喧囂幾年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式在既得利益集團的阻擾下，始終無法邁出重要的一步，但通過目前的一系列中央文件的解讀，我們看到了高層的堅決性，地產(chǎn)和過剩產(chǎn)能的調(diào)控空前的施以經(jīng)濟和行政并舉的手段，因而我們可以斷言即使國內(nèi)城鎮(zhèn)發(fā)展的步伐不會轉(zhuǎn)慢，但地產(chǎn)微利的時代即將到來，商業(yè)地產(chǎn)的投資群體迅速變小，以保障住房為主體的住房市場將在政府的強力推進下成為房市的主宰者；過剩產(chǎn)能的調(diào)控和淘汰，將釋放部分能源需求，基礎(chǔ)化工原料的需求放緩；隨地方債務(wù)的清理、房產(chǎn)和過剩產(chǎn)能的調(diào)整淘汰等深入執(zhí)行，必將引發(fā)金融系統(tǒng)的壞賬比例上升。

   歐元危機及美元潛伏的最大危機是全球經(jīng)濟走入良性環(huán)境的最大障礙，我們在未來的1～2年內(nèi)看不到希望，故全球經(jīng)濟將加劇波動；歐美的緊縮開支與保持經(jīng)濟的適度增長矛盾愈來愈激烈，全球的通脹預期處于徘徊狀態(tài)，歐美政府一旦選擇繼續(xù)注入資金來擺脫目前的困境，通脹必將飛速膨脹，故無論從哪一角度看，黃金未來的前景依然是金光燦燦！

  美股技術(shù)上的反彈通道以破壞，無論從技術(shù)上、經(jīng)濟基本面上看，其調(diào)整的空間、時間依然不足，未來依然估計有15%的下跌空間。

  基于上述因素，本博判斷國內(nèi)市場將繼續(xù)下行。由于存在做空機制，隨券商、基金的主力加入套保行列，空頭的力量日益強大，市場的下跌會超出預期的。然新股的高溢價發(fā)行和目前的高市盈率交易風險還沒有充分釋放，這決定大勢無法反轉(zhuǎn)。我們雖然看好新型產(chǎn)業(yè)，而且有創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)推動大勢反轉(zhuǎn)的觀點，但目前的高溢價發(fā)行將泡沫過度的轉(zhuǎn)移到二級市場，這不但需要調(diào)整發(fā)行方式，也需要將二級市場風險傳遞。

  國內(nèi)股市與經(jīng)濟的運行大部分是時間是非同步的，因而我們不懷疑國內(nèi)經(jīng)濟未來的穩(wěn)定增長，但股市未必同步。在一個被投機文化主宰的市場中，悖行是合理的，我們不妨看看2001～2006年。

  未來市場重心是逐漸下移，傳統(tǒng)藍籌估值將向1倍PB靠攏，其對應(yīng)的指數(shù)1800點左右，即使這樣，但市場牛股依然成群，那就是新型產(chǎn)業(yè)！