最理想的情況當(dāng)然是熊市末期時買入而又在牛市的末期賣出，這樣一定會有翻倍的收益，但沒人能預(yù)測牛市和熊市的末期是在什么時候，不過熊市的末期區(qū)域（我說的是區(qū)間概念）卻還是有信號可以察覺的，在以下信號出現(xiàn)時買入并長期持有至牛市的到來就會有翻倍的收益。

信號如下：

1.         有公司開始回購自己的股票或買入同業(yè)的公司股票，如05年熊市末期的寶鋼買入同業(yè)鋼企，08年熊市末期海螺水泥買入同業(yè)水泥企業(yè)，因為這些行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)現(xiàn)在二級市場上買入同業(yè)的股權(quán)比收購一家同業(yè)企業(yè)還便宜。同樣的道理許多上市公司發(fā)現(xiàn)自己家公司的價值被低估了它就會回購自己的股份，這樣的現(xiàn)象在同時期的05與08年都出現(xiàn)過。

2.         有幾十家甚至上百家公司的股價低于了凈資產(chǎn)，這是最明顯的低估，尤其是許多家不同行業(yè)的公司同時出現(xiàn)這種情況，說明最安全且收益率最高的長線買入時機到來了，因為一家公司的凈資產(chǎn)是它價值的底線，低于凈資產(chǎn)就好比你拿八元錢就能去銀行白換十元的錢一樣合算，當(dāng)然不是所有的公司跌破凈資產(chǎn)都有價值，許多周期性及產(chǎn)能過剩的行業(yè)就是每逢熊市習(xí)慣性的破凈，比如鋼鐵水泥及造紙等行業(yè)，要看它資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)有多大價值才行。破凈這一最重要買入信號的到來是對整個股市來說的，不一定非要買入破凈股，而是說這時所有股都有買入價值了。

3.         有幾十家甚至上百家公司的市盈率都破入了十倍以內(nèi)，這又是一個長線買入的良機，因為市盈率越低意味著你收回成本的時間越短，如果十年以內(nèi)收回成本并擁有了一家上市公司，這樣的生意是非常難得的了。如果加上很低的市凈率成為雙低股票的話買入后就是等著翻幾倍收益的問題了。

4.         市場的成交量越來越低，說明所有人都被套了，沒有多少人有錢再去交易了，并且天天跌到后來做反彈的人都少了的時候，市場的底部也就不遠(yuǎn)了，雖然價值投資不應(yīng)去做技術(shù)分析，但成交量應(yīng)看做是一個心理指標(biāo)，從成交量來看買賣的供求關(guān)系還是有道理的，反之牛市時的天量或無量上漲則說明越來越多的人入市風(fēng)險也就越來越大了。這點從K線圖中可以看出來，雖然不應(yīng)總?cè)タ此?/span>

5.         從輿論媒體到個人一邊倒的認(rèn)為現(xiàn)在是熊市的時候，事后證明多數(shù)人總是錯的，就像在股市中總是少數(shù)人能賺錢一樣。從個體的心理來看當(dāng)你終于忍受不了天天的下跌而將股票全部賣出時牛市可能就不遠(yuǎn)了，跌無可跌時當(dāng)然只能漲了。

6.         公司的分紅利率大大超過了五年期的定期存款，有的可以達(dá)到年利率10％，這又是一個白撿錢的機會，買了便宜的股票又得到了高的分紅率，多么好的無風(fēng)險賺錢機會啊，可是這樣的機會可能幾年才能出現(xiàn)一次，沒有足夠的耐心等待大機會的到來就不會有翻倍的收益。

以上的信號如果同時到來的也就是說白撿錢的機會來了，只要你買入的不是要破產(chǎn)的企業(yè)，這時買入只要持有到牛市的到來就一定會有翻倍的收益，要做到這一點不僅需要你有認(rèn)識到以上信號的經(jīng)驗，還需要有逆市買入的勇氣和信心，而最最最重要的是要有足夠多足夠多足夠多的耐心去等待這樣的大機會的到來，而且這時你還有足夠多的資金而不是所有資金都被套住了才行。

雖然目前股指已跌至2700點之下，但對應(yīng)中小板44倍及創(chuàng)業(yè)板66倍的市盈率來說并沒有出現(xiàn)整體的市場低估情況，兩市也僅有安陽鋼鐵小幅跌破了凈資產(chǎn)，銀行股雖然市盈率較低但人們對末來壞帳的擔(dān)心使它們還在下跌，所以目前保持20％的倉位是合理的，輿論媒體上還沒有出現(xiàn)熊市的論調(diào)，更沒有多少人認(rèn)為熊市開始了。在不斷的下跌時還是在放量，說明還有人在買入等待反彈的出現(xiàn)，賣出的人也還非常多，從以上情況對比底部信號并沒有足夠多的觀點證明現(xiàn)在是長線買入的時機，但越是下跌離市場的底部也就更近了一些，如果還是這樣跌下去相信分批買入的時機會慢慢到來，現(xiàn)在要做的還是繼續(xù)等待更多的買入信號出現(xiàn)，耐心等待還應(yīng)末來幾個月的主要策略。

                                                        一飛投資原創(chuàng)于 2010-5-7