食品飲料：白酒維持高增速 啤酒增速繼續(xù)回升2010年09月17日 11:01國泰君安
 白酒單月產(chǎn)量增速回升，累計增速保持在25%以上：白酒8月產(chǎn)量為61.6萬千升，同比增長27.5%。1-8月累計產(chǎn)量528.0萬千升，同比增長27.1%。四川、貴州增長穩(wěn)定，1-8月累計同比增長分別為47%、36%。預計全年白酒行業(yè)產(chǎn)量增速大于20%。 啤酒產(chǎn)量增速繼續(xù)回升，預計全年增速低于10%：啤酒8月產(chǎn)量為540.9萬千升，同比增長12.7%。1-8月累計產(chǎn)量3194.6萬千升，同比增長6.5%，增速與去年同期基本持平。山東地區(qū)連續(xù)3個月產(chǎn)量同比增速回落，北京地區(qū)產(chǎn)量水平基本與去年持平，廣西地區(qū)1-8月累計增長13%。我們維持啤酒全年增速低于10%的判斷。
葡萄酒單月產(chǎn)量增速繼續(xù)下降，行業(yè)未來仍將維持高增速：葡萄酒8月產(chǎn)量為7.3萬千升，同比下降1.2%；1-8月累計產(chǎn)量為63.6萬千升，同比增長14.9%。主產(chǎn)區(qū)山東的1-8月累計產(chǎn)量同比上升7.4%。我國葡萄酒消費市場增長空間較大，預計未來兩年葡萄酒消費都將保持高速增長。
乳制品產(chǎn)量增速環(huán)比繼續(xù)回升，原奶價格上漲增加乳企成本：乳制品8月產(chǎn)量193.2萬噸，同比增長13.7%；1-8月的累計產(chǎn)量為1370.5萬噸，同比增長9.9%。主產(chǎn)區(qū)原奶收購價格2.93元/公斤，同比上漲26.3%、環(huán)比上漲1.4%。預計原奶價格會進一步上漲，增加了2010年乳品企業(yè)的成本壓力。 冷鮮藏肉產(chǎn)量增速環(huán)比繼續(xù)回升，豬價上漲壓縮肉企毛利：鮮冷藏肉8月產(chǎn)量為178.5萬噸，同比增長20.2%；1-8月累計產(chǎn)量1328.7萬噸，同比增長27.1%。8月份生豬價格12.71元/公斤，環(huán)比增長5.9%；豬糧比6.14，較上月增加了0.32，但是豬糧比仍處于07年以來的較低水平。8月份能繁母豬存欄量為4580萬頭，持續(xù)6個月環(huán)比下降，未來生豬供給存在壓力。我們認為全年產(chǎn)量增速應能達到20%，但是豬價持續(xù)上漲會壓縮肉企毛利。 速凍米面產(chǎn)量繼續(xù)高速增長，增速有所回落：速凍米面8月產(chǎn)量25萬噸，同比增長28.9%；1-8月累計產(chǎn)量184.2萬噸，同比增長26.4%。 長期來看，隨著居民人均收入水平的提升、城市化率的提高、生活節(jié)奏的加快、購買場所逐漸從農(nóng)貿(mào)市場過渡到商超渠道，速凍米面食品需求將持續(xù)擴大，全行業(yè)將持續(xù)保持快速穩(wěn)定增長，我們維持全年行業(yè)產(chǎn)量同比增速20%的判斷。 |
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