融資活躍度就像一面鏡子，可以很好地折射出A股市場的冷暖。事實上，上一周的日均融資買入額僅為7.21億元，較此前一周環(huán)比銳減37%，顯示融資活躍度驟然下降。分析人士指出，就上周融資活躍度環(huán)比驟降來看，大盤可能從前期的強勢轉入震蕩。

　　上周融資活躍度環(huán)比下降37%

　　11月11日，上證綜指觸及3186點的階段高位后急轉直下，拖累股指在劇烈震蕩中不斷放低身段。隨著市場步入劇烈震蕩，反應靈敏的融資融券活躍度也較前期明顯下降，表明市場震蕩背景下投資者參與融資融券交易的熱情快速降溫。

　　將大盤和融資融券交易進行對比，我們可以驚奇的發(fā)現：融資融券活躍度，就像一面鏡子，可以很好地折射出大盤的冷暖。由于當前融資融券業(yè)務中，融資業(yè)務占據絕對多數，因此，我們可以通過觀測融資交易的活躍度，達到洞悉市場情緒變化的目的。

　　統(tǒng)計顯示，11月8日至11月12日的一周時間里，單日融資買入額(未剔除融資償還額，下同)均超過10億元，合計高達57.92億元，平均每個交易日的融資買入額達11.58億元。與此形成對照的是，上周(11月15日至11月19日)的五個交易日里，單日融資買入額分別僅為9.73億元、7.62億元、7.70億元、5.39億元和5.57億元，在明顯低于11月8日至11月12日的一周平均水平的同時，還呈現出逐步遞減的勢頭，表明上周融資活躍度持續(xù)快速下滑。通過測算發(fā)現，上周平均每個交易日的融資買入額僅為7.21億元，與此前一周11.58億元相比，環(huán)比銳減37%。

　　進一步統(tǒng)計顯示，11月8日至11月12日的這一周周末的融資余額為86.91億元，較前一周大增9.18億元，周增長率高達11.81%。隨著大盤步入劇烈震蕩和融資活躍度下降，上周末的融資余額僅為88.32億元，較前一周增長1.41億元，周增長幅度僅為1.62%。由此來看，隨著投資者參與融資交易的熱情下降，上周融資余額已從前期的高速增長變?yōu)榫徛鲩L。

　　如果將融資買入額與大盤的走勢進行對照，可以發(fā)現：大盤持續(xù)上升期，對應的是融資買入額持續(xù)攀升；大盤震蕩或下降過程中，則對應著融資買入額的持續(xù)收縮。由于融資活躍度與市場活躍度密切相關，融資活躍度的下降，無疑從一個側面反映出市場交易熱情的降溫。有分析人士認為，前期市場的持續(xù)活躍，快速拔高了大盤的身段；而一旦市場活躍度下降，那么或許意味著大盤將卷入震蕩之中。

　　個股融資交易分化明顯

　　在大盤的震蕩中，不少前期強勢股紛紛隕落，而一些新的強勢面孔又逐漸浮出水面。與此類似，在融資融券交易活躍度下降的局面下，個股的融資交易也出現明顯的分化。

　　就上周來看，滬深兩市有25只A股的融資余額依然增長超過1000萬元，成為受資金追捧的“幸運兒”。其中，特變電工(18.14,-0.99,-5.18%)、貴州茅臺(179.71,1.20,0.67%)和潞安環(huán)能(43.42,-2.69,-5.83%)上周融資余額分別累計增加4534萬元、3929萬元和3851萬元，成為融資活躍度下降中依然“笑傲江湖”的個股。

　　與以上受追捧的股票相比，部分個股則陷入了資金紛紛出逃的窘境。統(tǒng)計顯示，上周滬深兩市有12只股票融資余額減逾千萬元，顯示資金在悄然撤離這些股票。例如，農業(yè)銀行(2.61,-0.04,-1.51%)、山東黃金(55.32,0.00,0.00%)、浦發(fā)銀行(12.68,-0.19,-1.48%)和招商銀行(13.05,-0.20,-1.51%)上周融資余額分別大減12568萬元、5763萬元、4943萬元和4094萬元。分析人士指出，當前估值處于相對低位的銀行股，并非是參與融資交易的投資者眼中的“香餑餑”，在銀行股地位不穩(wěn)的局面下，大盤要想保持穩(wěn)健，可能會面臨不小的困難。