股市上經(jīng)久不衰的一句格言便是“戰(zhàn)勝自己便能戰(zhàn)勝市場，婪和恐懼是投資成功最大的阻礙”。在漫長的投資歷程中，以巴菲特、格雷厄姆等投資大師為代表的價值投資，體現(xiàn)出了其戰(zhàn)勝市場的巨大魅力。為了實現(xiàn)資產(chǎn)的最快增值，國內(nèi)外的投資者煞費苦心，而最終獲得成功的寥寥無幾。這并非是理論的失敗，或者是市場的原因，究其根本還是在于投資者在價值投資實現(xiàn)過程中的心態(tài)不穩(wěn)導(dǎo)致的。

　　歷數(shù)歷史上的股災(zāi)也好，大型利空也罷，發(fā)生前市場的情緒總是亢奮無比，對“價值”的“發(fā)現(xiàn)”表現(xiàn)速度驚人。而發(fā)生后，又猶如世界末日的到來，仿佛此前構(gòu)建的一系列價值體系就此崩潰，資本市場上再沒有一個安全的港灣。底部的情況又經(jīng)常是相反的?？墒鞘聦嵣希瑹o論是A股的18年，還是華爾街的300年，市場終究還是那個市場——所謂天道有常，不為堯存，不為桀亡，最終總是周而復(fù)始漲漲跌跌，并沒有因為一些事件而導(dǎo)致股市的毀滅。

　　那么，為了實現(xiàn)真正的價值投資，抵抗住市場短期的波動，便需要對投資心態(tài)進行良好的塑造。這里我們需要明確的是，什么是價值投資？事實上，經(jīng)過2007年和2008年股市的暴漲暴跌，很多人對價值投資的理念產(chǎn)生了懷疑。各種觀點概括起來，集中表現(xiàn)為以下幾類：第一種觀點認(rèn)為，價值投資在中國并不適用；第二種觀點認(rèn)為，價值投資太難掌握，一個企業(yè)的價值很難判斷，沒有統(tǒng)一計算的公式；還有一種觀點認(rèn)為，價值投資是莊家騙人的把戲，為了達(dá)到出貨的目的，往往對上市公司進行“價值包裝”，致使不少股上當(dāng)受騙。

　　應(yīng)當(dāng)說，以上說法都有一定道理，但不足以否定價值投資的理念，因為這些觀點對價值投資的精髓都沒有認(rèn)識清楚。筆者認(rèn)為，價值投資不是長期投資，也不是集中投資，而是投資“價值提升的大概率事件”。價值投資者要買的股票有三類，即“低估類”、“成長類”和“既低估又成長類”。

　　買入低估類股票后，投資者要做的唯一事情就是等待。因為從“低估”回到“合理估值”，是一個大概率事件，確定性很強。買入成長類股票后，投資者要做的唯一事情也是等待。這類股票的特點是，雖然市場目前沒有對它們低估，但由于它們的成長性好，若以目前的價格買入后，價格保持不變的話就會被低估。最好的情況是買入第三類股票——“既低估又成長類”。筆者把資產(chǎn)注入、整體上市等外延式增長的股票劃入到此類股票。而價值投資的實現(xiàn)方式就是能使這個“價值提升的大概率事件”發(fā)生的方式。顯然，不論是長期投資還是短期投資，不論是集中投資還是分散投資，都可以是價值投資。

　　那么，為何巴菲特等價值投資者卻特別鐘愛長期投資呢？這是因為，價值投資者所買的股票往往要較長時間才能實現(xiàn)其投資價值。由于低估類股票大多是在熊市期間買入的，而市場糾錯往往發(fā)生在市場轉(zhuǎn)暖以后，所以需要較長的時間，如果量化的話，半年至一年發(fā)生的概率可能是50％，3年或5年后發(fā)生的概率可能就是99％了。投資者買入股票后，不論是長期投資還是短期投資，不論是購買績優(yōu)股還是虧損股，只要股票的內(nèi)在價值在不斷增長，或者雖然內(nèi)在價值沒有增長，但買入的價格是明顯低估的，那么這種投資就是價值投資。

　　解決了價值投資的問題，投資者的心態(tài)問題卻更為重要。我們就從近期的“迪拜世界”債務(wù)危機為例來解析抵抗心理波動的重要性。筆者認(rèn)為“迪拜世界”債務(wù)危機有被人為放大之嫌，并不表示金融危機將再度深化，更不可能改變?nèi)蚪?jīng)濟尤其是中國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的大趨勢。反過來說，大多數(shù)股都抱著樂觀態(tài)度期待著迎接跨年度行情，卻無奈市場陡生變數(shù)，令人猝不及防。

　　面對短期調(diào)整，投資者不必過于驚恐，靜觀其變?yōu)樯喜?。未來行情依然可期，而選股思路需依據(jù)經(jīng)濟復(fù)蘇軌跡。我們應(yīng)當(dāng)知道，在行業(yè)復(fù)蘇的前夜，個股往往處于被低估的狀態(tài)，這便是價值投資。

　　所以，哪怕從近期的這一個例子來看，市場的心態(tài)也發(fā)生了幾度轉(zhuǎn)折——先是全面看好跨年度行情，結(jié)果迪拜危機一出，市場陡生變數(shù)，2009年12月中下旬連續(xù)的下挫讓投資者猝不及防，藍(lán)籌屢屢的脈沖也讓投資者無所適從。但是經(jīng)歷了這一段后，市場又重新平穩(wěn)下來，原先強勢的板塊依然強勢，并沒有隨著市場紛繁的消息、利好利空而改變其運行軌道。選擇優(yōu)良的品種，確定介入的時機，投資者接下來的事情便是任憑風(fēng)浪起穩(wěn)坐釣魚臺。價值投資一定要抵御住市場的誘惑和恐慌。