成品油價格上調(diào) 10受益股井噴在即
作者： 來源：中國證券網(wǎng) 2010-10-25 19:12:49
中國證券網(wǎng)編者按：經(jīng)過漫長等待，發(fā)改委25日宣布，26日零時起上調(diào)成品油價格。專家認(rèn)為，此舉將對相關(guān)受益股帶來一次交易性機(jī)會。

國內(nèi)成品油價格今晚上調(diào) 汽油每噸漲230元

　　在經(jīng)過將近5個月的漫長等待之后，國內(nèi)成品油價格終于迎來又一次調(diào)整。記者昨日從業(yè)內(nèi)獲悉，國家發(fā)改委將于今日晚間宣布，國內(nèi)成品油價格于明日零時起上調(diào)。
　　據(jù)國家發(fā)改委《關(guān)于提高國內(nèi)成品油價格的通知》稱，成品油生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)供軍隊及、國家儲備用汽、柴油（標(biāo)準(zhǔn)品，下同）供應(yīng)價格每噸分別提高230元和220元，調(diào)整后的汽、柴油供應(yīng)價格分別為每噸7410元和6680元。調(diào)整后的價格自2010年10月26日零時起執(zhí)行。
　　另據(jù)發(fā)改委的消息，新的成品油價格形成機(jī)制力爭年內(nèi)出臺，該機(jī)制將更透明。（上海證券報）

中國石油(601857)：油價上漲帶來業(yè)績增長 推薦
　　投資要點：

　　中報業(yè)績符合預(yù)期

　　公司上半年營業(yè)收入6847.97 億元，同比上升64.9%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤653.30 億元，同比上升29.4%，每股收益0.36 元，業(yè)績符合預(yù)期。

　　油價上漲是公司業(yè)績增長主因

　　上半年WTI 和Brent 原油平均價格分別為78.3 美元/桶和77.3 美元/桶，比上年同期上升51.7%和49.5%。公司外售原油均價上升62%，汽柴油均價漲幅也在20%以上，受益航空業(yè)景氣拉動，煤油實現(xiàn)價格上半年同比增長43%。

　　勘探板塊是公司的主要利潤來源

　　上半年來看，勘探業(yè)務(wù)依然是最主要的利潤來源，上半年該板塊營收增長61%，利潤增長95%。隨著我國能源對外依存度逐年提高，國內(nèi)油氣資源的開發(fā)利用是可以享受到政策綠燈的，公司在勘探生產(chǎn)方面的投入也會持續(xù)增加，預(yù)計今年全年為1600 億元，較09 年增長24%。

　　海外業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)

　　公司繼續(xù)大力拓展海外油氣業(yè)務(wù)，上半年，海外油氣當(dāng)量產(chǎn)量達(dá)到55 百萬桶，同比增加了8.3%，海外業(yè)務(wù)對公司貢獻(xiàn)持續(xù)增加。中東、中亞、非洲、亞太、美洲將成為中石油海外五大合作區(qū)，未來10 年，中石油將向海外投資600 億美元，實現(xiàn)海外油氣權(quán)益產(chǎn)量每年2 億噸。

　　維持“推薦”的投資評級

　　預(yù)計公司10、11、12 年 EPS 為0.76、0.86、0.98 元，對應(yīng)前收盤價的PE 約為13、12、10 倍，估值較為合理，考慮到公司在油氣資源中的龍頭地位，我們維持“推薦”評級。（平安證券 伍穎）

中國石化(600028)：目前估值偏低 目標(biāo)價11元
　　投資要點：

　　上半年每股收益0.41 元/股，符合我們的判斷。上游貢獻(xiàn)了業(yè)績的約44%，煉油同比下降(但2 季度比1 季度好)，化工2 季度大幅下降。

　　上游：經(jīng)營利潤從55 億同比增加到219.9 億，主要因為油價同比從52 美元上漲到77 增幅約50%。天然氣產(chǎn)量同比增幅40%(川氣投產(chǎn))
　　價格上漲10%，下半年天然氣價格和產(chǎn)量同比環(huán)比都增長，業(yè)績貢獻(xiàn)會更大一些。剩余原油和天然氣探明儲量總量變化不大。

