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中信證券[27.32 0.26%]發(fā)表報告稱，2009年12月各類產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)仍維持在較高的水平，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)和LCD電視銷量分別增長56%、75%、24%和113%，前期強(qiáng)勢增長的態(tài)勢得以持續(xù)。在政策的持續(xù)拉力下，預(yù)計內(nèi)銷快速增長態(tài)勢可以持續(xù)到2010年1季度甚至上半年，出口回升趨勢確立，在絕對額逐步提升下，同比增速將居高不下，行業(yè)評級強(qiáng)于大市。 報告指出，近期家電板塊連續(xù)下跌，前期市場擔(dān)心的房地產(chǎn)成交量下滑拖累行業(yè)銷量、原材料價格上漲帶來成本壓力等都已有所體現(xiàn)，近期家電股的活躍成交也使前期獲利盤不斷釋放，同時資金流出導(dǎo)致家電板塊配置的比重降低，為后續(xù)的上漲積累動能，目前可以考慮逐步加倉，逢低吸納。 中信證券稱，跟蹤行業(yè)數(shù)據(jù)和與上市公司交流溝通后，認(rèn)為家電企業(yè)2009年4季度和2010年1季度業(yè)績將普遍靚麗。家電越來越具消費品的屬性，行業(yè)投資邏輯也越加重視真實業(yè)績，財報公布后一般會有所表現(xiàn)。2010年2月底開始，家電企業(yè)年報和季報將陸續(xù)公布，或成為板塊表現(xiàn)的催化劑。 報告表示，2009年以舊換新從6月開始試點，根據(jù)前期家電下鄉(xiāng)政策變化的經(jīng)驗，試點一年后將考慮推廣，而在一年結(jié)束前，新的推廣方案和招標(biāo)工作需提前準(zhǔn)備，3、4月份甚至更早時間以舊換新推廣政策將逐漸明朗，為招標(biāo)準(zhǔn)備充足的時間。若補(bǔ)貼政策出臺，將構(gòu)成推動板塊上漲的一個新的催化劑。 報告稱，近期拖累A股家電板塊表現(xiàn)的是三大龍頭公司格力電器[24.28 0.29%](000651)、美的電器[19.95 0.50%](000527)和青島海爾[20.75 0.24%](600690)聯(lián)袂下跌，下跌后，格力美的和青島海爾的風(fēng)險得到釋放，估值已經(jīng)較為便宜。報告上調(diào)格力2009/2010年的每股盈利預(yù)測至1.5/1.78元，調(diào)整后，格力、美的和海爾目前相對2010年的估值分別為13倍、17倍和18倍，是整個家電行業(yè)估值最低的，是配置家電板塊的首選。香港方面，投資者可關(guān)注海爾(01169)、創(chuàng)維(00751)及TCL多媒體[7.81 -3.82%](01070)。 |
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