在紐約證券交易所140年的歷史中，這是最大的牛市。1921年究竟發(fā)生了什么，投資者何以能夠預(yù)測股市見底從而在20世紀(jì)獲取利潤呢？

大熊市啟示錄第二部分

當(dāng)熊市來臨時，由于得到政府提供的保本收益，所以投資者感覺很好。由于鐵路已經(jīng)國有化，所以在一戰(zhàn)之后它并沒有像商品價格和股票市場那樣繁榮過。盡管政府保證根據(jù)歷史價格給予固定的投資收益，但是即便如此投資額仍未見增長。當(dāng)然1920年至1921年經(jīng)濟(jì)開始衰退時，政府所保證的收益確實有其好處。從1919年市場波峰到1921年8月市場波谷期間，鐵路指數(shù)的下跌幅度只有道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的一半。此外它還說明，標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合指數(shù)和優(yōu)先股的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的20種股票。