　　煉油：2 季度煉油每桶經(jīng)營利潤約1.6 美元/桶，環(huán)比1 季度多1 美元/桶，主要原因是4 月14 日汽柴油價格上調(diào)320 元/噸(6 月下調(diào)了230元但對2 季度影響少)，對應(yīng)增加煉油毛利4 美元/桶，原油成本從77美元到80 美元提高了3 美元，所以綜合下來毛利提高1 美元/桶。10年來看4 月最好，6 月下降的比較多，我們預(yù)計3 季度EBIT 在1-2 美元/桶之間，和2 季度(1.6 美元/桶)差不多，煉油毛利率在7%左右。

　　銷售：上半年經(jīng)營利潤約212 元/噸，總體上環(huán)比同比變動不大。銷量同比增長18.1%，主要和國內(nèi)需求增長以及公司產(chǎn)能擴(kuò)大有關(guān)。

　　化工：化工業(yè)務(wù)在2 季度下降了很多，符合我們的判斷，當(dāng)然這里面1個原因是原料定價滯后(國內(nèi)石腦油銷售價格是按上個月的新加坡價格)，化工的量大幅增加，乙烯產(chǎn)量同比增加40%，主要是煉廠投產(chǎn)。

　　投資建議：中石化半年報業(yè)績略高于市場一致預(yù)期，我們認(rèn)為3 季度業(yè)績也會不錯，1 方面上游石油應(yīng)該和2 季度差不多，天然氣更好，煉油上7 月、8 月煉油成本下降3 美元和6 美元，3 季度煉油毛利在1.5 美元/桶左右，整體上3 季度業(yè)績應(yīng)該高于2 季度，前3 季度業(yè)績有0.64 左右，全年業(yè)績在0.82 左右，對應(yīng)目前的估值偏低，公司短期股價有反彈的機(jī)會，維持推薦的評級，建議買入，目標(biāo)價10-11 元，預(yù)測10-12 年EPS 分別為0.82、0.9 和0.95。（中投證券 芮定坤）

海越股份(600387)：期待主業(yè)突破 推薦
　　中期業(yè)績低于預(yù)期。2010年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.51億元，同比增長72%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者權(quán)益的凈利潤2335.92萬元，同比下降87.7%，扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤比上年同期增長91%；每股收益0.06元。業(yè)績下降主要原因為上年同期處臵公路資產(chǎn)，實現(xiàn)處臵凈收益15,420.11 萬元，另外公允價值變動較上年減少1696.71萬元。業(yè)績低于我們的預(yù)期，原因是公司及其參股公司報告期內(nèi)并未處臵可供出售金融資產(chǎn)，截至6月30日，公司尚持有2700萬股北辰實業(yè)流通股，參股公司睿銀創(chuàng)業(yè)投資公司持400萬股浙富股份流通股，另外公允價值變動收益和投資收益均較我們預(yù)期少。

　　房產(chǎn)項目開始貢獻(xiàn)利潤。報告期內(nèi)，開發(fā)杭州市標(biāo)志性建筑環(huán)球中心的浙江耀江文化廣場投資開發(fā)有限公司貢獻(xiàn)投資收益1939.77萬元，公司持股75%的杭州海越大廈09年8月已投入使用，部分房屋陸續(xù)出租，報告期內(nèi)房屋出租貢獻(xiàn)毛利195.52萬元。另外，老油庫地塊項目也在推進(jìn)中。

