自11月12日以來，滬市遭遇兩次百點以上的暴跌。市場以如此慘烈的方式進行調(diào)整，讓投資者望而生畏，唏噓不已。不少投資者紛紛去尋找暴跌的理由。

兩大“魔咒”惹眾議

對于股市大跌，有投資者指出這是“亞運會魔咒”作怪。的確，本次亞運會開幕，股市立即急轉直下。這讓不少投資者聯(lián)想到了2008年8月奧運會期間，A股大幅殺跌的情景。更讓人想起了名氣更大的“世界杯魔咒”。在過去14屆世界杯期間，僅有3次出現(xiàn)全球股市上漲，下跌概率高達八成。

筆者認為，體育賽事對股市的影響并不是絕對的，不過體育賽事的確能使眾人注意力出現(xiàn)一定的轉移，這也是重大賽事舉辦時股市普遍交投不活躍的原因。

對于股市大跌，還有些更為理性的投資者相信這是“基金高倉位魔咒”重現(xiàn)。

根據(jù)測算，11月第一周股票型、混合型開放式基金的股票倉位已經(jīng)進一步提升至88.89%，創(chuàng)2006年以來倉位新高。當前基金的高倉位狀態(tài)與滬指6000點暴跌前基金的高倉位狀態(tài)十分相似。

有賣方分析師指出，由于配置比例限制，88%的倉位意味著基金可能面臨被迫減倉的尷尬。年底又是基金追求排名關注收益率的時段，出于這方面考慮，基金可能會對那些本身漲幅挺高的股票進行一定的調(diào)整。而做為市場主力之一基金調(diào)整倉位，對市場的影響不容小視。

為何股市前期會出現(xiàn)逼空式上漲走勢

筆者認為，國際量化寬松政策所導致的全球流動性充裕，使得大宗商品的貨幣屬性不斷增強，并自國際傳導至國內(nèi)。而國內(nèi)日益強烈的通脹預期，特別是10月份CPI數(shù)據(jù)的超預期，自然也吸引著越來越多的資金去追逐資源品、農(nóng)產(chǎn)品等。

國慶之后，滬指就開始了逼空行情，一切和資源品、農(nóng)產(chǎn)品漲價有關的行業(yè)板塊都出現(xiàn)驚人的漲幅。其主要原因：國內(nèi)流動性充裕加上國內(nèi)通脹預期強烈雙重因素疊加，使得居民存款和投機資金涌入股市以對抗未來的通脹局面，并且把焦點放在了“漲價題材”的炒作之上。

為何股市會急速“入冬”

國內(nèi)通脹形勢嚴峻，進一步還可能影響到民生問題，管理層當然不能坐視不理。于是調(diào)控利劍出擊，限制農(nóng)產(chǎn)品價格等。而管理層的調(diào)控政策首先影響到的就是國內(nèi)的期貨市場。又由于期貨市場與股市具有一定的聯(lián)動性，因此A股市場也跟隨期貨市場出現(xiàn)了大幅調(diào)整，前期獲利資金和恐慌資金一并涌出，導致A股短期跌幅冠絕全球股市。

另外，或許有一些投機資金提前獲知管理層嚴打內(nèi)幕交易的消息，提前從股市大舉撤退。

調(diào)控利劍高懸使大資金操作謹慎 A股反彈無量

另外不得不提的是，當國內(nèi)CPI超過3%的警戒線之后，加息就一直成為市場熱議的對象。

筆者認為，管理層對加息政策使用謹慎是合理的，在美元長期貶值的趨勢下，加息會導致中美息差加大，這樣更不利于控制國際熱錢流入國內(nèi)。

而加不加息就一直懸在頭上，這靴子一天沒有落地，大量資金始終不敢入場，害怕加息對股市造成打擊。

無論什么原因，A股短期跌幅之大，速度之快，讓普通投資者難以忍受。于是便有人稱：“股市就是賭市，賭的是什么，不是價值，而是預期。”