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認識財務報表 從投資的角度來解讀財務報表是投資人最基礎的工作。公司的財務報表主要有2種張：損益表與資產(chǎn)負債表。損益表講的是獲利的盈虧，資產(chǎn)負債表則是表列公司的財產(chǎn)，以及添置這些財產(chǎn)的資金來源。
RoE與ROA的關系可以用Eq％來概算，ROE = ROA / Eq%
著重在兩個指標 ROE與再盈率, 同時投資在公司的研發(fā)金額越少越好, 以這方式來挑好學生 作者在看完巴菲特年報N次之後, 認為選股準則是： => 過去五年高RoE > 低盈再率 > 經(jīng)久不變 / 獨占 / 多角化 並建議要選擇好公司來投資, 好公司的三個必要條件 一、 經(jīng)久不變的產(chǎn)品 二、 獨占/名牌/高市占率 三、 多角化能力強 並根據(jù)巴菲特在年報裡提的： 一、上市未經(jīng)過不景氣歷練者少碰 二、年盈餘高於 2500萬美元的才買 作者將這條件解讀為: 一、上市未滿二年者少碰 二、年盈餘高於新臺幣5億元的才買 觀察應收帳款與存貨的周轉率 臺灣的老品牌公司：臺積電、臺塑、中華車、統(tǒng)一超、中鋼 計算目標價格的步驟： 1.計算過去五年平均ROE 2.設定未來最可能的RoE(參考平均RoE) 4. 定買進價12倍本益比(內在價值是15倍本益比) 公式： 平均RoE = 最近五年的RoE / 5 EPS = 平均RoE * NAV 買進價 = EPS * 12 電鍋煮飯理論 選股(洗米) 必要條件： a過去五年高RoE > 低盈再率 > 經(jīng)久不變 / 獨占 / 多角化(順序不可題顛倒) 充分條件： 1.上市未滿兩年者少碰 2.年盈餘高於5億元的才買 買賣開關： 買股原則： 等股價便宜時(PER < 12x) 賣股三原則： 1.壞了(Roe < 15%) 2.貴了(PER > 40x) 3.換更好的 GDP與指數(shù)同步見頂或觸底 景氣循環(huán)股以上游原物料股居多，如電子業(yè)的DRAM、晶片、面板、被動元件以及塑化原物料、鋼鐵。 玩景氣循環(huán)股要順著cycle 玩，看得懂才能進去。 投資組合至少要有五檔股票，以五到十檔最適合，單一個股的比重不要超過三分之一。 建立標準化投資程序( 10 steps) 1.從四季報中做初步篩選，選出過去四年中、至少三年RoA > 10%者(因四季報中無RoE，僅以RoA來概估) 2.根據(jù)配息率或流動資產(chǎn)比率，來概略估計盈餘再投資率的高或低 3.檢定三項特質：經(jīng)久不變 / 獨占 / 多角化 4.檢查充分條件：a上市未滿二年者少碰 b年盈高於5億元的才買 5.列出入圍名單，上網(wǎng)查財報，做成excel檔 6.設定最可能的RoE，計算買進價 7.區(qū)分景氣循環(huán)股，了解現(xiàn)在是在谷底、半山腰或高峰？ 8.追蹤舊聞與新聞 9.耐心等，股價 < 買進價 10.分批(二分之一)買進 |
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