情緒決定輸贏？ 性格影響財(cái)富？熱衷追漲殺跌？

有經(jīng)驗(yàn)的股民大都贊同“炒股就是炒心理”，其大意是強(qiáng)調(diào)心理因素對(duì)股票投資的重要影響作用。與此對(duì)應(yīng)，股市中還流傳著不少支持這個(gè)觀點(diǎn)的俚語(yǔ)，如“離貪婪和恐懼越遠(yuǎn)，成功的機(jī)會(huì)就越大”、“自己是最難戰(zhàn)勝的敵人”等等。實(shí)際上，包括巴菲特、索羅斯在內(nèi)的投資專家總是忠告股民“減少情緒沖動(dòng)，保持良好的投資心態(tài)”。然而，股市中還是經(jīng)常有因心理沖動(dòng)而蒙受巨大損失的事例發(fā)生，極少數(shù)股民甚至因心理失衡釀成慘重的悲劇……

既然心理因素對(duì)股票投資有如此大的影響和作用，那么，心理因素對(duì)炒股業(yè)績(jī)的影響有內(nèi)在規(guī)律嗎？股民能不能通過(guò)認(rèn)識(shí)自己的投資心理特質(zhì)來(lái)調(diào)控自己的股票交易行為，從而最終降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資回報(bào)率呢？圍繞這些問(wèn)題，中國(guó)科學(xué)院心理研究所和大連恒基投資顧問(wèn)有限公司的研究人員開展了相關(guān)的調(diào)查研究。

為了使研究結(jié)果便于廣大股民朋友理解，并最大限度為散戶炒股提供參考，本次研究將關(guān)注的心理因素進(jìn)行了聚焦，主要包括個(gè)性特質(zhì)、動(dòng)機(jī)、情緒、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)控制行為等五個(gè)方面。

本次調(diào)查采用網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷的方式收集數(shù)據(jù)，共回收問(wèn)卷427份，其中有效填答361份，占全部回收問(wèn)卷的84.5%。值得注意的是，男性占了參與調(diào)查人數(shù)的絕對(duì)多數(shù)比例（96.1%），課題組研究人員為此咨詢了北京市證監(jiān)局的有關(guān)工作人員和投資機(jī)構(gòu)的股票分析師，他們一致認(rèn)為這樣的性別比例差不多是目前網(wǎng)上交易股民性別差異的真實(shí)寫照。也就是說(shuō)，目前我國(guó)網(wǎng)上交易的活躍散戶中，以男性股民居多。

股票投資盈虧現(xiàn)狀

統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果表明，在炒股業(yè)績(jī)方面，散戶目前的總體盈虧狀況與股市流行的說(shuō)法大體一致，即虧本的多于賺錢的，但盈虧人數(shù)的差距并不像“8個(gè)賠本1個(gè)平1個(gè)賺”所傳言的那么大。具體反應(yīng)在數(shù)據(jù)上，41.83%的人報(bào)告說(shuō)自己目前總的炒股業(yè)績(jī)?yōu)樘澅荆?4.35%的人報(bào)告說(shuō)自己目前總的炒股業(yè)績(jī)?yōu)橛?，另?3.82%的人報(bào)告為平本。

根據(jù)基本信息對(duì)不同散戶人群的炒股業(yè)績(jī)進(jìn)行分析的結(jié)果表明，目前散戶的炒股業(yè)績(jī)呈現(xiàn)這樣的趨勢(shì)：股齡越長(zhǎng)、資金量越大、對(duì)股票知識(shí)越熟悉的散戶，盈利幾率越大，而受教育程度越高的散戶反而盈利幾率更低；與學(xué)習(xí)或從事其他專業(yè)的散戶相比，證券、金融或投資理財(cái)專業(yè)的散戶的虧本人數(shù)比例反而更高；從職業(yè)性質(zhì)來(lái)看，職業(yè)股民的炒股業(yè)績(jī)顯著高于從事其他各類職業(yè)的散戶股民；在股票交易策略方面，有明確交易計(jì)劃的散戶的投資業(yè)績(jī)顯著好于無(wú)計(jì)劃的散戶，并且對(duì)于有計(jì)劃的散戶來(lái)說(shuō)，采用長(zhǎng)線交易策略比采用中、短線策略的炒股業(yè)績(jī)更好。

炒股業(yè)績(jī)與個(gè)性特質(zhì)

個(gè)性是人的思維、情感和行為的特征模式，以及這些模式之下外顯或隱藏的心理機(jī)制。大量心理學(xué)研究結(jié)果表明，個(gè)性能有效預(yù)測(cè)人的行為和績(jī)效，并能在一定程度上預(yù)測(cè)人生的成功與失敗。我們?cè)谶@次調(diào)查研究中重點(diǎn)考察了6種個(gè)性特質(zhì)（神經(jīng)質(zhì)、外向性、宜人性、盡責(zé)性、開放性和內(nèi)控性）與股民炒股業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，個(gè)性中的神經(jīng)質(zhì)、外向性、盡責(zé)性和內(nèi)控性等四個(gè)特質(zhì)能顯著預(yù)測(cè)散戶們炒股業(yè)績(jī)的高低，而宜人性和開放性則不能顯著預(yù)測(cè)散戶炒股業(yè)績(jī)的高低。并且，如果用盡責(zé)性和神經(jīng)質(zhì)來(lái)預(yù)測(cè)炒股業(yè)績(jī)高低，其準(zhǔn)確程度要大于用外向性和內(nèi)控性來(lái)預(yù)測(cè)炒股業(yè)績(jī)。具體從四種個(gè)性特質(zhì)的高低來(lái)看，神經(jīng)質(zhì)高的散戶的炒股業(yè)績(jī)偏低，而外向性、盡責(zé)性和內(nèi)控性高的散戶的炒股業(yè)績(jī)則更高。圖1形象直觀地反映了四種特質(zhì)高低與散戶炒股業(yè)績(jī)優(yōu)劣之間的關(guān)系，其中，隨著神經(jīng)質(zhì)特性越來(lái)越高，散戶炒股業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越差；其余三個(gè)特質(zhì)的散戶的炒股業(yè)績(jī)則表現(xiàn)為，特質(zhì)越來(lái)越高，炒股業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越好。