瞄準關(guān)鍵點位 險資隨時準備出手

　　“外部環(huán)境近期雖然出現(xiàn)波折，但國內(nèi)政策調(diào)整空間大、余地大，因此，無需對基本面過度擔(dān)憂，更無需過度恐慌?！闭劶叭绾慰唇谑袌龌久婧虯股走勢時，受訪的一位主流保險機構(gòu)權(quán)益投資負責(zé)人堅定地向上證報記者表示。

　　這位負責(zé)人表示，2018年資本市場快速回落，是因為國內(nèi)外包括經(jīng)濟基本面等在內(nèi)的不確定性較大。今年的市場風(fēng)險偏好不會重現(xiàn)2018年時的情景。

　　“我們內(nèi)部認為，上證指數(shù)在2800點有強支撐。因此，滬指跌至這個點位附近時，我們隨時準備出手。”滬上一家大型保險機構(gòu)的權(quán)益投資經(jīng)理態(tài)度十分明確，“我們會優(yōu)先配置PB在1倍至2倍之間的優(yōu)質(zhì)個股。”

　　持有相同觀點的不止這一家保險機構(gòu)。另一家保險資管機構(gòu)人士向記者表示，在經(jīng)歷了近期的快速調(diào)整后，市場回到了前期均衡偏低的位置，股市大趨勢向上沒有改變，但在風(fēng)險偏好難以迅速恢復(fù)的情況下，重拾上行趨勢需要一定的時間。

　　上述人士進一步表示：我們認為，估值重新調(diào)整至比較合理偏低的水平，對后續(xù)市場可以樂觀一些，不過目前還處在左側(cè)交易階段。行業(yè)配置上的整體思路也無需變化，我們對非銀、養(yǎng)殖、消費等板塊的觀點不變，堅持自下而上的精選個股策略。另外，后續(xù)需要關(guān)注科技股的機會。

　　公私募長牛信念不變

　　面對近一段時間以來的持續(xù)調(diào)整，公私募是如何應(yīng)對的？最新數(shù)據(jù)顯示，部分私募基金4月小幅減倉，與此同時，倉位輕微下降的還有公募基金。業(yè)內(nèi)人士表示，機構(gòu)對短期市場走勢偏謹慎，但從長期來看，長牛信念猶存。

　　公私募股票倉位輕微下降

　　華潤信托最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，CREFI指數(shù)(華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù))成分基金的平均股票倉位為73.22%，較3月末下降0.63%，股票持倉超過5成的成分基金占比為80.20%，較上月末下降1.36%。

　　華潤信托表示，4月份市場出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，CREFI指數(shù)成分基金平均股票倉位沒有明顯變化，但頭部區(qū)間明顯減小，股票倉位在80%至100%的成分基金占比由55.34%減少為47.52%，表明部分投資經(jīng)理進行了適當減倉以應(yīng)對短期市場回調(diào)。

　　具體來看，4月份，CREFI指數(shù)成分基金持倉增幅最大的行業(yè)分別為銀行、耐用消費品與服裝、食品、飲料與煙草。其中，食品、飲料與煙草的配置比例歷史長期均值較高，自2015年6月以來不斷上升，目前已超過歷史最高值。

　　整體倉位輕微下調(diào)的還有公募基金。好買財富最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月的第一個交易周，偏股型基金整體小幅減倉2.02%，當前倉位為63.38%。其中，股票型基金倉位下降0.8%，標準混合型基金倉位下降2.19%。

　　從行業(yè)配置方面來看，銀行、家電和通信三個板塊被公募基金相對大幅加倉。

　　短期謹慎長期樂觀

　　上周，光大證券機構(gòu)業(yè)務(wù)總部與公募基金、保險等多家機構(gòu)投資者進行了交流。他們認為，目前正處于業(yè)績真空期。之前一季度的行情主要基于估值修復(fù)，并且獲利盤較多，在這樣的背景下，目前機構(gòu)加倉的可能性較小。

　　雖然對短期市場走勢持相對謹慎的態(tài)度，但從長期來看，多數(shù)基金經(jīng)理仍然看好A股的慢牛走勢。

　　華夏消費升級基金經(jīng)理黃文倩表示，A股基本面在好轉(zhuǎn)，加上估值不貴，從中期看，未來兩三年里A股有望震蕩上行。黃文倩直言目前很少操作，倉位保持中等偏高水平，只是依據(jù)一季報超預(yù)期或低于預(yù)期的情況作一些結(jié)構(gòu)上的調(diào)整。

　　南方基金副總經(jīng)理史博仍然看好慢牛走勢，他認為市場估值較低，以當前價位買入好公司，長期會有不錯收益，短期內(nèi)將采取越跌越加倉的策略。

　　在個股選擇上，有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)公司成為機構(gòu)投資者共同瞄準的標的。諾德基金表示，后續(xù)大概率會隨著企業(yè)盈利觸底回升而開啟由基本面主導(dǎo)的上漲行情。在這個過程中，諾德基金看好符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)公司。

　　朱雀基金認為，資產(chǎn)定價逐步從風(fēng)險偏好、流動性轉(zhuǎn)向盈利修復(fù)，齊漲齊跌的行情將告一段落，年報和季報的披露將使得市場結(jié)構(gòu)進一步分化，新興產(chǎn)業(yè)競爭格局的變化以及傳統(tǒng)行業(yè)龍頭公司轉(zhuǎn)型升級的結(jié)果都清晰地反映在企業(yè)財務(wù)報表上，擁有成長空間和業(yè)績增長確定性的優(yōu)質(zhì)公司將獲得溢價。

（文章來源：上海證券報）

(責(zé)任編輯：DF380)