產(chǎn)業(yè)振興刺激醫(yī)藥股絕地反擊

　　市場洗牌前夜，防御性指向細分行業(yè)

　　摘要：一則尚在計劃當(dāng)中的《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》讓醫(yī)藥板塊結(jié)束連日暴跌，兩天內(nèi)板塊指數(shù)暴漲5%以上。分析人士認(rèn)為，新的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃有望2- 3個月后出臺，從而帶動整個醫(yī)藥市場的大洗牌。

　　一則尚在計劃當(dāng)中的《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》讓醫(yī)藥板塊結(jié)束連日暴跌，兩天內(nèi)板塊指數(shù)暴漲5%以上。分析人士認(rèn)為，新的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃有望2- 3個月后出臺，從而帶動整個醫(yī)藥市場的大洗牌。醫(yī)藥板塊整體估值偏高，應(yīng)對醫(yī)藥板塊的補跌風(fēng)險給予足夠關(guān)注，但醫(yī)藥業(yè)財報持續(xù)向好，未來增長確定，全年仍有絕對收益。

　　醫(yī)藥市場有望大洗牌

　　近日有消息稱，由發(fā)改委牽頭，工信部、財政部、科技部等部委參與的《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》正在制定中，有望兩至三個月后出臺。更重要的是可能將該產(chǎn)業(yè)振興納入到國家“十二五”規(guī)劃中，使之成為核心戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一。四川等地已經(jīng)率先制定出當(dāng)?shù)氐纳镝t(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。

　　中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮認(rèn)為，此次由發(fā)改委牽頭意味著國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)將迎來國家更多的政策和資金支持，未來生物醫(yī)藥市場將進一步擴大。我國的生物制藥企業(yè)規(guī)模普遍比較小，生產(chǎn)水平低，《規(guī)劃》出臺后將帶動我國醫(yī)藥市場洗牌加速，產(chǎn)業(yè)整合也將進一步加快。

　　受該消息影響，經(jīng)歷了4月29日和4月30日兩個交易日的暴跌后，醫(yī)藥板塊昨天和前天均大漲。其中，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)前天大漲2.29%，100多只個股飄紅。昨天，該指數(shù)再度大漲2.78%，僅兩只ST股翻綠、兩只停牌，其他個股全部飄紅。其中上海凱寶漲停，江蘇吳中、江中藥業(yè)漲幅超9%，世榮兆業(yè)漲8.09%，迪康藥業(yè)、領(lǐng)先科技、陽普醫(yī)療、北陸藥業(yè)、魚躍醫(yī)療等漲幅均在6%以上。

　　關(guān)注加速成長的行業(yè)龍頭

　　從一季度報告可以看出，醫(yī)藥股成為不少基金加倉的重要行業(yè)。國海富蘭克林首席基金經(jīng)理張曉東也是其中一個，不過，他反而比較謹(jǐn)慎。“近期市場振蕩，當(dāng)大家陷入保守投資狀態(tài)，一窩蜂地?fù)磉M醫(yī)藥等防御板塊時，可能又需要謹(jǐn)慎了。”

　　“醫(yī)藥板塊整體估值偏高，應(yīng)對醫(yī)藥板塊的補跌風(fēng)險給予足夠關(guān)注。”東海證券研究報告顯示：“但在大盤未進入明顯上升通道時，醫(yī)藥作為少數(shù)具備確定性高增長的行業(yè)，仍值得重點關(guān)注。”

　　統(tǒng)計顯示，目前投資評級排名前20只股票的行業(yè)分布較分散，主要在醫(yī)藥、化工品等行業(yè)。分析師認(rèn)為，醫(yī)藥業(yè)財報持續(xù)向好，未來增長確定，全年仍有絕對收益。

　　申銀萬國認(rèn)為，加速成長的行業(yè)龍頭全年仍將有不錯的絕對收益，并推薦核心組合：1.基本藥物獨家品種主線：基本藥物獨家品種企業(yè)，從二季度開始基層市場放量，推薦云南白藥、華潤三九、天士力、千金藥業(yè)、雙鶴藥業(yè)。2.國際仿制藥轉(zhuǎn)移：沿著該主線繼續(xù)看好恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、華海藥業(yè)。3.國資整合主線：推薦國藥股份、上海醫(yī)藥、一致藥業(yè)、同仁堂。

　　個股精選

　　在業(yè)績持續(xù)增長預(yù)期的影響下，當(dāng)前估值較高的醫(yī)藥生物股短期并不會必然進入調(diào)整，但后續(xù)追高的風(fēng)險將明顯增大。在此情況下，如果要繼續(xù)尋找醫(yī)藥生物行業(yè)中的投資機會，從細分行業(yè)入手精選個股就顯得尤為重要。從2010年1季度重倉持股增幅來看，華蘭生物、康美藥業(yè)、東阿阿膠最受青睞，3家公司被增持幅度分別達到283%、188%和100%。

　　東阿阿膠是最近走勢比較平穩(wěn)的一只個股。截至3月31日，共30家主力機構(gòu)(基金28家，QFII1家，一般法人1家)持有東阿阿膠，持倉量總計1 .8億股，占流通A股33.88%。其中，基金持倉與2009年12月31日相比：增倉的13家，共增持2169萬股；減倉的8家，共減持942萬股。持股較多的基金包括：大成藍籌穩(wěn)健、華夏優(yōu)勢增長、廣發(fā)小盤成長、大成價值增長、易方達深證100、華夏盛世精選、瑞士銀行、富國天益價值、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　國泰君安認(rèn)為，阿膠塊目前最高零售價806元相對出廠價516元溢價60%，達到歷史最高水平，預(yù)計未來阿膠塊仍將大幅提價。公司仍將繼續(xù)阿膠價值回歸的經(jīng)營思路，將產(chǎn)品定位不斷拔高。因此看好東阿阿膠的定價能力以及營銷戰(zhàn)略的執(zhí)行力，阿膠塊的后續(xù)提價幅度和空間仍然很大，提高10、11年EPS分別為0.88、1.16元，對應(yīng)10年P(guān)E38倍，給予“增持”評級和40元目標(biāo)價。