我是在1950年到1951年間就讀于哥倫比亞商學(xué)院，當(dāng)時的目的倒不在于取得學(xué)位，重點還在于我可以受教于當(dāng)時在該校任教的格拉漢姆門下，上他的課實在是一種享受。很快就從偶像哪里學(xué)習(xí)到許多東西，有一回我翻開全美名人錄，發(fā)現(xiàn)我的恩師是公務(wù)人員保險公司-GEICO的董事會主席，對于當(dāng)時的我而言，那完全是一家陌生產(chǎn)業(yè)的不知名公司。
在1951年一月的某個星期六，我搭乘火車前往位于華盛頓的GEICO總部，我遇到了當(dāng)時還是副總裁的Lorimer Davidson，后來他成為GEICO的總裁，雖然我唯一的經(jīng)歷背景只是格拉漢姆的一名學(xué)生，大衛(wèi)還是很好心地花了四個小時左右的時間，好好地給我上了一課。大衛(wèi)很坦白地告訴我，GEICO的競爭優(yōu)勢在于——直接行銷，這使得該公司相較于一般競爭同業(yè)必須透過傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)中介的經(jīng)營方式所負擔(dān)的成本要低得許多，后者受限傳統(tǒng)無法擺脫行之有年的行銷網(wǎng)絡(luò)。而在上過大衛(wèi)的課之后，GEICO也成為我有生以來覺得最心動的一支股票。
你可能會覺得很奇怪，不過打從1944年開始報稅到現(xiàn)在，我都保留每年個人報稅的資料，在將這些資料拿出來比對之后，我發(fā)現(xiàn)在1951年我總共分四次買進GEICO股份，最后一次是在9月26日。所以大家可以看出GEICO公司可以說是我投資生涯的初戀，還有一點也相當(dāng)具有紀念價值的事，我買下GEICO大部分的資金是來自于派送華盛頓郵報的收入，而后來經(jīng)由Berkshire我靠著華盛頓郵報，將1000萬美元變成五億美元。
20世紀70年代初期，在大衛(wèi)退休后不久，繼任的管理層犯了一連串嚴重的錯誤，由于我相信該公司原本擁有的競爭優(yōu)勢，Berkshire在1976年下半年買進大量的GEICO股份，之后又小幅加碼，到了1980年底，我們總共投入4570萬美元取得該公司33.3%的股權(quán)，然而在往后的15年內(nèi)，我們并沒有再增加持股，不過由于該公司不斷地購回自家公司的股份，使得我們在GEICO的持股比例逐漸增加到50%左右。
自從我認識大衛(wèi)后，45年以來他一直就是我崇拜的偶像之一，而他確實也從未讓我失望過，大家必須了解如果沒有大衛(wèi)在1951年那個寒冷的星期六慷慨解說，Berkshire就絕對不可能會有今天的成就。多年來私底下，我已不知感謝他多少次了，但是今天在這里我覺得應(yīng)該借著今年的年報代替 Berkshire所有的股東向他致上深深的感謝之意。
——巴菲特致股東函1995年版

背景分析：
這是一段樸實的文字，卻幾乎完整地概述了巴菲特從一個青澀少年成長為股神的過程。
就在寫這段文字時，巴菲特終于完成買進GEICO保險100%股權(quán)的動作，終結(jié)了這段長達45年以上的戀情，步入婚姻殿堂。
最后一次購買，巴菲特以23億美元買下另一半原來不屬于他的股份，他自我評價說：“這實在是天價，不過它讓我們可以百分之百擁有一家深具成長潛力的企業(yè)，且其競爭優(yōu)勢從1951年到現(xiàn)在一直都維持不變，更重要的是，GEICO擁有兩位相當(dāng)優(yōu)秀的經(jīng)理人，一位是專門負責(zé)保險部門營運的Tony Nicely，一位是專門負責(zé)投資部門營運的Lou Simpson。”
值得注意的是，Lou在1980年到1995年的這段期間，完成的年度平均投資報酬率高達22.8%，幾乎不遜色于股神。而他也被巴菲特贊譽為“查理跟我本人萬一要是有任何突發(fā)狀況時，可以立即接手我們的工作的專業(yè)人士。”
GEICO不僅是巴菲特的開始，還會是他的終結(jié)以及延續(xù)！

行動指南：
20歲前找到正確的路已經(jīng)很難，更難的是直到80歲時還在這條路上走著。