趨勢投資者的最優(yōu)策略

2009年08月22日06:08　　來源：

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　　就今年A股市場投資方法進行評比的話,趨勢投資當仁不讓地成為最耀眼的明星。在3000點前的行情中,估值方法還能有用武之地,但上證綜指從3000點到3400點的沖刺階段,就只剩下趨勢投資獨領(lǐng)風(fēng)騷了。

　　對比2005年至今的基金倉位變動特點,基金正由市場的主導(dǎo)者蛻變成市場趨勢的追隨者,在倉位策略上更多的是順勢而為。本周初上證綜指以跳空低開形式擊穿了60天線,誘發(fā)了大量的趨勢投資者的止損盤,下跌時的骨牌效應(yīng)頓顯,趨勢投資此刻無疑又成為大跌的推手。

　　A股市場是受政策面、資金面、心理面相互影響。從趨勢投資角度是無法判斷當前調(diào)整的空間和時間,等待或許是現(xiàn)在最好的策略,反彈的出現(xiàn)會隨著負乖離的加大而隨時產(chǎn)生。

　　應(yīng)該看到,基本面最壞的時刻早已過去,盡管7月份工業(yè)生產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)明顯低于此前機構(gòu)的預(yù)期,對市場造成一定壓力。但另一方面,經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半,正好說明政策暫無轉(zhuǎn)向之憂,這給了市場一顆強大的政策“定心丸”。

　　經(jīng)濟向好或有反復(fù),但樂觀的心理預(yù)期沒有變。上市公司業(yè)績整體優(yōu)于市場預(yù)期,已披露半年報的公司中,逾八成公司盈利,超過四成公司實現(xiàn)增長。隨著8月底的到來,半年報逐一公布,投資者將會開始上調(diào)上市公司2009年業(yè)績預(yù)期,機構(gòu)主力也許會引導(dǎo)和強化市場的業(yè)績預(yù)期。

　　伴隨業(yè)績預(yù)期的拐點出現(xiàn),市場的上漲動力將從上半年的估值推動轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動,一批估值水平具有安全邊際的上市公司就會浮出水面,A股未來將會在有明確業(yè)績預(yù)期的券商、銀行、地產(chǎn)、電力板塊等引領(lǐng)下逐波反彈。公司價值找到了基點,市場下一輪的上漲就不會遙遠。

　　另外,新股板塊也是市場重要的溫度計。3000點上方重新發(fā)行后的新股無一例外地套牢了首日參與者,最重要的原因就是發(fā)行時采用了較高的市盈率。后期新股的發(fā)行及二級市場的表現(xiàn),將有助于我們判斷市場的位置,低開高走的新股走勢將是市場走穩(wěn)的重要標準。

【作者：付鵬 來源：中國證券報】 (責(zé)任編輯：彭立睿（實習(xí)）)