我們的認(rèn)識(shí)總是不足
                             ——投資之道專(zhuān)欄之五（首發(fā)于《中國(guó)投資》雜志第五期）2008-05-15

    很少投資者會(huì)想到，投資和哲學(xué)認(rèn)識(shí)論之間有什么關(guān)系。不過(guò)，對(duì)于把公司當(dāng)成投資基礎(chǔ)的價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，掌握哲學(xué)認(rèn)識(shí)論恰恰是自己投資可能成功的重要思想準(zhǔn)備。
    從認(rèn)識(shí)世界的角度來(lái)看，物體刺激人類(lèi)的各種感官，產(chǎn)生各種感覺(jué)，比如堅(jiān)實(shí)性、運(yùn)動(dòng)、顏色、聲音、氣味和味覺(jué)等等。這些感覺(jué)是人類(lèi)獲得一切知識(shí)的原始材料，但是這些感覺(jué)有的是事物的真正反映，有的是事物影響我們導(dǎo)致的錯(cuò)覺(jué)。人類(lèi)通過(guò)這些感覺(jué)的綜合獲得對(duì)事物的初步認(rèn)識(shí)，經(jīng)過(guò)多次對(duì)事物的接觸慢慢積累一些關(guān)于該事物的經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)驗(yàn)積累到一定程度后就獲得了對(duì)該事物的知識(shí)。
    由于人類(lèi)的各種感官得到的感覺(jué)復(fù)雜多樣，而且發(fā)生錯(cuò)覺(jué)的可能性很高，我們通過(guò)感覺(jué)獲得的知識(shí)并不一定是關(guān)于事物的正確認(rèn)識(shí)，可能對(duì)，可能錯(cuò)，可能部分對(duì)，部分錯(cuò)。為了減少錯(cuò)誤的可能性，就需要人類(lèi)主動(dòng)多次地去感知要認(rèn)識(shí)的事物，這種認(rèn)識(shí)事物的勤奮努力能夠盡可能減少錯(cuò)誤的概率。如果同時(shí)運(yùn)用人類(lèi)上萬(wàn)年形成的理性能力，對(duì)感覺(jué)進(jìn)行分析、綜合和判斷，那么得出正確結(jié)論的可能性大大提高。不過(guò)，人的理性也是有局限的，它無(wú)法認(rèn)識(shí)超越經(jīng)驗(yàn)的事物，而我們?nèi)粘＝佑|的事物中，有一些不是經(jīng)驗(yàn)可能達(dá)到的。
    正如蘇格拉底所說(shuō)：“我知道我一無(wú)所知。”或如近代哲人波普爾所說(shuō)：“我所追求的任何智慧只是更充分地認(rèn)識(shí)到自己的無(wú)知是無(wú)限的。”如果清醒地意識(shí)到自己能力的有限，那么為了獲得真理，為了正確地認(rèn)識(shí)事物，那就要從各個(gè)方面、無(wú)數(shù)次去感知事物，擯棄錯(cuò)誤確證真知?，F(xiàn)在的問(wèn)題是，在感覺(jué)可能錯(cuò)的情況下，我們不僅不增加感知事物的次數(shù)，而是根本不去感知事物。這點(diǎn)尤其體現(xiàn)在中國(guó)股市的投資者身上。
    投資股市唯一的正道是價(jià)值投資，對(duì)價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，最重要的事情是認(rèn)知公司，按照哲學(xué)認(rèn)識(shí)論的邏輯去考察公司。
    為了獲得盡可能多的公司信息，你要看公司的新聞報(bào)道、電視和廣播報(bào)道、財(cái)務(wù)報(bào)告、行業(yè)和公司研究報(bào)告，這是認(rèn)識(shí)公司的基本信息，但是這些信息，作為認(rèn)知的材料，很可能魚(yú)目混珠，真假俱備，距離公司的真相還很遙遠(yuǎn)。
    公司不是股票編號(hào)，不是那些描繪和報(bào)道它的新聞，這些都是它的表象和人們對(duì)它的感覺(jué)的組合。公司的終端是它的產(chǎn)品或服務(wù)，公司的核心是經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)或車(chē)間以及里面的員工和管理層。
    作為投資者，為了盡可能真實(shí)地認(rèn)識(shí)公司，最有可能接近公司真相的是考察或體驗(yàn)它的產(chǎn)品，看它的銷(xiāo)售情況、業(yè)務(wù)情況，得到消費(fèi)者的一手評(píng)價(jià)。同時(shí)盡可能到公司去參加它的股東大會(huì)，獲得公司車(chē)間或總部的第一印象，通過(guò)與公司高管層面對(duì)面的交流，體會(huì)他們的品質(zhì)和能力。也許你從外圍得到的信息都能在這里得到印證，也可能從這里看到公司的做假或公司高管的貓膩。公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和董秘是公司的靈魂人物，他們的胸襟、能力和品質(zhì)代表了公司能走得多遠(yuǎn)，能飛得多高。公司總部或車(chē)間的布置、環(huán)境氛圍都能體現(xiàn)出公司的一些特征，其透露的信息比看新聞、讀報(bào)告更有價(jià)值。
    對(duì)公司的認(rèn)識(shí)是無(wú)止境的，不要說(shuō)作為投資者，就是作為公司的經(jīng)營(yíng)管理人員，也無(wú)法百分之百了解公司，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境在發(fā)生變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也在變化，自己所在行業(yè)的技術(shù)更新不知道會(huì)在什么地方冒出來(lái)，最難預(yù)測(cè)的是消費(fèi)者的偏好，而失去消費(fèi)者那就是公司敗亡的開(kāi)始。投資者的背景不如經(jīng)營(yíng)層，他更難全面獲得公司的所有信息，更難全面真實(shí)地了解公司。
    顯然，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)目標(biāo)公司的認(rèn)知總是不足，彌補(bǔ)這種劣勢(shì)的唯一途徑就是不停地關(guān)注公司、研究公司。不過(guò)，認(rèn)知總是不足不能成為投資者偷懶的借口，不能因?yàn)闊o(wú)法完全認(rèn)知公司，就破罐子破摔，采取聽(tīng)消息撞大運(yùn)的方式來(lái)選擇股票。認(rèn)知不足的局限，應(yīng)該激勵(lì)投資者花更多時(shí)間去了解、考察、分析、體驗(yàn)公司。正因?yàn)檎J(rèn)知不足，關(guān)于公司研究的結(jié)論可能正確，可能錯(cuò)誤，對(duì)此要保持足夠的警惕和謙虛。波普爾一生的研究告訴世界：“人類(lèi)不可放棄對(duì)真理的追求，但必須謹(jǐn)防以為總能擁有真理的幻覺(jué)。”
---------------------------------------------------------------------------------------------
自評(píng)：
    這是一篇?jiǎng)?wù)虛的文章，說(shuō)明了“不停地關(guān)注公司、研究公司”非常重要。
    這一段時(shí)間一直在看費(fèi)雪大師的《怎樣選擇成長(zhǎng)股》，在第一部分《普通股和不普通的利潤(rùn)》中的第六章《什么時(shí)候賣(mài)出，什么時(shí)候不要賣(mài)出》中有一段話(huà)：如果某公司由于時(shí)間的推移而發(fā)生了變化，不再像買(mǎi)入時(shí)那么符合第三章概括的十五點(diǎn)原則，那么應(yīng)該賣(mài)出該公司的股票。這就是投資者總是要小心提防的原因。它解釋了為什么當(dāng)你持有某公司的股票，時(shí)刻保持緊密地接觸該公司的事務(wù)是那么的重要。
    不客氣，自己對(duì)號(hào)入座了。