　　創(chuàng)投項目穩(wěn)步推進(jìn)。報告期內(nèi)，公司旗下創(chuàng)投公司投資了浙江中南集團(tuán)卡通影視有限公司，至此，公司已通過參控股創(chuàng)投公司累計投資了15家公司，母公司投資了4家公司，公司將創(chuàng)投業(yè)務(wù)定位為公司“三大業(yè)務(wù)”之一，擬繼續(xù)擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)規(guī)模，構(gòu)建更大業(yè)務(wù)平臺，形成公司新的競爭力。預(yù)計2011年創(chuàng)投效益將顯現(xiàn)出來。

　　大貓島項目還需等待。09年11月公司將通過與國資委直屬企業(yè)珠海振戎公司控股子公司廣東振戎能源有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬進(jìn)行大貓島能源儲備基地項目建設(shè)，合資公司經(jīng)營目標(biāo)為2年內(nèi)新建油品化工倉儲庫200萬立方米，力爭成為國家或浙江省的能源儲備基地；5年內(nèi)建成不低于500萬立方米的石化庫，成為國內(nèi)石化儲備基地運營的超大型企業(yè)。目前，該項目仍在籌備中。

　　公司擬建設(shè)石化項目。董事會授權(quán)經(jīng)營層與相關(guān)企業(yè)洽談建設(shè)100萬噸石化項目，該項目如啟動，將給公司主業(yè)帶來質(zhì)的飛躍。我們將密切跟蹤項目進(jìn)展。

　　維持推薦評級。預(yù)測公司2010年-2011年每股收益為0.30元和0.34元,對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為32倍和28倍，主業(yè)突破將提升長期價值，維持“短期推薦、長期A”的投資評級。（國都證券 鞏俊杰）

華峰氨綸(002064)：業(yè)績彈性較大的氨綸龍頭企業(yè)

　　上半年業(yè)績高速增長
　　今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.25億元，同比增長60.29%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.03億元，同比增長23,940%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.78億元，同比增長2,002%；基本每股收益0.24元。
　　市場研究部 2010年08月24日 星期二
　　毛利率水平同比大幅提高，下半年可能出現(xiàn)回落
　　今年上半年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率為33.60%，比上年同期大幅提高27.41個百分點，主要是由于上半年氨綸產(chǎn)品價格持續(xù)回升，2010年上半年公司氨綸產(chǎn)品平均售價比上年同期上漲約30.91%。
　　但自5月份以來，氨綸產(chǎn)品價格出現(xiàn)回落，同時夏季用電高峰的限電政策對公司生產(chǎn)也有一定的影響。另外，今年二季度國內(nèi)市場PTMEG價格出現(xiàn)大幅上揚，對公司毛利率進(jìn)一步提升造成了很大壓力。因此公司三季度毛利率雖然有望繼續(xù)保持較高的水平，但環(huán)比可能出現(xiàn)下降。
　　新增差別化氨綸產(chǎn)能助推未來業(yè)績增長
　　目前公司正積極建設(shè)年產(chǎn)15,000噸耐高溫薄型面料專用氨綸項目，計劃于2011年7月建成投產(chǎn)。項目建成后，預(yù)計正常年均可實現(xiàn)銷售收入90,698萬元，年均利潤總額14,214萬元。該項目的實施有助于公司進(jìn)一步提高氨綸產(chǎn)品的產(chǎn)別化率，對于提高產(chǎn)品毛利率，提升公司盈利水平有積極作用。
　　投資評級
　　我們預(yù)計公司2010-2012年EPS分別為0.44元、0.57元和0.66元，以8月23日收盤價10.11元計算，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為23倍、18倍和15倍，維持公司“推薦”的投資評級。（華融證券 王澤軍）

煙臺氨綸(0002254)： 芳綸未來最大亮點 推薦
　　投資要點：

　　氨綸需求強(qiáng)勁，刺激公司業(yè)績大幅增長

　　2010 年1-6 月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.0 億元，同比增長37.4%；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.4 億元，同比上升388.7%；實現(xiàn)基本每股收益0.55 元，去年同期僅為0.11 元。

