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遍地是金 2011-02-14

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金水牛研究：經(jīng)濟(jì)周期與股市關(guān)系

收藏分享 2011-2-14 09:52| 發(fā)布者: 紅袖添香| 查看數(shù): 3| 評論數(shù): 0

摘要: 我試圖從多種角度去尋找股市運(yùn)行的規(guī)律。技術(shù)分析是一種手段，但技術(shù)分析有一定的片面性（也許是我對技術(shù)分析的把握還沒有到最高境界），主要表現(xiàn)在：技術(shù)分析對大盤指數(shù)的判斷效果很好，但對市場驅(qū)動(dòng)力下的主流 ...

我試圖從多種角度去尋找股市運(yùn)行的規(guī)律。
技術(shù)分析是一種手段，但技術(shù)分析有一定的片面性（也許是我對技術(shù)分析的把握還沒有到最高境界），
主要表現(xiàn)在：技術(shù)分析對大盤指數(shù)的判斷效果很好，但對市場驅(qū)動(dòng)力下的主流板塊和個(gè)股的判斷效果不明顯；技術(shù)分析的看問題視角太小，股市的運(yùn)行是受到（國內(nèi)和國際）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期和事件觸發(fā)的；
金水牛喜歡回顧、總結(jié)，通過整理一些統(tǒng)計(jì)資料去尋找問題的答案。所以，這次的研究也是從另一個(gè)角度來分析股市，與技術(shù)分析的關(guān)系不大。

目錄
一、利率變化（加息）與股市指數(shù)關(guān)系
二、美元指數(shù)與股市指數(shù)的關(guān)系
三、周期性行業(yè)與非周期性行業(yè)的分類與階段表現(xiàn)
四、周期性行業(yè)的循環(huán)與推導(dǎo)
五、現(xiàn)階段股市表現(xiàn)與推測

一、利率變化（加息）與股市指數(shù)關(guān)系
現(xiàn)在市場的聲音是加息對股市是一個(gè)利空，對股市的打擊比較大，而且2011年可能是一個(gè)加息周期通道。
所以，金水牛就首先從利率的變動(dòng)來分析股市。
金水牛采樣數(shù)據(jù)是從2002年的一年期最低利率1.98開始到目前2011.2.10日的加息到3.0截至的。

從上圖可以看出：
1、低利率、利率變動(dòng)次數(shù)少階段：
  利率從2002.2.21日的最低一年利率1.98點(diǎn)年到2006.8.19日的2.52點(diǎn)，
   這個(gè)階段的特點(diǎn)是：4年間，利率是運(yùn)行在地位，而且利率只調(diào)整了三次，
                     股市震蕩下跌，為熊市。
2、加息通道、利率上升階段：
  利率從2006.8.19日的2.52點(diǎn)到2007.12.21日的4.14高點(diǎn)階段，
   這個(gè)階段的特點(diǎn)是：1年間，利率調(diào)整了6次，從低點(diǎn)調(diào)整到了最高點(diǎn)，
                  股市開創(chuàng)了一波大牛市，加息周期內(nèi)指數(shù)上漲了4000點(diǎn)。
3、降息通道、利率下跌階段：
  利率從2007.12.21日的4.14高點(diǎn)回落到2008.12.23日的2.25的階段低點(diǎn)
   這個(gè)階段的特點(diǎn)是：1年間，利率調(diào)整了4次，從最高點(diǎn)調(diào)整到階段最低點(diǎn)
                     股市指數(shù)下跌了4000多點(diǎn)到階段底部1664點(diǎn)。
從上面的分析我們可以總結(jié)出：
低利率時(shí)代，沒有大牛市；加息通道產(chǎn)生大牛市；降息通道產(chǎn)生股市回落；
那現(xiàn)在的階段是2010年10.20日到2011.2.10日不到半年加了3次利率，可以說是加息通道，那股市該如何表現(xiàn)？

二、美元指數(shù)與股市指數(shù)的關(guān)系
美元指數(shù)和大宗商品的關(guān)系最為直接，這個(gè)想必大部分投資者都知道的事情。
2007年是A股市場上升最為突出的一個(gè)階段，
同時(shí)看2007年的美元指數(shù)也是從90點(diǎn)位下跌到70.68的歷史低位，
這個(gè)階段周期性的資源類大宗商品股票表現(xiàn)最好。
2009年三月初的美元指數(shù)的階段回調(diào)（89-75），也使A股市場產(chǎn)生了從2000點(diǎn)到3478點(diǎn)的階段牛市行情。
那現(xiàn)在美元指數(shù)是78.5元附近，相對靠近歷史底部，那對A股的影響是什么呢？（金水牛對美元指數(shù)和國際環(huán)境研究的不多，參考資料少，所以不加以評論，此章節(jié)只說明美元指數(shù)和A股市場的運(yùn)行是反向的）。

