2010年，中國股票市場進入第二十個年頭了。20年來，發(fā)生過諸多大事：開市、擴容、公募基金、中小板、QFII、大幅雙邊擴容、股改、全流通、創(chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨等。在這些做法中，無一不是在引導(dǎo)股市向著成熟邁步前進。目前為止，20歲的中國股市，至少從交易制度上，已經(jīng)進入成年階段。若是考慮到其每天的成交額，中國股市目前已無疑成為世界金融市場中一支不可忽視的力量，其地位已迅速上升，隨著以后人民幣的國際化及人民幣地位和影響的加大，終將成為僅次于美國股票市場甚至可以與之媲美的世界重要金融市場。

如果說之前的中國股市還僅僅是小孩的打鬧，頂多是個個子很高的未成年人的話，那2010年4月16日，完全可以堪稱中國股市走向成熟的“成人禮”——醞釀了3、4年之久的股指期貨，終于上市了。按理說，由于股指期貨更應(yīng)該劃歸期貨市場，不該屬于股市的范疇，但由于該產(chǎn)品的特殊性，與股票市場的不可分割性，于是人們還是更愿意將其同時與股票市場聯(lián)系起來。上市首日，表現(xiàn)遠超所有人的想像：滬深300指數(shù)的4個合約品種全線看漲；當日總成交量達到58457手，成交金額605.38億元，總持倉量3590手；IF1005合約最為搶眼——成交量48988手，占所有品種交易量的83.80%。

隨著股市交易制度的逐漸完善，如今及今后的市場，將初現(xiàn)諸多與以前很不一樣的方面，對投資者的要求也會越來越高。那么，需要了解哪些以前不了解或不被注意的事項呢？以下分別闡述——

1. 股指期貨的基本常識。股指期貨的開出，雖然表面上看壓根就跟股市無關(guān)，完全屬于期貨市場的東東，但由于標的物是滬深300指數(shù)，且參與者中不少必定橫跨兩個市場，二者的走勢將互相牽扯，使得股票市場的獨立性受到質(zhì)疑。關(guān)于此，歷史上新加坡期指交割日導(dǎo)致國內(nèi)股市初現(xiàn)大幅動蕩的案例，相信老股民不會忘記。于是，要求股市投資者們必須了解期指的一切特性，在投資股票的時候務(wù)必需要同時關(guān)注期指的走勢。

2. 股指期貨的交易特點。如果說一只新股上市具有“總盤子”及“流通盤”的限制的話，股指期貨則沒有這個限制，理論上股指期貨的“盤子”可以介于0到無窮！也就是說，股指期貨沒有固定的“盤子”，其容量隨市場參與方的活躍度及實際開單行為而變化著：多空雙方的觀點分歧越大，導(dǎo)致的波幅及交易量、持倉量便會變大。最終真正的“盤子”體現(xiàn)便是每日或每周收盤后的持倉量大小，且需注意的是，持倉量里面必定是多空單的數(shù)量相等。

3. 期指的“點位”多數(shù)時候不具有特別含義。不管是近期品種還是遠期品種，雖然到達交割期的時候理論上就是屆時滬深300指數(shù)的收盤點位，但由于本身300指數(shù)的點位就是動態(tài)變化的而呈現(xiàn)出了很強的未知性，且股指期貨品種屬于期貨性質(zhì)，并不要求與現(xiàn)貨品種走勢一樣，于是就決定了其特殊性——交割時刻到達之前可以任意波動。股指期貨在最終交割之前的任何點位，全是虛擬點位，完全是場內(nèi)多空雙方博弈的結(jié)果，并不對大盤指數(shù)的實際情況產(chǎn)生本質(zhì)反映。不過需要指出的是，不管之前的股指期貨點位如何，都將在交割時刻到來之時無限趨于實際的滬深300指數(shù)點位。