　　源于下游紡織行業(yè)的復(fù)蘇，自2009 年下半年以來，國內(nèi)氨綸持續(xù)保持產(chǎn)銷兩旺的勢頭，使得公司產(chǎn)品毛利率大幅提升。報告期內(nèi)，氨綸毛利率達(dá)到32.45%，同比提升27.04 個百分點；芳綸毛利率達(dá)到36.88%，同比提升2.35 個百分點。

　　未來氨綸以量補(bǔ)價，芳綸復(fù)蘇仍將延續(xù)

　　受行業(yè)盈利情況好轉(zhuǎn)的影響，國內(nèi)氨綸行業(yè)投資熱情高漲，今年以來行業(yè)新上產(chǎn)能急劇增加，未來氨綸價格存在下降風(fēng)險；同時，PTMG 價格的上漲，造成成本上升，將進(jìn)一步影響行業(yè)的盈利能力。另外，我們預(yù)計今年下半年3000 噸的醫(yī)用氨綸，2011 年7000 噸的舒適氨綸的投產(chǎn)，將成為公司未來氨綸業(yè)務(wù)成長的主要推動力。

　　芳綸是一個全球性競爭的行業(yè)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，國外芳綸市場將繼續(xù)保持復(fù)蘇的趨勢。另外，2011 年，公司建設(shè)的國內(nèi)唯一一條芳綸1414 生產(chǎn)線有望投產(chǎn)，而這作為典型的進(jìn)口替代型產(chǎn)品，將成為公司未來業(yè)績增長的最大亮點。

　　盈利預(yù)測及投資評級

　　我們初步預(yù)計公司2010-2011 年的每股盈利將達(dá)到1.02 和1.30 元，對應(yīng)PE 估值分別為23 和18 倍，具有一定的估值優(yōu)勢。同時，我們考慮到公司是目前國內(nèi)唯一一家具備芳綸1414 生產(chǎn)能力的制造商，而該業(yè)務(wù)未來極可能成為公司業(yè)績出現(xiàn)超預(yù)期的最主要源泉，鑒于此，我們給予公司“推薦”的投資評級。（國元證券 褚杰）

魯潤股份（600157）：手握豐富資源 關(guān)注

　　大股東一直想把公司打造成二線地產(chǎn)藍(lán)籌股,但中間遇到了重重困難,導(dǎo)致這一計劃未能如愿實施?？毓晒蓶|永泰地產(chǎn)在2007年接手公司后曾明確表示擬以永泰地產(chǎn)及其控股子公司的房地產(chǎn)相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與魯潤股份的石化資產(chǎn)進(jìn)行置換,但由于錯過了房地產(chǎn)業(yè)的泡沫周期,所以后來的置換方案被股東大會否決。但公司今年3月26日發(fā)布公告稱,“公司正在籌劃購買煤礦資產(chǎn)事宜,目前該事項尚處在商談?wù)撟C階段,存在不確定性。截至目前及未來三個月內(nèi),公司控股股東不存在涉及公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、非公開發(fā)行、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)剝離或資產(chǎn)注入等重大事項。”這則消息屬于朦朧信息,而市場炒作的就是預(yù)期,一旦公司購買煤礦資產(chǎn)的事項論證獲通過,公司的二級市場股價有望迎來一波上漲的行情。

　　公司具備黃金概念。公司前期出資880萬元,投資青島平度魯潤黃金礦業(yè)公司,控股54%。公司擁有36平方公里地域的勘探開采權(quán),主要從事黃金礦山建設(shè)、采選冶煉、勘探開發(fā)及黃金銷售,黃金產(chǎn)品毛利率極高,主打產(chǎn)品金精粉營業(yè)利潤率高達(dá)41.7%。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營日益呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢,公司采取邊開邊探,為持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。07年公司實現(xiàn)銷售收入3605.38萬元,實現(xiàn)凈利潤795萬元。

