蘇渝:特大利空 葉檀:放心投資 常士杉:與房價反著走

時間：2011年01月29日 08:08:28 中財網(wǎng)

　　桂浩明：市場發(fā)出止跌信號 節(jié)后行情或可期
　　在本周，股市的運行壓力是很大的，外部環(huán)境相當(dāng)嚴(yán)峻。這也導(dǎo)致盤中股指幾度創(chuàng)出本輪調(diào)整以來的新低。不過，在不斷受到利空襲擊的背景下，股市又還是走出了探底反彈的行情，一周下來滬市綜指甚至還取得了1.38%的上漲，深市成指的上漲幅度則有2.18%。盡管不算很大，但也確實不容易。換個角度來說，市場是借此發(fā)出了某種止跌的信號。
　　本周最大的壓力來自于資金面。由于銀根緊縮，加上前段時間銀行放貸速度比較快，導(dǎo)致了自1月中旬起社會上資金供應(yīng)的全面緊張，回購利率連續(xù)飆升，像7天期產(chǎn)品一度高達近10%。這種空前的資金緊張局面，必然會波及到股市的流動性，大資金紛紛撤出，股指出現(xiàn)向下破位的走勢。另外，有關(guān)部門在本周開始了對房地產(chǎn)的第三輪調(diào)控，新"國八條"強調(diào)的是進一步限制需求，而上海與重慶征收房產(chǎn)稅也終于開始起步。如此嚴(yán)厲的調(diào)控，對于市場來說所造成的沖擊是不可小看的。畢竟，股市不可能在利空不斷的背景下走出牛市。房地產(chǎn)調(diào)控雖然只是針對股市中的某一個板塊，但其影響必然是全局的，甚至可能會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。
　　不過，就本周的市場表現(xiàn)而言，盡管一方面是承受了巨大的利空，并且也的確以下跌來作出反應(yīng)；但在另一方面，市場還是在一定程度上頂住了利空的沖擊，并且適時展開了反彈。應(yīng)該說，社會資金面的緊張，對股市是構(gòu)成了很大的壓力。不過這種壓力更多還是間接的，通過回購?fù)緩匠檎{(diào)的資金，也只是暫時離開一下。畢竟現(xiàn)在股市的點位不高，有相當(dāng)多的股票還是具有較為明顯的估值優(yōu)勢。因此，當(dāng)股指一路下行時，成交量就明顯減少了。而且，還出現(xiàn)了相應(yīng)的逢低買盤。
　　更為重要的是，這個時候一些市場資金不甘寂寞，以高端裝備制造為突破口，通過對高鐵、海洋工程等板塊的炒作，在一定程度上刺激了人氣。從盤面上不難看出，就是因為這些板塊的活躍，對大盤的下跌起到了阻滯的作用，并且在調(diào)控壓力稍有減緩的時候，就能夠引領(lǐng)反彈。滬市幾度下行，但就是沒有完全封堵2656點的跳空缺口，這可以看出是做多力量的貢獻。而由于這個缺口不補，反過來也促使大盤能夠比較順利地收復(fù)2700點。
　　另外，來自房地產(chǎn)的利空，雖然強度不小，也確實對市場形成了一定的沖擊。不過，平心而論，這些利空基本上都是人們早就有所預(yù)期的，而且也都沒有超出預(yù)期。這樣一來，市場盡管是受到這類利空的影響，股指也因此而幾次低開。但是，又確實沒有能夠?qū)π星闃?gòu)成持續(xù)的打擊，形成不了系統(tǒng)性風(fēng)險，反過來市場上還有人將利空當(dāng)作利多來對待。譬如不少人就認(rèn)為在國家全面限制購房以后，炒房資金因為無房可炒，就有可能轉(zhuǎn)為炒股票。
　　應(yīng)該說，這樣的設(shè)想在現(xiàn)在看來，多少有點一廂情愿的色彩，不過也應(yīng)該承認(rèn)，這樣的可能性也是存在的。能夠作為房地產(chǎn)投資替代的，現(xiàn)在看來也就是股市比較合適了。所以，這次所出現(xiàn)的房地產(chǎn)調(diào)控，對股市的影響就不像想象的那樣強烈，股市在出房地產(chǎn)利空的這兩天都出現(xiàn)了上漲，這也從一個方面表明，市場對于利空的抵御能力是在增強?；蛘咭部梢哉f，在這里是發(fā)出了初步的止跌信號。
　　指望在下周節(jié)前最后兩個交易日股市有大的上漲是不現(xiàn)實的，大盤在2800點一線會有較大的阻力。但是，只要屆時止跌信號能夠進一步顯現(xiàn)，那么大家對節(jié)后的行情，似乎有理由稍稍樂觀一些。（作者為申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)、首席市場分析師）