4. 股指期貨與大盤指數(shù)的相互牽扯性。由于最終股指期貨的交割點位是確定的，就是滬深300指數(shù)的收盤點位，使得本身可以任意波動的股指期貨點位受到了巨大的牽制：越是遠期的品種，可以越是偏離大盤現(xiàn)實點位；越是靠近交割日，越是接近現(xiàn)實點位。還必須注意的是，一旦參與股指期貨炒作的資金中潛伏著眾多可以呼風喚雨的機構(gòu)的話，他們必將利用自己強大的資金實力，促使兩邊指數(shù)的波幅加大，從而從中制造出更多的獲利機會。

5. 股指期貨的套利手段。正如上一條提到的，一旦超級機構(gòu)們參與其中，便可以在期市和股市掀起波瀾，制造更多的獲利機會，這種利用股票市場指數(shù)的波動，在股指期貨一方獲利的做法，便是典型的套利操作。興許很多人不了解，咱們舉例闡述便清楚了——假設(shè)交割日已經(jīng)臨近，此時300指數(shù)與期指合約點位已經(jīng)很接近，按理在期市操作已經(jīng)沒多少獲利機會，股指期貨相關(guān)品種的交易將趨于清淡。其實不然！對于超級機構(gòu)們來說，此時正是其獲得短平快收益的最佳良機：悄然在期市開出大量的空單或多單，然后利用人們的麻木，開始利用其股市里面本身持有的權(quán)重股進行倒倉操作，將其股價快速打壓或拉抬，從而使滬深300指數(shù)迅速下跌或上漲，人為拉出300指數(shù)與期指的空間差，從而為其期市持倉制造出獲利空間。由于股票市場權(quán)重股的打壓或拉抬屬于倒倉操作，并不會增加其股市操作的成本，當然也不會帶來實際損失，但期指方面的獲利卻是極其豐厚的了。由于股市的此種走勢往往非常突然且波幅巨大，經(jīng)常給股市的投資者造成不必要的驚慌和損失。不過，要規(guī)避這種突發(fā)風險也有辦法，那就是密切關(guān)注交割日前幾日到期期指的持倉變化情況，一旦出現(xiàn)了持倉量的大幅增加，就需要提防了。

6. 股指期貨不影響股市大趨勢的運行。本博早已表達這樣一個觀點：股指期貨不會改變股市本身趨勢。觀察國外成熟股市，股指期貨的推出都不會改變股市本身運行趨勢，牛市繼續(xù)走牛，熊市繼續(xù)走熊，股指期貨不會成為股市的真正拐點。不過有一點是共同的：股指期貨推出之前，股市都會上漲，不管本身是牛市還是熊市；股指期貨正式推出之后，股市都會下跌，也不管是處于牛市還是熊市；最終股市會回到本該具有的運行趨勢，繼續(xù)走?；蚶^續(xù)走熊。

7. 股市個股的強力分化。但凡國際上已經(jīng)推出股指期貨的股票市場，個股股價的真正分化，便是從股指期貨的推出開始的。隨著股指期貨的推出及市場做空機制的完善，公司的好壞開始嚴重影響著股價的運行，真正經(jīng)得起市場檢驗的公司的股價，將長期維持在某個合理的價位區(qū)間甚至步入超長期牛市通道；經(jīng)不起市場檢驗的垃圾公司的垃圾票，將開始步入長期熊市通道，直到其公司改觀或退市為止。也就是說，今后投資個股的風險將遠大于大盤的風險，對投資者們的要求將更高，那些什么也不懂只知道盲目追高買進或亂買而不知道止損離場的死多頭們，將面臨血本無歸的巨大風險。

8. 股市的合理波動將成為大趨勢。由于做多做空雙邊交易機制的存在，使得人們對公司股價的評估存在于一個相對合理的區(qū)間，以前動輒單邊無限炒作的手法，將被市場摒棄，更多的是在一個市場認可的區(qū)間波動。今后股票市場的牛市將難現(xiàn)2005－2007年那種平均漲幅500%最高漲幅100倍的壯觀情況，當然2008年那種動輒打一折股價的情況也將不復(fù)存在。因此，除非是兩極分化的公司股票，人們都需要學會適當?shù)臅r候做多、適當?shù)臅r候做空。