泰山石油（000554）：區(qū)域石化龍頭 經(jīng)營前景可觀

　　泰山石油擁有加油站164座,其中租賃經(jīng)營的有20多座,除13座位于青島之外,其余基本都在泰安。此外,公司還擁有3座油庫。公司加油站的單站加油量為1800多噸,低于中石化加油站平均單站2600多噸的水平。然后,由于公司的噸油利潤遠(yuǎn)高于中石化加油站的平均水平,因此,公司的單站盈利能力要高于中石化平均水平。公司所在地泰安是我國的旅游勝地泰山的所在地,過往車流量大。其次,當(dāng)?shù)厮杰嚨谋Ｓ辛恳膊粩嗌仙?。成品油的消費增長可以保持在年均8~10%之間。公司在泰安地區(qū)占有80%以上的市場份額,可以充分享受這一地區(qū)成品油消費增長所帶來的收益增長。公司作為區(qū)域性石化龍頭,是中國最大的一體化能源化工企業(yè),是中國石油產(chǎn)品和主要石化產(chǎn)品最大的生產(chǎn)商和供應(yīng)商,其資產(chǎn)分布主要在煉油化工和油品銷售領(lǐng)域,經(jīng)營前景十分可觀。

茂化實華(000637）：技術(shù)水平領(lǐng)先 前景廣闊
　　公司的業(yè)務(wù)范圍屬國家支柱產(chǎn)業(yè)"石油化工"。其中小本體聚丙烯一條龍裝置屬于國家鼓勵發(fā)展項目目錄之六的"石油，天然氣"行業(yè)中的"油氣伴生資源的綜合利用"的項目。3萬噸/年環(huán)保溶劑油裝置屬于國家鼓勵發(fā)展項目目錄之九的"化工"行業(yè)中的"新型環(huán)保型油劑，助劑等組織專用化學(xué)品生產(chǎn)"的項目。6000噸/年乙醇胺裝置屬于國家鼓勵發(fā)展項目目錄之九的"化工"行業(yè)中的"新型事物化工產(chǎn)品、專用精細(xì)化學(xué)品和膜材生產(chǎn)"的項目。同時，公司的產(chǎn)品營銷網(wǎng)絡(luò)持久與廣泛，遍布全國各地的十一個省市地區(qū)，而時間較長，影響較大。"實華"牌商標(biāo)屬于廣東省著名商標(biāo)，在市場上具有良好的形象。目前公司的技術(shù)水平處于同行業(yè)的先進(jìn)水平，各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處在同行業(yè)的先進(jìn)水平之列，技術(shù)的應(yīng)用方面與國內(nèi)先進(jìn)水平同步，在細(xì)分的行業(yè)競爭中處于一定的技術(shù)優(yōu)勢。公司的生產(chǎn)資源屬于石油化工行業(yè)的下游深加工產(chǎn)品，在同類型加工生產(chǎn)能力方面排名第一，具有規(guī)模效益的優(yōu)勢。由于公司的主業(yè)經(jīng)營符合國家的產(chǎn)業(yè)、能源、環(huán)保等方面的政策，公司所處的行業(yè)發(fā)展前景廣闊。（恒泰證券）

南京化纖(600889)：鞏固階段性底部 建議逢低關(guān)注
　　公司今年1月曾公告，預(yù)計09年凈利潤將同比增加4800%以上，上年同期公司凈利潤為208.94萬元；基本每股收益0.009元。目前公司主營粘膠長絲和短纖，隨著搬遷工作的陸續(xù)完成以及粘膠行業(yè)的整體回暖，其盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　從該股技術(shù)形態(tài)來看，該股繼續(xù)鞏固階段性底部，整理充分后，未來存在反彈的可能，建議投資者逢低關(guān)注。（九鼎德盛 肖玉航）