三、周期性行業(yè)與非周期性行業(yè)的分類與階段表現(xiàn)

周期性行業(yè)股票定義：是數(shù)量最多的股票類型，是指支付股息非常高（當(dāng)然股價(jià)也相對高），并隨著經(jīng)濟(jì)周期的盛衰而漲落的股票。這類股票多為投機(jī)性的股票。
非周期性行業(yè)股票定義：是那些生產(chǎn)必需品的公司，不論經(jīng)濟(jì)走勢如何，人們對這些產(chǎn)品的需求都不會(huì)有太大變動(dòng)。
周期性行業(yè)分類：分為消費(fèi)類周期性行業(yè)和工業(yè)類周期性行業(yè)。
  消費(fèi)類周期性行業(yè)包括：房地產(chǎn)、銀行、證券、、保險(xiǎn)、汽車、航空等
  工業(yè)類周期性行業(yè)包括：包括有色金屬、鋼鐵、化工、水泥、電力、煤炭、石化、工程機(jī)械、航運(yùn)、裝備制
                     造，原料藥等。這些行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度很高。

非周期性行業(yè)包括：食品飲料、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥、商業(yè)等收益相對平穩(wěn)的行業(yè)。
股票市場主要?jiǎng)澐譃橹芷谛院头侵芷谛缘墓善?，同時(shí)這兩個(gè)板塊也有一定的互斥的作用，此消彼長。
周期性行業(yè)與美元指數(shù)的結(jié)合比較緊密，受其影響比較大；
非周期性行業(yè)是CPI的重要組成部分，關(guān)系到民生和社會(huì)穩(wěn)定的問題。

四、周期性行業(yè)的循環(huán)與推導(dǎo)
由于股票市場里大部分由周期性行業(yè)股票構(gòu)成，而且也是最為投機(jī)最為活躍的股票，所以這個(gè)章節(jié)來討論周期性行業(yè)的股票。
周期性行業(yè)的周期循環(huán)常常沿著產(chǎn)業(yè)鏈按一定的順序地依次發(fā)生，通常復(fù)蘇始于汽車、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、機(jī)械、裝備制造等下游行業(yè)，然后傳導(dǎo)至化纖、非金屬制品、有色金屬冶煉壓延、黑色金屬冶煉壓延等中游的加工制造業(yè)，最后是而上游的有色、石油、煤炭、石化等行業(yè)。衰退也是從下游行業(yè)開始，依次傳導(dǎo)至中游、上游行業(yè)。
2007年的超級大牛市，實(shí)際上就是大藍(lán)籌行情，表現(xiàn)最后的也是周期性行業(yè)股票，后期表現(xiàn)也是最為瘋狂的周期類中的資源類股票。
周期類的股票受利率的變化也是最大的，當(dāng)利率加到一定大的時(shí)候，是資源類股票見頂?shù)臅r(shí)候。
同時(shí)周期類的股票也與美元指數(shù)形成互斥的作用。
所以投資資源類的個(gè)股，要掌握好周期的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

五、現(xiàn)階段股市表現(xiàn)與推測
在我寫這篇博文的日期是2011.2.12日，當(dāng)前的市場表現(xiàn)，金水牛注意到：
1、5個(gè)月內(nèi)加了3次利率，而且通脹還在持續(xù)中，所以可以把現(xiàn)在認(rèn)為是在加息通道中；
2、美元指數(shù)現(xiàn)在是78.50附近，歷史低位在70.68，（美元指數(shù)國際環(huán)境研究不多，不予評論）；
3、當(dāng)前股票表現(xiàn)：非周期類的股票，比如醫(yī)藥、商業(yè)和食品，表現(xiàn)不是太好，主力資金介入的不多，
            而最近周期類的股票中的上游板塊機(jī)械，基礎(chǔ)建設(shè)，造船等板塊個(gè)股表現(xiàn)很出色，比如最近
            比較活躍的航母概念，高鐵建設(shè)，水利建設(shè)等周期類中的下游板塊。所以從大的方向看周期
            類的股票還是近期操作的重點(diǎn)，下面就要關(guān)注資金在周期性股票中的傳導(dǎo)效應(yīng)，以及是否到
            中游的制造加工和上游的資源原材料（有色煤炭鋼鐵）。

（此博文是金水牛的研究性質(zhì)的文章，歡迎在這方面擅長的朋友加以指正。）

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