歡迎來到艾略特波浪理論的世界！

第一章  總的概念

    在《艾略特波浪理論——一份中肯的評價》中，漢密爾頓·博爾頓開宗明義地寫到：

    因為我們已經(jīng)渡過了一些想象中最難以預(yù)料的經(jīng)濟(jì)氣候：大蕭條的復(fù)蘇、第二次世界大戰(zhàn)、戰(zhàn)后重建以及經(jīng)濟(jì)騰飛，我注意到艾略特的波浪理論是如何在各種生活現(xiàn)實的發(fā)展過程中與之相適應(yīng)的，并因此對這個理論的基本價值更有信心。

在20世紀(jì)30年代，拉爾夫·納爾遜·艾略特曾發(fā)現(xiàn)股票市場指數(shù)以可識別的模式趨勢運動和反轉(zhuǎn)。他辨認(rèn)出的這些模式在形態(tài)(Form)上不斷重復(fù)，但并不一定在時間上或幅度上重復(fù)。

艾略特分離出了十三種這樣的價格運動模式或“波浪”，它們在市場數(shù)據(jù)中反復(fù)出現(xiàn)。他給各種模式一一命名，逐個定義，分別圖解。他隨后解釋了它們是如何連接在一起，形成它們自身的更大的變體，以及它們是如何依次相連形成大一級的相同模式。依此類推，從而產(chǎn)生結(jié)構(gòu)化的價格行進(jìn)。艾略特稱這種現(xiàn)象是波浪理論。

盡管波浪理論是現(xiàn)存最好的預(yù)測工具，但它主要不是一種預(yù)測工具；它是對市場行為的細(xì)致刻畫。不過，這種刻畫的確傳達(dá)了有關(guān)市場在行為連續(xù)統(tǒng)一體中所處位置，及其隨后的運動軌跡方面的學(xué)問。波浪理論的主要價值在于它為市場分析提供了一種前后關(guān)系。

這種前后關(guān)系既提供了嚴(yán)密思考的基礎(chǔ)，又提供了對市場總體位置及前景的展望。在很多時候，它識別——甚至是參與——市場運動方向變化的準(zhǔn)確性讓人難以置信。人類群體活動的許多方面也顯示出了波浪理論，但它在股市中的應(yīng)用得最廣泛。

不管怎樣，相比人類的生存環(huán)境，股市確實比它展現(xiàn)在普通觀察者面前的，甚至那些依靠股市謀生的人面前的重要得多。股票指數(shù)的總體水平是對人類總生產(chǎn)力普遍價值的直接和迅速的衡量。這種有形估價的深遠(yuǎn)意義將最終使社會科學(xué)產(chǎn)生變革。但這需要另行討論。

    艾略特的才華在于對事物極為訓(xùn)練有素的思維過程，這一過程適于對道瓊斯工業(yè)股平均指數(shù)（Dow Jones Industrial Average，DJIA）及其前身的走勢圖進(jìn)行如此徹底和精確地研究，使他得以建立了一套反映20世紀(jì)40年代中期，他所了解的全部市場行為的理論系統(tǒng)。在道瓊斯指數(shù)僅有近百年歷史的當(dāng)時，艾略特就預(yù)言在以后幾十年中出現(xiàn)的大牛市會在某時超乎所有人的預(yù)期，那時的大多數(shù)投資者認(rèn)為道瓊斯指數(shù)不可能超出1929年的頂峰。正如我們應(yīng)該看到的，非凡的股市預(yù)言——有些甚至達(dá)到了提前數(shù)年的準(zhǔn)確程度——與艾略特波浪理論的應(yīng)用史相伴相隨。

    艾略特對他發(fā)現(xiàn)的價格運動模式的起源和含義有各種理論，我們將在第三章對此展開討論。在那以前，我們不必多說第一、二章中描述的各種模式已經(jīng)受了時間的考驗。

任何人都會經(jīng)常聽到對市場艾略特波浪狀況的幾種不同的解釋，尤其是在當(dāng)今的各個專家做出草率、平庸研究的時候。然而，堅持用算術(shù)刻度(Arithmetic Scale)和半對數(shù)刻度(Semilogarithmic Scale,以10為底的對數(shù))繪制走勢圖，并認(rèn)真遵循本書闡述的各項規(guī)則和指導(dǎo)方針，就可以避免絕大多數(shù)不確定因素。

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基本原則

    波浪理論認(rèn)為，每一個市場決定不僅產(chǎn)生于意味深長的信息，同時也產(chǎn)生意味深長的信息。每一筆交易在即刻成為一種結(jié)果的同時進(jìn)入市場組織，并通過向各個投資者傳播交易數(shù)據(jù)，加入到其他投資者行為的原因鏈中。這種反饋循環(huán)受制于人的社會本性，而且既然人有這樣一種本性，那么這個過程就產(chǎn)生了各種形態(tài)。因為各種形態(tài)有重復(fù)性，所以它們有預(yù)測價值。

    有時，市場明顯會對各種外部環(huán)境和外部事件做出反應(yīng)，但在另一些時候它會對大多數(shù)人認(rèn)為構(gòu)成原因的各種條件無動于衷。其原因在于，市場有其自身的規(guī)律。它不會被某人在日常生活經(jīng)驗中習(xí)慣的線性因果關(guān)系所驅(qū)動。市場的軌跡不是各種消息的產(chǎn)物。市場也不像某些人宣稱的那樣，是一部有節(jié)奏的機(jī)器。它的運動反映了各種形態(tài)的重復(fù)，這種重復(fù)既獨立于假定的因果關(guān)系事件，也獨立于周期。

    市場的行進(jìn)在波浪中展開。各個波浪是有向運動的模式。更確切地說，一個波浪是任何一種自然發(fā)生的模式，正如本章余下部分描述的那樣。

五浪模式

在各種市場中，價格行進(jìn)最終采取一種特定結(jié)構(gòu)的五浪形態(tài)。其中分別表示為1、3和5的三個浪，真正影響有向運動。它們又被二個表示為2和4的逆勢休整期所分割，如圖1—1所示。對于將要發(fā)生的整個有向運動，這兩個休整期顯然是必不可少的。

艾略特記錄了五浪形態(tài)中的三個永恒之處。它們是：

◆浪2永遠(yuǎn)不會運動到超過浪1的起點；(2不破1底)

◆浪3永遠(yuǎn)不是最短的一浪；（但也不一定總是最長的浪）

◆浪4永遠(yuǎn)不會進(jìn)入浪1的價格范圍。(1、4不重合)

艾略特并未具體說明僅有一種支配形態(tài)，即“五浪”模式，但這是不可否認(rèn)的事實。在任何時候，市場都處于最大級數(shù)趨勢中的基本五浪模式中的某個位置。