魯西化工(000830)：新項目連續(xù)投產(chǎn) 業(yè)績進(jìn)入高增長期

　　公司原有150萬噸煤頭尿素，即一廠40萬噸(3套裝置)、二廠45萬噸(2套裝置)、三廠20萬噸(1套裝置)，本部45萬噸尿素(1套裝置)，還有磷酸二銨20萬噸。近期公司投資了48億元在魯西化工工業(yè)園新建了8萬噸三聚氰胺(擴(kuò)建后16萬噸), 6萬噸甲烷氯化物(擴(kuò)建后12萬噸)，10萬噸DMF(擴(kuò)建后20萬噸DMF，中間產(chǎn)品二甲胺、三甲胺)，有機(jī)硅5萬噸(擴(kuò)建后20萬噸)，粉煤氣化30萬噸尿素，6萬噸甲醇，離子膜燒堿20萬噸,另外還有危險品化學(xué)站和水庫各一座。魯西化工工業(yè)園現(xiàn)占地面積2.5平方公里，具有合成氨、甲醇、尿素、燒堿、液氯、氯化芐、苯甲醇等十幾種產(chǎn)品；已形成完善的園區(qū)內(nèi)水、電、汽動力裝置供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，并有足夠余量可滿足項目發(fā)展需要。具備了煤化工、鹽化工以及煤化工和鹽化工相結(jié)合綜合延伸發(fā)展的條件。該工業(yè)園區(qū)位于東阿縣城西部，北鄰新聊滑路，距聊城火車站25km，距濟(jì)邯鐵路茌平站約30km。北距濟(jì)館高速公路25km，東距105國道5km，以公路運輸為主，輔以鐵路運輸，交通十分便利。工業(yè)園建成后公司主要裝置將在該園內(nèi)，基本面隨即發(fā)生了很大變化，從尿素轉(zhuǎn)向多元化化工企業(yè)。三聚氰胺用途十分廣泛，是基本有機(jī)化工的中間產(chǎn)品，少數(shù)作為特殊醫(yī)藥原料，主要與甲醛縮合制成三聚氰胺-甲醛樹脂。
　　成本估算(按生產(chǎn)一噸三聚氰胺計，人均工資福利30000元/年，蒸汽單價100元/噸; 動力電0.5元/度;循環(huán)水0.2元/噸;儀表空氣氮氣0.3元/Nm3;管理費為工資福利的100%；項目按10年折舊;大修費為每年折舊費的50%;增值稅為不含稅銷售收入的10%;其它小稅為增值稅的9%。
　　近期公司投資了48億元在魯西化工工業(yè)園新建了8萬噸三聚氰胺(擴(kuò)建后16萬噸), 6萬噸甲烷氯化物(擴(kuò)建后12萬噸)，10萬噸DMF(擴(kuò)建后20萬噸DMF，中間產(chǎn)品二甲胺、三甲胺)，有機(jī)硅5萬噸(擴(kuò)建后20萬噸)，粉煤氣化30萬噸尿素，6萬噸甲醇，離子膜燒堿20萬噸, 危險品化學(xué)站和水庫等項目。6萬噸甲烷氯化物和10萬噸甲胺、8萬噸三聚氰胺項目已經(jīng)投產(chǎn)，其他項目將陸續(xù)投產(chǎn)。我們預(yù)測，8萬噸三聚氰胺(擴(kuò)建后16萬噸)項目2010年貢獻(xiàn)5524萬凈利潤，2011年貢獻(xiàn)11000萬凈利潤，6萬噸甲烷氯化物(擴(kuò)建后12萬噸)2010年貢獻(xiàn)3700萬凈利潤，2011年貢獻(xiàn)8000萬凈利潤，有機(jī)硅5萬噸(擴(kuò)建后20萬噸)項目2010年貢獻(xiàn)11250萬凈利潤，2011年貢獻(xiàn)45000萬凈利潤。其它項目能否盈利具有較大不確定性。由于股本擴(kuò)張5億股及新增財務(wù)費用每年1.2億元(23*0.052)，我們預(yù)測公司2010-2012年EPS為0.18元、0.46元和0.53元，對應(yīng)PE為26.6倍、10.41倍和9.04倍，維持推薦評級。（銀河證券 李國洪）

上一頁  第 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] 頁 (共11頁)  下一頁